О компании

Услуги

Аналитика

Раскрытие информации Контакты

Идеи дня


15.12.2020
Текущая оценка О’Кей близка к справедливой ввиду слабых финансовых результатов и отсутствия сильных драйверов роста.

О’Кей Group – российский продуктовый ритейлер, состоящий из 182 магазина (77 гипермаркетов и 105 дискаунтеров). Уставной капитал компании состоит из 269.074 млн бумаг. Основные акционеры: NISEMAX CO LTD – 44.79%, GSU LTD – 29.52%, free-float – 25.69%. По состоянию на 3 квартал 2020 года общая торговая площадь группы составила 600 тыс. кв. м., что в 3 раза меньше чем у Ленты и в 12 раз меньше чем у Магнита или Х5 Retail Group. Текущая оценка О’Кей: EV/EBITDA = 3.56, P/E = -23.47, P/S = 0.11, P/BV = 1.29.

Стратегия О’Кей: компания планирует развиваться в ближайшие годы с помощью расширения своей сети дискаунтеров «ДА!». Данный бизнес, по прогнозам менеджмента, вырастет за несколько лет в несколько раз и достигнет 40% выручки всей группы, для того этого О’Кей планирует открывать по 30-50 дискаунтеров в год. По итогам 9 месяцев 2020 года доля дискаунтеров в структуре розничной выручки группы "О`Кей" составила 15.2% против 10.8% за 2019 год и 8.4% за 2018 год.

Наше мнение: если смотреть на компанию с долгосрочным горизонтом инвестирования, то текущая оценка О’Кей очень низкая в сравнении конкурентами, которые стоят от 5 до 7 годовых EBITDA, и в случае успешной реализации стратегии дисконт сократится. Но если смотреть среднесрочно, то текущие низкие значения мультипликаторов объясняются слабыми финансовыми результатами группы и тем фактом, что доля О’Кей в отличие от конкурентов не растет: с 2010 года доля компании в российском продуктовом ритейле не изменилась и осталась примерно на уровне 1% (для сравнения: доля Х5 выросла с 4.4% до 11.5%, доля Магнита – с 2.7% до 7.6%, доля Ленты – с 0.9% до 2.5%). Поэтому, наша текущая рекомендация по GDR О’Кей Group – «держать».
Свернуть
Читать далее
14.12.2020
Валютная переоценка депозитов позволит Сургутнефтегазу выплатить дивиденды в $0.009/$0.109 (0,65/8,00 руб.) за 2020 год, что даст дивидендную доходность около 2%/19,9%, а в 2021 году –доходность 2%/5%.

По данным нефтегазовой компании Сургутнефтегаз, по итогам 6 месяцев 2020 года по МСФО выручка упала на 42% до $7,203 млрд., в сравнении с аналогичным периодом 2019 года, а по РСБУ, за 9 месяцев 2020 года, сократилась на 64%, до $6.576 млрд., при сравнении с 3 кварталами 2019 года. EBITDA по МСФО за 6 месяцев 2020 года сократилась на 68%, до $1.305 млрд., в сравнении с 1 полугодием 2019. Чистая прибыль по МСФО за 1 полугодие 2020 года выросла до $6.322 млрд., в сравнении с убытком в $0.231 млрд. в 2019 году. По РСБУ за 9 месяцев 2020 года чистая прибыль выросла в 6 раз, в сравнении с 3 кварталами 2019, до $12.284 млрд. Чистый долг по РСБУ за 9 месяцев 2020 года составил -$13,663 млрд., а ликвидные активы - $47.788 млрд.

Мультипликаторы Сургутнефтегаза сохраняются привлекательными: EV/EBITDA=2.8 при оценке аналогичных компаний на уровне 5-7 годовых EBITDA. Но рыночная цена нефтяной компании определяется, традиционно, дивидендными выплатами. Сургутнефтегаз по дивидендной политике выплачивает $0.009 (0,65 руб.) на обыкновенные акции и около 8% от прибыли по РСБУ на привилегированные акции. За 2020 год Сургутнефтегаз может выплатить при курсе в 73 руб. около $0.009/$0.109 (0,65/8,00 руб.) на обыкновенные и привилегированные акции. Справедливой ценой акций компании останется текущая рыночная стоимость - $0.49/$0.54 (36/40 руб.), при которых будущая дивидендная доходность будет составлять около 2%/19,9%, а в 2021 году –доходность будет 2%/5%, что даст среднюю доходность за 2 года в 2%/12,5%.
Свернуть
Читать далее
14.12.2020
Команда аналитиков компании ЛМС заняла первое и второе места на конкурсе Московской биржи.
Акционерное общество «Инвестиционная компания «Ленмонтажстрой» получило награду в номинации «Лучшие идеи на акции малой и средней капитализации».

На сайте Инвест Идеи (https://invest-idei.ru) подведены итоги конкурса для аналитиков «НА ВСЕ 100». Компания ЛМС заняла первое место и получила одну из двух главных наград. Конкурс проводился совместно с Московской биржей.

Средняя доходность по публичным инвестиционным идеям компании ЛМС c января по декабрь 2020 года, составила 17,8%. Идеи публиковались на сайте компании и доступны в свободном доступе клиентам и партнёрам.

При этом, по большинству идей, доходность превысила 20%, за счёт чего ЛМС встала в один ряд с признанными участниками российского фондового рынка и популярными инвестиционными телеграмм-каналами, несмотря на негативные биржевые события, вызванные вирусной пандемией.

Победой в конкурсе «НА ВСЕ 100» АО «Инвестиционная компания ЛМС» подтвердила свое глубокое понимание бизнеса и перспектив российских компаний малой и средней капитализации, ценные бумаги которых доступны инвесторам на Московской бирже и на внебиржевом рынке.

Помимо награды в конкурсе идей "На все 100" Инвестиционная компания ЛМС получила также заслуженную награду в ежегодном "Инвест-Оскаре" Invest Idei Awards 2020, став победителем в номинации "Лучшие идеи на российском рынке".

Постоянный аналитический анализ акций компаний второго и третьего эшелона специалистами ЛМС привлекает внимание к региональным публичным предприятиям, это позволяет повысить ликвидность их ценных бумаг и капитализацию на Московской бирже.

КОНКУРС ИДЕЙ «НА ВСЕ 100»
https://www.moex.com/n31538/?nt=106
Подробности: https://invest-idei.ru/contests-for-analysts/moex-top-100

Награда на "Инвест-Оскаре" Invest Idei Awards 2020 в номинации "Лучшие идеи на российском рынке"
https://invest-idei.ru/ideas-awards-2020
https://youtu.be/qstVOwUYRC4
Свернуть
Читать далее
11.12.2020
Текущая стоимость бумаг АЛРОСА близка к справедливой, для покупок инвесторам стоит дождаться более привлекательных цен, ниже $1.02 (75 руб.).

АЛРОСА опубликовала сильные результаты продаж за ноябрь. Общий объем продаж за месяц составил $390.5 млн. (28.784 млрд. руб.) против $287.75 млн. (21.21 млрд. руб.) годом ранее. «Спрос на алмазы со стороны наших ключевых клиентов в ноябре оставался достаточно высоким, что связано с постепенным приведением запасов в гранильном секторе к нормальным уровням на фоне сезонного оживления спроса на ювелирные украшения с бриллиантами в США и Китае. Высокий сезон предпраздничных продаж к Рождеству и Новому году традиционно оказывает поддержку рынку в конце года», - прокомментировал заместитель генерального директора АЛРОСА Евгений Агуреев.

На текущий момент у компании сохраняются два краткосрочных драйвера роста. Первый – восстановление спроса на алмазную продукцию в 2021 году после низкой базы 2020 года. Второй – сделка с Гохраном по выкупу алмазов на $500 млн. (36.856 млрд. руб.), которая может не состояться, если реализуется первый драйвер. С другой стороны, имеются и риски: краткосрочный – это падение продаж из-за второй волны COVID-19, долгосрочный – это рост capex после 2025 года на фоне восстановления рудника Мир, который приведет к снижению дивидендов из-за уменьшения FCF. Учитывая все факты, текущий уровень цен по АЛРОСА является справедливым. Рекомендация – «держать».
Свернуть
Читать далее
10.12.2020
Т Плюс выплатит промежуточные и итоговые дивиденды за 2020 год, на уровне $0.0004 (0.03 руб.) на акцию, что за весь 2020 год даст суммарную доходность в 6,1%, потенциала роста нет

По данным менеджмента Т Плюс, растущий бизнес компании позволит выплатить дивиденды не только по итогам 9 месяцев 2020 года, когда распределили $0.001 (0.09 руб.) на акцию, реестр для выплаты будет закрыт 15.12.2020. Т Плюс перешла на метод «альтернативной котельной» в теплоснабжении и рассчитывает на собираемость платежей на уровне 97-98%. Новая методика дала компании возможность увеличить инвестиции в 2,5 раза в обновление основных средств, позволила подключить новые территории на обслуживание, причём, без роста тарифов на тепловую энергию.

Т Плюс оценена, после недавнего выкупа акций из-за реорганизации, проходившем на внебиржевом рынке по оценке $1.1 млрд. или $0.026 (1.94 руб.) за акцию, справедливо – EV/EBITDA=4.2 и P/E=5.9, на уровне таких компаний, как Энел, Фортум, Мосэнерго и РусГидро. Кроме того, текущая дивидендная политика компании – это выплата 50% от прибыли по РСБУ на дивиденды, что на уровне лучших компаний российской электроэнергетики. По итогам года, учитывая рост отпуска теплоэнергии в 4 квартале 2020 года, можно ожидать доплаты на уровне $0.0004 (0.03 руб.) на акцию, что при текущей цене $0.026 (1.94 руб.) даст доходность в 1,5% к доходности за 9 месяцев 2020 года в 4,6%. Если купить акции до закрытия реестра под выплату промежуточных дивидендов 15.12.2020, то за 2020 год доходность акций Т Плюс составит 6,1%.
Свернуть
Читать далее
09.12.2020
Падение грузооборота НМТП на 9,4% в консолидированной прибыли дало снижение чистой прибыли по МСФО на 93%, из-за чего дивиденд будет около $0.006 (0.5 руб.), а доходность – около 6%

По данным государственной стивидорной компании НМТП, по итогам 9 месяцев 2020 года по МСФО выручка упала на 28% до $0,482 млрд., в сравнении с аналогичным периодом 2019 года, а чистая прибыль сократилась на 93%, до $0.059 млрд., в сравнении с $0.811 млрд. в 2019 году. Основными факторами снижения финансовых показателей стало сокращение на 9,4% грузооборота (по операционным данным), продажа дочерней компании в 2019 году, зернового терминала ООО «НЗТ» за $446.135 млн., и рост курса иностранной валюты, в которой выражен корпоративный долг. Чистый долг вырос за 12 месяцев на 48%, до $0.574 млрд.

Мультипликаторы НМТП пока сохраняются привлекательными: EV/EBITDA=5.6 при оценке аналогичных компаний на уровне 6-7 годовых EBITDA. Но рыночная цена стивидорной компании определяется, традиционно, дивидендными выплатами. НМТП по новой дивидендной политике выплачивает 50% от консолидированной прибыли, но с учётом свободного денежного потока. Без НЗТ, прогнозируемая чистая прибыль за 2020 год будет составлять около $0.122-$0.130 млрд., поэтому можно рассчитывать на выплату около $0.006 (0.5 руб.). Справедливой ценой акций НМТП останется текущая рыночная стоимость - $0.103 (8 руб.), при которых будущая дивидендная доходность будет составлять 6,3%.
Свернуть
Читать далее

Подпишитесь на рассылку по e-mail

Подпишитесь на рассылку RSS и будьте в курсе всех новостей