О компании

Услуги

Аналитика

Раскрытие информации Контакты Рассмотрение обращений

Идеи дня


24.12.2021
Дивидендная доходность Газпром нефти за 2021 год составит 10%.

Сегодня последний день для приобретения бумаг Газпром нефти с дивидендами (дата закрытия реестра – 28 декабря). Нефтяная компания за 9 месяцев 2021 года решила выплатить своим акционерам дивиденды в размере $0.54 (40 руб.), что соответствует 50% чистой прибыли по МСФО за данный период. При цене $7.5 (550 руб.) это дает 7.3% дивидендную доходность. Текущие мультипликаторы Газпром нефти: EV/EBITDA = 3.70, P/E = 5.95, P/BV = 1.09, Net debt/ EBITDA = 0.32.

Мы сохраняем наш долгосрочный положительный взгляд на акции Газпром нефти на фоне двузначной дивидендной доходности и роста добычи странами ОПЕК+ уже в 2022 году, но считаем, что все основные краткосрочные драйверы уже в цене. Суммарно за 2021 год компания по нашим расчетам может выплатить дивиденд в размере $0.75 (55 руб.), т.е. летом 2022 года акционерам стоит ожидать доплату в районе $0.20 (15 руб.). Дополнительным плюсом является тот факт, что из-за низкого числа акций в обращении риск геополитических событий на котировках Газпром нефти отражается минимально. Текущая рекомендация – «держать».

Телеграмм-канал: https://t.me/lmsstock    
Свернуть
Читать далее
23.12.2021
Акции Илима имеют 2 причины роста: на IPO Илим может увеличить капитализацию в 2-4 раза, до $1.1-$1.8 (78-130 руб.) за акцию, и высокая дивидендная доходность, доходящая до 19%

Захар Смушкин из Илима дал интервью в прессе и раскрыл консолидированные финансовые показатели за 2021 год. В сравнении в 2020 годом, выручка компании выросла на 58%, до $2.7 млрд., EBITDA увеличилась в 3.9 раза, до $1.15 млрд. Чистый долг остался на прежнем уровне - $2.173 млрд. Годовое суммарное производство составило 3,65 млн тонн продукции, что на уровне 2020 года. При рыночной цене в $0.42 (31 руб.) на внебиржевом рынке мультипликаторы Группы Илим ниже отраслевых: EV/EBITDA=4.2, P/S=1.0, Чистый долг/EBITDA=2.0.

Рост состоялся за счёт изменений в отрасли: роста спроса на бумажную упаковку при снижении потребления офисной бумаги и при падении на 30-40% потребления газетных бумаг. Мощности Группы Илим смогли быстро перестроиться на растущий сегмент рынка, обслуживающий онлайн-продажи. Инвестиционная программа завершается в 2022 году строительством целлюлозно-картонного комбината в Усть-Илимске мощностью 600 тыс. тонн картона и стоимостью около $1,2 млрд. Объём оставшейся инвестпрограммы - $0.350 млрд.

В связи с окончанием инвестиций Группа Илим намеревается увеличить выплаты дивидендов акционеров и провести IPO по оценке, учитывающей рост бизнеса. Оба этих фактора позволят получить справедливую оценку, в 2-4 раза выше оценки на внебиржевом рынке. Если взять оценку, как у Сегежа Груп (11.8 годовых EBITDA), то справедливой оценкой на IPO Илима будет $1.1-$1.8 (78-130 руб.) (кризисный 2020-2021 год). Вероятно, ближе к верхней границе, из-за спроса инвесторов на акции компаний лесопереработки, из-за чего даже на коррекции рынка в 2021 году публичная Сегежа Групп торговалась с высокой оценкой.

Сейчас Группа Илим выплачивает около $0.08 (6 руб.) на акцию, что по цене внебиржевого рынка даёт 19% дивидендной доходности. $0.07 (5.65 руб.) уже выплачено по итогам 9 мес. 2021 года. После окончания инвестпрограммы дивиденд может вырасти до $0.11 (8.4 руб.) Это даст, при ожидаемой оценке на IPO, доходность около 6,5-10,7%. У Сегежи доходность сейчас аналогичная - 5-6%. Рекомендуем покупать на внебиржевом рынке акции Группы Илим под идею роста капитализации в 2-4 раза на IPO с целевой ценой $1.1-$1.8 (78-130 руб.).

Телеграмм-канал: https://t.me/lmsstock

ILIM_2021q4_1.jpg
Динамика финансовых показателей Группы Илим

Свернуть
Читать далее
22.12.2021
Менеджмент ожидает дивиденд за 2021 год выше уровня $0.61 (45 руб.). Фактически выплата будет около $0.68 (50 руб.), а в 2022 году вырастет ещё на 19%. Дивидендная доходность составит за 2021 год до 14,7%, что вызовет рост на 17% акций до $5.4 (400 руб.)

Менеджмент Газпрома в корпоративной прессе обозначил основные финансовые показатели за 2021 и 2022 год. Согласно этому прогнозу EBITDA в 2021 году вырастет в 1,3 раза, до $47 млрд. (3500 млрд. руб.), чистая прибыль вырастет в 15,5 раз до $27 млрд. (2000 млрд. руб.). В 2022 году показатели вырастут ещё сильнее: EBITDA прибавит 17%, дойдя до $55 млрд., а чистая прибыль вырастет на 6,5%, до $33 млрд. Дивидендная база в 2021 году составит $29 млрд. или более $0.61 (45 руб.) на акцию. Данные являются заниженными, так как менеджмент газовой монополии даёт низкие ориентиры, чтобы не разочаровывать инвесторов и превышать ожидания в отчётности.

Исходя из того, что в 4 квартале 2021 года реализация газа в ЕС проходила по цене $550 за тыс. куб.м. газа, а в 3 квартале 2021 - по $313 за тыс. куб.м. газа, то, в сравнении с 3 кварталом 2021 года, расчётная выручка в 4 квартале 2021 года вырастет в 2,6 раза, до $84 млрд., EBITDA - на 55% до $17 млрд., чистая прибыль вырастет на 8% до $13 млрд. За 2021 год расчётная чистая прибыль вырастет до $38 млрд. (2478 млрд. руб.). Это позволит сформировать дивидендную базу на уровне $30 млрд. (2227 млрд. руб.).

Считая цену газа в 2022 году в 1-4 кварталах на уровне $550, $550, $450 и $350 за тыс. куб. м., дивидендная база может вырасти до $35 млрд. (2638 млрд. руб.). Расчётные дивиденды: в 2021 году - $0.64 (47 руб.), в 2022 году - $0.76 (56 руб.) на акцию. Если же считать, что рентабельность по EBITDA будет не 21%, как прогнозирует Газпром, а сохранится на уровнях выше 30%, то итоговые дивиденды могут превысить $0.68 (50 руб.) в 2021 и $0.81 (60 руб.). По текущей рыночной цене акций Газпрома на уровне $4.6 (341 руб.), акционеры получат дивидендную доходность до 13,8%-14,7% за 2021 год и 16%-17,6% в 2022 году.

Это - одна из лучших доходностей на российском рынке, которая позволит вырасти капитализации Газпрома. Драйвером роста станет приближение дивидендной выплаты в середине 2022 года и публикация итоговой отчётности за 2021 год. Считая, что форвардная оценка Газпрома вырастет по мультипликатору EV/EBITDA с 3,4 до прежней оценки 4,0, то акции Газпрома могут подорожать на открытом рынке на 17%, до целевой цены $5.4-$6.0 (400-440 руб.).

Телеграмм-канал: https://t.me/lmsstock

GAZP_2021q4_1.jpg
Динамика EBITDA и рентабельности по EBITDA до 2022 года, млрд. $

GAZP_2021q4_2.jpg
Динамика выручки и ожидаемой чистой прибыли до 2022 года, млрд. $

GAZP_2021q4_3.jpg
Динамика дивидендов до 2022 года, минимальный уровень, руб.
Свернуть
Читать далее
21.12.2021
Финальная выплата Детского Мира за 2021 год может оказаться более $0.13 (10 руб.), что даст суммарную годовую дивдоходность на уровне 12%.

Завтра последний день для приобретения бумаг Детского Мира с дивидендами (дата закрытия реестра – 26 декабря). Ритейлер детских товаров за 9 месяцев 2021 год решил выплатить своим акционерам дивиденды в размере $0.07 (5.2 руб.), что соответствует 60% скорректированной чистой прибыли по РСБУ за данный период. При цене $1.75 (130 руб.) это дает 4% дивидендную доходность. Текущие мультипликаторы Детского Мира: EV/EBITDA = 6.04, P/E = 7.29, P/S = 0.59, Net debt/ EBITDA = 1.18.

Мы сохраняем нашу предыдущую рекомендацию для акций Детского Мира «покупать» на фоне двузначных темпов роста и высокой дивидендной доходности. Общая выплата компании за 2021 год может составить $0.19 - $0.21 (14 руб. – 16 руб.), если менеджмент распределит 100% чистой прибыли по РСБУ. Ритейлер детских товаров на горизонте 12 месяцев обладает 38% потенциалом роста до нашей целевой цены $2.45 (182 руб.), при которой оценка Детского Мира вырастет до среднеисторических значений в 7 годовых EBITDA.

Телеграмм-канал: https://t.me/lmsstock
Свернуть
Читать далее
20.12.2021
Евросибэнерго с 13.01.2022 может выставить требование о выкупе акций Иркутскэнерго. Цена выкупа будет около оценки по добровольному предложению - $0.19 (13.82руб.), без премии к рыночной цене, рекомендуем продавать акции на открытом рынке.

По данным Иркутскэнерго, 09.12.2021 материнская компания Евросибэнерго увеличила долю с 86,51% до 96,74%. Увеличение произошло за счёт покупки акций по добровольному предложению, с ценой выкупа $0.19 (13.82 руб.) за акцию. С учётом этого фактора, начиная с 13.01.2022 от Евросибэнерго может поступить требование о выкупе акций для консолидации 100% голосов Иркутскэнерго и делистинга с Московской биржи.

Учитывая, что компании под косвенным контролем Олега Дерипаски редко платят премию при офертах и консолидациях, маловероятно, что энергоугольная иркутская компания будет выкупаться с премией к прежней оценке, о чём говорят котировки на бирже, находящиеся около прежней оценки - $0.19 (14.06 руб.). С учётом того, что денежные средства от принудительного выкупа поступят после 08.04.2021, рекомендуем продавать акции по текущей рыночной цене, чтобы ускорить поступление денежных средств. Для того, чтобы получить не менее 12% годовых, акции Иркутскэнерго нужно покупать не дороже $0.18 (13.34 руб.) за акцию.
Свернуть
Читать далее
17.12.2021
Компания последний день торгуется с дивидендами $4.6 (340 руб.), дающими 5% дивидендной доходности, доплата за год позволит довести дивидендную доходность выше ориентира в секторе – 12%, до 13,5% по текущим котировкам

Реестр для получения дивиденда за 9 месяцев 2021 года будет закрыт 21.12.2021 Выплачивается $4.6 (340 руб.) на акцию, что принесёт акционерам 5% дивидендной доходности при текущей рыночной цене $92 (6737 руб.) на бирже. Дивидендная политика НК Лукойл – это выплата 100% чистого денежного потока на дивиденды. Поэтому текущая выплата – это фактическая выплата по итогам 1 полугодия 2021 года. Так как денежный поток в 3 квартале 2021 года вырос на 38-100%, относительно первых кварталов 2021 года, за счёт роста цен на нефть, то доплата за 2 полугодие 2021 года может быть больше $7.8 (570 руб.), что позволит достичь $12.4 (910 руб.) на акцию. Поэтому суммарная дивидендная доходность составит 13,5%.

С учётом выкупа собственных акций на $3 млрд. до конца 2022 года, Лукойл сейчас – лучшая инвестиционная идея среди нефтяных компаний в России, учитывая возможную коррекцию финансовых рынков в начале 2022 года. Компания оценена на уровне 3,7 EBITDA, тогда как лидер сектора, такие как НК Роснефть, торгуется с мультипликатором EV/EBITDA=5.5 при доходности в 8%. Поэтому рекомендуем покупать акции НК Лукойла под дивиденды, ожидая быстрое закрытие дивидендного гэпа и рост капитализации за счёт восстановления добычи нефти до допандемийного уровня к апрелю 2022 года и роста цен на сырьё из-за мировой инфляции. Целевая цена для НК Лукойл – это $102 (7500 руб.), на которой дивидендная доходность сократится до 12%. Потенциал роста – 11%, что с дивидендами за 2021 год (8,5% доходности) даст суммарную доходность инвестиций около 19,5% к лету 2022 года.

Телеграмм-канал: https://t.me/lmsstock    
Свернуть
Читать далее

Подпишитесь на рассылку по e-mail

Подпишитесь на рассылку RSS и будьте в курсе всех новостей