Мы работаем:пн-пт, 10:00-18:00
+7 (812) 329-19-99
Сбербанк представил позитивные финансовые результаты по МСФО за 2025 год. Чистые процентные доходы финансовой организации увеличились на 18,5% до 3,56 трлн руб. на фоне роста объема и доходности работающих активов. Чистые комиссионные доходы Сбербанка сократились на 1,1% до 833,70 млрд руб. Давление на результат по данному разделу оказала высокая база прошлого года, вызванная единовременным признанием доходов по корпоративным клиентам. При этом, операционные расходы также продемонстрировали двузначные темпы роста и увеличились на 16,5% до 1,24 трлн руб. В результате, чистая прибыль Сбербанка выросла на 7,9% до 1,71 трлн руб., что является рекордным показателем в истории банка. Текущие мультипликаторы: P/E = 4.13; P/BV = 0.84.
Также банк дал ряд традиционных прогнозов на 2026 год. Согласно данным, представленным в пресс-релизе, компания ожидает среднюю процентную маржу на уровне 5,9% по итогам отчетного периода. Также банк ждет увеличение чистых комиссионных доходов в диапазоне 5-7%. Стоимость риска будет оставаться на комфортном уровне, ниже 1,4%. В свою очередь, рентабельность капитала составит 22%, а достаточность общего капитала – 13,3%.
На наш взгляд, представленные прогнозы являются консервативными, особенно в части процентной маржи. Последние два квартала данный показатель продемонстрировал агрессивный рост и в четвертом квартале составил 6,5% на фоне более стремительного снижения доходности заемных средств по сравнению с активами банка. Ожидаем, что в первом полугодии 2026 года динамика сохранится, что уже подтверждается ростом чистых процентных доходов на 25,9% до 291,5 млрд руб. по итогам января 2026 года.
Добавим, что согласно действующей Дивидендной политике, целевой уровень дивидендных выплат установлен в размере 50% от чистой прибыли Группы по МСФО, скорректированной на выплаты процентов за вычетом налогового эффекта по учтенным в капитале долевым финансовым инструментам, отличным от акций, при условии соблюдения ряда обязательных условий.
При этом, ключевыми условиями являются поддержание достаточности общего капитала Группы по РПБУ на уровне не менее 13,3% и соблюдение обязательных нормативов достаточности капитала Банка России с учетом Аппетита к риску, утвержденного Наблюдательным советом ПАО Сбербанк.
На данный момент Сбербанк полностью соблюдает нормативы достаточности, поэтому опираясь на полученную чистую прибыль и параметры Дивидендной политики, прогнозный дивиденд может составить 37,79 руб. или 12,12% дивидендной доходности к текущей цене 311,7 руб. за одну обыкновенную акцию.
Мы подтверждаем свою рекомендацию «покупать» для акций Сбербанка на фоне высоких финансовых результатов за 2025 год. При условии подтверждении динамики финансовых результатов в первом полугодии 2026 года, акции Сбербанка на горизонте 1,5 лет имеют 28% потенциал роста до нашей целевой цены 400 руб. за одну обыкновенную акцию.
Телеграмм-канал: https://t.me/lmsstock
Настоящим АО «Инвестиционная компания ЛМС» уведомляет о том, что АО «Инвестиционная компания ЛМС» осуществляет свою деятельность на рынке ценных бумаг в соответствии со следующими лицензиями профессионального участника рынка ценных бумаг: по доверительному управлению ценными бумагами 078-06324-001000 от 16 сентября 2003 года, брокерской деятельности 078-06294-100000 от 16 сентября 2003 года, дилерской деятельности 078-06312-010000 от 16 сентября 2003 года, депозитарной деятельности 078-06328-000100 от 16 сентября 2003 года; а также уведомляет о существовании риска возникновения конфликта интересов, в том числе вследствие осуществления АО «Инвестиционная компания ЛМС» профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг на условиях совмещения различных видов профессиональной деятельности.
Рекомендации и инвестиционные идеи, размещённые на сайте, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями и предоставляются исключительно в информационных целях. Финансовые инструменты либо операции, размещённые на сайте и в публикуемых материалах, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. АО «Инвестиционная компания ЛМС» не несёт ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые на сайте и в публикуемых материалах.
Положение о персональных данных
© 1994-2026 АО «Инвестиционная компания ЛМС» Все права защищены.
Получите консультацию!
Оставьте свои контактные данные и мы свяжемся с вами в самое ближайшее время!
Пройдите небольшой опрос