О компании

Услуги

Аналитика

Раскрытие информации Контакты Рассмотрение обращений

Идеи дня


02.02.2023
Акционеры Совкомфлота могут получить крупный дивиденд по итогам 2022 года.

В рамках программы размещения биржевых облигаций Совкомфлот представил финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев 2022 года. Согласно данным транспортной компании, выручка увеличилась на 20,36% до $1,395 млрд., а чистая прибыль выросла в 16 раз до уровня $321 млн., благодаря продаже 17% флота и высокому спросу на услуги компании. Текущие мультипликаторы: EV/EBITDA = 2.91, P/E = 4.29, Net debt/ EBITDA = 0.89.

Согласно дивидендной политике Общества, компания направляет на выплаты не менее 25% от чистой прибыли по МСФО. В условиях недополучения нефтегазовых доходов из-за низких цен на энергоносители, бюджет вынужден искать иные пути компенсации выпадающих доходов, один из которых – выплата дивидендов государственных компаний. С учетом того, что по последним данным 82,8% компании принадлежало Российской Федерации, мы предполагаем, что Совкомфлот может вернуться к практике дивидендных выплат по итогам 2022 года и произвести крупную выплату в пользу государства.

Исходя из наших расчетов, возможный дивиденд Совкомфлота по итогам 2022 года может составить $0,041 (2,84 руб.) на акцию или 5,92% дивидендной доходности к текущей цене $0,71 (48 руб.). Однако, мы не исключаем, что компания решит распределить 50% чистой прибыли и более в виде дивидендов. В таком случае, дивиденд составит не менее $0,081 (5,68 руб.) на акцию или 11,84% дивидендной доходности к текущей цене. Отметим, что компания неоднократно заявляла, что ее дивидендная цель – выплачивать не менее 50% чистой прибыли по МСФО, что повышает вероятность крупной выплаты. Более того, по итогам 2020 года Совкомфлот распределил в виде дивидендов 84% чистой прибыли.

Мы рекомендуем «держать» акции Совкомфлота, на фоне сильных финансовых результатов транспортной компании по итогам 9 месяцев 2022 года. При условии выплаты дивидендов на уровне не менее 50% чистой прибыли, российская компания на горизонте 1 года имеет 25% потенциал роста до нашей целевой цены в $0,86 (60 руб.). Также мы рекомендуем рассмотреть возможность приобретения акций Совкомфлот в случае падения цены ниже отметки $0,64 (45 руб.).

Телеграмм-канал: https://t.me/lmsstock
Свернуть
Читать далее
01.02.2023
Рост доли дискаунтеров позволил О`КЕЙ продемонстрировать нейтральные результаты

Компания О`КЕЙ представила нейтральные операционные результаты по итогам 12 месяцев 2022 года. Выручка Группы выросла на 8,1% до $2,89 млрд. (200,2 млрд. руб.) благодаря открытию новых магазинов, высоким результатам сопоставимых дискаунтеров «ДА!» и увеличению онлайн-продаж О`КЕЙ. Показатель сопоставимых (LFL) продаж, О`КЕЙ увеличился на 2,1% благодаря росту среднего чека, тогда как LFL трафик снизился на 2,5%. Текущие мультипликаторы: EV/EBITDA = 2.78, P/E = 9.21, Net debt/ EBITDA = 2.28.

Кроме того, менеджмент отметил, что чистая розничная выручка гипермаркетов «О`КЕЙ» снизилась на 2,3%, а LFL трафик на 9% по итогам 2022 года, тогда как дискаунтеры «ДА!» продемонстрировали двузначный рост как по выручке, так и по LFL трафику.  Разнонаправленная динамика в результатах основного бизнеса и побочных ответвлений связана с высокой инфляцией, в результате чего покупатели стали более чувствительны к цене и увеличили потребление товаров более низкого ценового сегмента и собственных торговых марок О’КЕЙ. На наш взгляд, именно стратегия агрессивного открытия дискаунтеров, которые на конец 2022 года составили более 25% выручки Группы, позволила компании продемонстрировать рост, относительно предыдущего периода.

Мы подтверждаем свою рекомендацию «держать» для акций О`КЕЙ, на фоне нейтральных операционных результатов компании. При условии сохранения темпов открытия новых дискаунтеров, российская компания на горизонте 1,5 лет имеет 20% потенциал роста до нашей целевой цены в $0,47 (33 руб.).

Телеграмм-канал: https://t.me/lmsstock
Свернуть
Читать далее
31.01.2023
Полиметалл представил сильные результаты, но решение по редомициляции еще не принято

Компания Полиметалл представила позитивные операционные результаты по итогам 12 месяцев 2022 года. Выручка золотодобытчика сократилась всего на 3% до $2,8 млрд. на фоне снижения средних цен на золото и серебро. Чистый долг снизился на $0,4 млрд. до уровня $2,4 млрд. благодаря существенному положительному денежному потоку от высвобождения оборотного капитала. Текущие мультипликаторы: EV/EBITDA = 5.09, P/E = 9.15, Net debt/ EBITDA = 2.18.

Кроме того, менеджмент представил конкретные шаги и сроки по возможному изменению структуры владения активами. Несмотря на то, что компания продолжает оценивать все доступные варианты изменения структуры Группы, приоритетной юрисдикцией для редомициляции материнской структуры является Международный финансовый центр «Астана» (МФЦА). Мы считаем, что предложенный вариант с переводом материнской структуры в Казахстан является оптимальным, не только с точки зрения «дружественности» данной юрисдикции, но и по причине нахождения в Казахстане трети активов компании. Отметим, что такой шаг потенциально разблокирует возможность совершать дальнейшие корпоративные действия.

Мы подтверждаем свою рекомендацию «держать» для акций Полиметалл, на фоне сильных операционных результатов и намерения менеджмента решить вопрос со сменой юрисдикции материнской компании. При условии редомициляции в «дружественную» юрисдикцию, российская компания на горизонте 1,5 лет имеет 25% потенциал роста до нашей целевой цены в $8,29 (580 руб.).

Телеграмм-канал: https://t.me/lmsstock
Свернуть
Читать далее
30.01.2023
Лента продемонстрировала слабые результаты. Дивиденды под вопросом

Компания Лента представила слабые операционные результаты по итогам 12 месяцев 2022 года. Выручка ритейлера выросла на 11,1% до $7,68 млрд. (537,4 млрд. руб.). Показатель сопоставимых (LFL) продаж Ленты увеличился на 2,3% в 2022 году благодаря росту среднего чека, тогда как LFL трафик в 4 квартале 2022 года снизился на 0,8%. Текущие мультипликаторы: EV/EBITDA = 6.18, P/E = 12.86, Net debt/ EBITDA = 1.8.

Помимо ожидаемого замедления продаж в 4 квартале 2022 года, стоит выделить заявление менеджмента, в котором отсутствовала какая-либо информация относительно дивидендных выплат, хотя в прошлом году, 25 октября, на телефонной конференции с инвесторами финансовый директор компании Руд Педерсен акцентировал внимание инвесторов на том, что Лента может начать платить дивиденды с 2022 года. Мы считаем, что отсутствие комментариев по дивидендным выплатам свидетельствует о том, что компания не готова переходить к фактическим действиям в текущий момент, а выплаты могут быть отложены на следующий год.

Мы не рекомендуем «покупать» акций Ленты в связи со слабыми операционными результатами по итогам 2022 года и низкой вероятностью выплаты дивидендов, а также ввиду наличия более привлекательных компаний в потребительском сегменте среди конкурентов.

Телеграмм-канал: https://t.me/lmsstock
Свернуть
Читать далее
27.01.2023
Акционеры ТМК получат 7.48% дивидендной доходности за 9 месяцев 2022 года

Сегодня последний день для приобретения бумаг ТМК с дивидендами (реестр лиц, имеющих право на получение дивидендов, закрывается 31 января.). Российский производитель стальных труб по итогам 9 месяцев 2022 года решил выплатить своим акционерам дивиденд в размере $0,098 (6,78 руб.). При цене $1,31 (90,6 руб.) это дает 7,48% дивидендную доходность. Текущие мультипликаторы: EV/EBITDA = 3.03, P/E = 2.68, Net debt/ EBITDA = 3.03.

Мы подтверждаем свою рекомендацию «держать» для акций Трубной металлургической компании, на фоне сильных финансовых результатов компании по итогам 6 месяцев 2022 года и готовности делиться прибылью с акционерами. Российский производитель стальных труб на горизонте 1 года имеет 25% потенциал роста до нашей целевой цены в $1,67 (115 руб.). Также мы рекомендуем рассмотреть возможность приобретения акций ТМК в случае падения цены ниже отметки $0,94 (65 руб.).

Телеграмм-канал: https://t.me/lmsstock
Свернуть
Читать далее
26.01.2023
Fix Price – сильные результаты, но решение по дивидендам еще не найдено

Компания Fix Price представила позитивные операционные результаты по итогам 12 месяцев 2022 года. Выручка ритейлера выросла на 20,5% до $4,02 млрд. (277,6 млрд. руб.). Показатель сопоставимых (LFL) продаж, скорректированный на эффект укрепления рубля Fix Price увеличился на 11% благодаря росту среднего чека, тогда как LFL трафик снизился на 2,5%. Текущие мультипликаторы: EV/EBITDA = 6.13, P/E = 18.55, Net debt/ EBITDA = 0.4.

Кроме того, менеджмент объявил о том, что решения относительно дивидендных выплат на данный момент отсутствует, однако, подчеркнул, что компания ведет активную работу в данном направлении и прорабатывает все возможные сценарии, с учетом регуляторных и санкционных ограничений. Также Fix Price акцентировал внимание, что у компании есть четкие намерения вернуться к практике дивидендных выплат.

Мы подтверждаем свою рекомендацию «держать» для акций Fix Price, на фоне намерения менеджмента вернуться к выплатам дивидендов и позитивных операционных результатов компании. При условии возврата к выплате дивидендов российская компания на горизонте 1,5 лет имеет 30% потенциал роста до нашей целевой цены в $6,96 (480 руб.).

Телеграмм-канал: https://t.me/lmsstock
Свернуть
Читать далее

Подпишитесь на рассылку по e-mail

Подпишитесь на рассылку RSS и будьте в курсе всех новостей