Мы работаем:пн-пт, 10:00-18:00
+7 (812) 329-19-99
По данным менеджмента ГЭХ, в двух территориальных генерирующих компаниях группы, в Мосэнерго и ТГК-1 выплата дивидендов за 2017 год будет не менее выплат 2016 года в денежном исчислении. С учётом того, что Мосэнерго выплачивало $0.00149 (0,08482 руб.) на акцию, а ТГК-1 заплатило $0.000006 (0,000345336 руб.) своим акционерам за 2016 год, минимально гарантируется в ТГК-1 дивидендная доходность на уровне 2,8%, а в Мосэнерго – 3,0%. Однако, учитывая, что ТГК-1 и Мосэнерго, завершившие свою инвестпрограмму, перешли на повышенные выплаты в 35% от консолидированной прибыли по МСФО, реальная дивидендная доходность по итогам 2017 года у Мосэнерго составит 7,7%, а у ТГК-1 – 5,6%. Мосэнерго может выплатить $0.0039 (0,22 руб.) на акцию, а ТГК-1 – $0,000012 (0,0007088 руб.) на акцию.
С точки зрения дивидендов, из наиболее дешёвых по мультипликаторам компаний: Интер РАО, Мосэнерго и Фортум. Энел Россия и ТГК-1 наиболее интересны акции только Энел Россия, которые принесут около 9% по рыночной цене 1,6 руб. и ещё до 30% можно получить при продаже Рефтинской ГРЭС. Остальные, перечисленные выше компании интересны только с точки зрения переоценки их рыночной капитализации по мере роста финансовых показателей от выплат по ДПМ введённых объектов. Ориентиром оценки может являться государственная гидрогенерирующая компания РусГидро, которая также осуществляет масштабное строительство генерирующих объектов на Дальнем Востоке. В частности, та же Интер РАО имеет потенциал роста в 37% к оценке РусГидро по мультипликатору EV/EBITDA (3.1 против 4.5 у РусГидро). Мы рекомендуем покупать под идею переоценки капитализации акции наиболее дешёвых компаний в секторе: Интер РАО, Мосэнерго и ТГК-1, а также торгующуюся на внебиржевом рынке Фортум.
|
Тепловая энергетика, млн. долл. |
|||||
|
Название |
MCAP |
EV/EBITDA |
Net Debt/EBITDA |
P/E |
EBITDA margin |
|
Fortum Oyj |
20 138 |
14,9 |
0,8 |
20,4 |
28% |
|
Uniper |
9 775 |
5,9 |
2,0 |
48,6 |
3% |
|
Юнипро |
3 180 |
3,9 |
-0,1 |
5,4 |
62% |
|
Фортум |
427 |
2,3 |
1,5 |
2,3 |
51% |
|
Интер РАО |
7 179 |
3,1 |
-1,3 |
7,8 |
10% |
|
РусГидро |
5 919 |
4,5 |
1,1 |
10,0 |
27% |
|
ГЭХ |
2 851 |
1,6 |
0,0 |
4,7 |
18% |
|
Мосэнерго |
1 908 |
2,6 |
0,1 |
4,5 |
23% |
|
ОГК-2 |
915 |
4,1 |
2,0 |
8,3 |
19% |
|
ТГК-1 |
820 |
3,2 |
0,9 |
6,7 |
23% |
|
Энел Россия |
1 034 |
4,7 |
1,2 |
7,3 |
23% |
|
Т Плюс |
399 |
3,6 |
3,1 |
5,0 |
14% |
|
Квадра |
153 |
5,1 |
4,1 |
|
16% |
|
ТГК-14 |
129 |
4,9 |
1,9 |
1,7 |
20% |
|
ТГК-2 |
105 |
4,5 |
3,7 |
2,1 |
21% |
|
Богучанская ГЭС |
251 |
8,7 |
7,2 |
3,3 |
68% |
|
Иркутскэнерго |
1 417 |
4,1 |
2,1 |
2,8 |
42% |
|
Сахалинскэнерго |
46 |
5,0 |
2,5 |
29,9 |
10% |
|
Камчатскэнерго |
94 |
2,3 |
1,1 |
2,6 |
43% |
|
МОЭК |
658 |
2,9 |
1,0 |
6,4 |
14% |
|
Среднее |
|
4,0 |
|
5,2 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Источник: расчёты ИК ЛМС |
Настоящим АО «Инвестиционная компания ЛМС» уведомляет о том, что АО «Инвестиционная компания ЛМС» осуществляет свою деятельность на рынке ценных бумаг в соответствии со следующими лицензиями профессионального участника рынка ценных бумаг: по доверительному управлению ценными бумагами 078-06324-001000 от 16 сентября 2003 года, брокерской деятельности 078-06294-100000 от 16 сентября 2003 года, дилерской деятельности 078-06312-010000 от 16 сентября 2003 года, депозитарной деятельности 078-06328-000100 от 16 сентября 2003 года; а также уведомляет о существовании риска возникновения конфликта интересов, в том числе вследствие осуществления АО «Инвестиционная компания ЛМС» профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг на условиях совмещения различных видов профессиональной деятельности.
Рекомендации и инвестиционные идеи, размещённые на сайте, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями и предоставляются исключительно в информационных целях. Финансовые инструменты либо операции, размещённые на сайте и в публикуемых материалах, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. АО «Инвестиционная компания ЛМС» не несёт ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые на сайте и в публикуемых материалах.
Положение о персональных данных
© 1994-2026 АО «Инвестиционная компания ЛМС» Все права защищены.
Получите консультацию!
Оставьте свои контактные данные и мы свяжемся с вами в самое ближайшее время!
Пройдите небольшой опрос