Мы работаем:пн-пт, 10:00-18:00
+7 (812) 329-19-99
Компания Северсталь представила негативные финансовые результаты по МСФО по итогам 9 месяцев 2026 года. Выручка металлургической компании сократилась на 10,1% до 488,41 млрд руб. из-за падения средних цен реализации металлопродукции и увеличения доли полуфабрикатов в структуре продаж. Чистая прибыль Северстали уменьшилась на 61,2% до 19,29 млрд руб. из-за сокращения выручки при одновременном росте себестоимости продаж и затрат на сбыт на единицу продукции. Текущие мультипликаторы: EV/EBITDA = 6.01, P/E = 386.88, Net debt/ EBITDA = 0.38.
Также отметим, что после трех отрицательных периодов свободный денежный поток Северстали вернулся в положительную зону. По итогам 3 квартала 2026 года свободный денежный поток Северстали составил 42,62 млрд руб. против 7,27 млрд руб. за аналогичный период прошлого года. Рост показателя связан с увеличением EBITDA и высвобождением денежных средств из оборотного капитала за счет снижения торговой дебиторской задолженности.
Согласно действующей Дивидендной политике Северстали, свободный денежный поток является базой для выплаты дивидендов. Напомним, что согласно документу, если коэффициент «чистый долг/EBITDA», рассчитанный на основе Консолидированной финансовой отчетности, будет находиться ниже значения 0.5х, то размер выплаченных дивидендов может превысить 100% размера свободного денежного потока. Опираясь на представленную методологию, а также учитывая по-прежнему слабый спрос на сталь в России, Совет Директоров металлургической компании рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 3 квартала 2026 года.
Добавим, что менеджмент в лице Генерального директора Александра Шевелева заявил, что ситуация в отрасли остается сложной, однако, по итогам 9 месяцев 2026 года спрос на сталь вышел в положительную зону и по итогам периода увеличился на 1%. Поэтому, в связи с реализацией отложенного спроса в 3 квартале 2026 года, Северсталь улучшила прогноз на 2026 год: с -7% до примерно -0,5%. Однако в четвертом квартале компания ожидает сезонного охлаждения спроса.
Мы подтверждаем свою предыдущую рекомендацию и не советуем «покупать» ценные бумаги Северстали в связи с продолжающимся ухудшением финансовых результатов и отсутствием дивидендных выплат, даже несмотря на некоторое улучшение в третьем квартале на рынке деятельности компании. Рекомендуем рассмотреть добавление ценных бумаг в портфель только при условии разворота динамики потребления стали или существенного улучшения в ценообразовании на рынке стальной продукции, так как сектор может продолжительное время оставаться под давлением из-за высоких процентных ставок в экономике.
Телеграмм-канал: https://t.me/lmsstock
Настоящим АО «Инвестиционная компания ЛМС» уведомляет о том, что АО «Инвестиционная компания ЛМС» осуществляет свою деятельность на рынке ценных бумаг в соответствии со следующими лицензиями профессионального участника рынка ценных бумаг: по доверительному управлению ценными бумагами 078-06324-001000 от 16 сентября 2003 года, брокерской деятельности 078-06294-100000 от 16 сентября 2003 года, дилерской деятельности 078-06312-010000 от 16 сентября 2003 года, депозитарной деятельности 078-06328-000100 от 16 сентября 2003 года; а также уведомляет о существовании риска возникновения конфликта интересов, в том числе вследствие осуществления АО «Инвестиционная компания ЛМС» профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг на условиях совмещения различных видов профессиональной деятельности.
Рекомендации и инвестиционные идеи, размещённые на сайте, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями и предоставляются исключительно в информационных целях. Финансовые инструменты либо операции, размещённые на сайте и в публикуемых материалах, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. АО «Инвестиционная компания ЛМС» не несёт ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые на сайте и в публикуемых материалах.
Положение о персональных данных
© 1994-2026 АО «Инвестиционная компания ЛМС» Все права защищены.
Настройки cookie · Реестр cookie · Правила использования cookie
Получите консультацию!
Оставьте свои контактные данные и мы свяжемся с вами в самое ближайшее время!
Пройдите небольшой опрос