О компании

Услуги

Аналитика

Раскрытие информации Контакты Рассмотрение обращений

Идеи дня


23.09.2021
EMC в 2021 году покажет двузначную дивидендную доходность.

Сегодня последний день для приобретения акций EMC с дивидендами (дата закрытия реестра – 27 сентября). Компания за 2020 год решила выплатить дивиденд в размере €0.8444 (72.19 руб.), что соответствует почти 100% чистой прибыли по МСФО за данный период. При цене €12.49 (1068 руб.) это дает 6.8% дивдоходность. Текущие мультипликаторы EMC: EV/EBITDA = 10.28, P/E = 11.06, P/BV = 6.51, Net debt/EBITDA = 0.88.

Помимо этого совет директоров EMC заранее анонсировал дивидендное распределение за первые шесть месяцев 2021 года, которое предварительно пройдет в декабре и составит €38 млн. (3.248 млрд. руб.). На 1 акцию это предполагает выплату в размере €0.4222 (36.09 руб.). Прогнозная дивидендная доходность за 1 полугодие 2021 года – 3.4%, а с учетом текущей выплаты (за 2020 год) – 10.2%.    

Мы сохраняем нашу рекомендацию для акций EMC - «держать». Высокая дивидендная доходность в 10.2% в 2021 году сделана искусственно и соответствует не годовой выплате, а распределению за 1.5 года. Это может ввести инвесторов в заблуждение, т.к. далее компания будет распределять годовую выплату, текущая дивдоходность которой соответствует 6.8%.
Свернуть
Читать далее
22.09.2021
Акции Фосагро сегодня последний день торгуется с дивидендами в $2.1 (156 руб.) реестр для выплаты будет закрыт 24.09.2021. На дальнейшие дивиденды будут влиять изменяющиеся налоги.

Акции производителя фосфорных и комплексных удобрений Фосагро сегодня последний день торгуется с дивидендами в $2.1 (156 руб.). Реестр для выплаты будет закрыт 24.09.2021. Дивидендная доходность, при текущей рыночной цене $69 (5041 руб.) составляет 3% за 2 квартал 2021 года. Достаточно высокие дивиденды выплачиваются в размере 106% от свободного денежного потока. И это является проблемой для Фосагро. Обсуждаемое изменение налоговой политики Правительством РФ может сделать подобный подход нерабочим, так как требуемый рост инвестиций негативно будет влиять на свободный денежный поток, сократит дивиденды.

В вопросе выплаты дивидендов производитель удобрений будет более осмотрительно действовать, чтобы не превысить 5-летние уровни, заданные Правительством РФ для расчёта изменения прогрессивного налога на прибыль. Потери от роста НДПИ Фосагро будут стоить 2-5% EBITDA или до $80 млн., $0.6 (45 руб.) на акцию в год. То есть, дивидендная доходность поменяется только на 0,9% в год. Мы ожидаем, что дивидендная доходность Фосагро, из-за роста цен на газ, удобрения и продукты питания, останется высокой, на уровне 8-9%. Поэтому акции производителя удобрений можно продолжать держать в портфеле консервативным инвесторам.
Свернуть
Читать далее
21.09.2021
Дивидендная доходность Fix price за 2021 год, по нашим расчетам, будет менее 5%.

Завтра последний день для приобретения акций Fix price с дивидендами (дата закрытия реестра – 24 сентября). Компания за 6 месяцев 2021 года решила выплатить дивиденд в размере $0.16 (11.5 руб.), что соответствует 100% чистой прибыли по МСФО за данный период. При цене $8.4 (615 руб.) это дает 1.9% дивдоходность. Текущие мультипликаторы Fix price: EV/EBITDA = 13.39, P/E = 28.49, P/S = 2.45, Net debt/EBITDA = 0.53.

Fix price является компанией роста, которая ввиду низкой долговой нагрузки распределяет всю полученную чистую прибыль на дивиденды. Следующую выплату акционерам стоит ожидать по итогам 2 полугодия 2021 года. Если компания сохранит текущий принцип распределения - 100% чистой прибыли по МСФО за отчетный период, то дивиденд во 2 полугодия 2021 года, по нашим расчетам, будет на уровне $0.19 - $0.25 (14 руб. - 18 руб.). Это соответствует 2.3% - 2.9% дивидендной доходности.    

Нам нравятся долгосрочные перспективы компании - двузначные темпы роста и постепенное увеличение дивидендной доходности, которое из года в год будет прибавлять, пока не достигнет уровня лидеров сектора - 8% - 10%. При этом краткосрочно мы считаем, что ритейлер не обладает большим upside на фоне завышенных мультипликаторов и высокой конкуренции в продуктовом секторе, поэтому наша текущая рекомендация для акций Fix price - «держать».
Свернуть
Читать далее
20.09.2021
Реестр Ижорских заводов для выкупа акций по оценке $36 (2633,35 руб.) у несогласных с крупной сделкой будет закрыт 27.09.2021

По данным Ижорских заводов, на внеочередном общем собрании акционеров будет одобряться крупная сделка, связанная с договором поручительства перед Газпромбанком. У всех несогласных с данной сделкой акционеров, по состоянию на дату закрытия реестра, 27.09.2021, будет право предъявить свои акции к выкупу. ВОСА состоится 21.10.2021, заявления на выкуп будут приниматься до 05.12.2021 Денежные средства придут не позднее 04-10.01.2022.

Оценка для выкупа была снижена на 3%, по сравнению с выкупом в мае 2021 года, и составляет $36 (2633,35 руб.). Учитывая низкую ликвидность акций, мы рекомендуем продать акции Ижорских заводов по новому выкупу, так как инвестиционная идея консолидации машиностроительного предприятия Газпромбанком уже не актуальна, из-за изменения приоритетов банка и необходимости поддерживать капитал на достаточном уровне.
Свернуть
Читать далее
17.09.2021
Отчётность на 1 полугодие 2021 позволит в 2 раза увеличить дивиденды, но рост капитализации будет связан с восстановлением практики получения дивидендов от дочерних компаний после пандемии

По данным отчётности по МСФО за 1 полугодие 2021 года, выручка Башинформсвязь увеличилась на 43%, до $124 млн., в сравнении с результатами 1 полугодия 2020 года. EBITDA увеличилась на 54% при сравнении тех же промежутков 2021 и 2020 года, составив $42 млн. Чистая прибыль за первые 6 месяцев 2021 года выросла на 30%, в сравнении с началом 2020 года, дойдя до $10 млн. Чистый долг составил $194 млн. Мультипликаторы компании чуть ниже прямых аналогов, торгующихся с оценкой около 3,9 годовых EBITDA: EV/EBITDA=3.4, P/E=6.5.

Долгосрочно, когда фактор пандемии перестанет влиять, Башинформсвязь вновь начнёт полностью забирать прибыль из зависимых IT-компаний, что является инвестиционной идеей. На горизонте в 2 года возможен рост дивидендов на привилегированные акции в 2 раза, до $0.017 (1,12 руб.). При реализации потенциала роста, целевая цена вырастет на 25%, до $0.152 (11.2 руб.) По итогам 2021 года дивиденды на привилегированные акции вырастут в 2 раза, до $0.009/$0,007 (0,64/0.51 руб.), после $0.005/$0,003 (0,33/0,26 руб.) за 2019 год. При оценке на уровне $0.11 (8,1 руб.) дивидендная  доходность будет около 6%, привилегированные акции Башинформсвязи оценены справедливо, на уровне материнского Ростелекома. И не имеют потенциала для переоценки.
Свернуть
Читать далее
16.09.2021
Дивидендная доходность ВТБ за 2021 год будет более 12%.

ВТБ опубликовал сильные финансовые результаты по РСБУ за август 2021 года. Чистая прибыль по итогам последнего летнего месяца увеличилась в 93 раз с $0.0037 млрд. (0.27 млрд. руб.) до $0.34 млрд. (25.1 млрд. руб.), а по итогам 8 месяцев выросла в 3.4 раза до $2.46 млрд. (179.4 млрд. руб.). Расходы на создание резервов снизились на 94% с $0.26 млрд. (19.2 млрд. руб.) до $0.016 млрд. (1.2 млрд. руб.). Кредитный портфель компании с начала года увеличился на 11.1% до $181.19 млрд. (13.2 трлн. руб.). Текущая оценка ВТБ: P/E = 4.08, P/BV = 0.59, ROE = 17.6%.

Помимо сильных финансовых результатов менеджмент ВТБ раскрыл свой прогноз по дивидендам за 2021 год - банк планирует обеспечить дивдоходность более 12%. По текущей цене акций $0.00072 (0.05212 руб.) это означает выплату более $ 0.000086 (0.00625 руб.), что полностью совпадает с нашим прогнозом -  $0.000086 (0.0063 руб.). Предварительно ВТБ хочет распределить данный дивиденд двумя равными траншами в 3 и 4 кварталах 2022 года.  

Мы подтверждаем нашу предыдущую рекомендацию "покупать" для акций ВТБ ввиду текущей недооценки и 12% дивидендной доходности. Банк обладает 30% потенциалом роста до нашей целевой цены в $0.00093 (0.0679 руб.).
Свернуть
Читать далее

Подпишитесь на рассылку по e-mail

Подпишитесь на рассылку RSS и будьте в курсе всех новостей