Мы работаем:пн-пт, 10:00-18:00
+7 (812) 329-19-99
Компания Северсталь представила негативные финансовые результаты по МСФО по итогам 1 квартала 2026 года. Выручка металлургической компании сократилась на 18,7% до 145,31 млрд руб. из-за падения средних цен на металлопродукцию, в том числе на фоне увеличения доли полуфабрикатов в портфеле продаж. Чистая прибыль Северстали уменьшилась на 99,7% до 57 млн руб. из-за сокращения выручки при одновременном росте себестоимости продаж и затрат на сбыт, а также убытка от курсовых разниц. Текущие мультипликаторы: EV/EBITDA = 5.93, P/E = 58.30, Net debt/ EBITDA = 0.41.
Также отметим, что после двух положительных периодов свободный денежный поток Северстали вновь уверенно закрепился в отрицательной зоне и демонстрирует негативную динамику на протяжении двух кварталов подряд. По итогам 1 квартала 2026 года свободный денежный поток Северстали составил – 40,37 млрд руб. из-за снижения показателя EBITDA оттока денежных средств в оборотный капитал и реализации масштабной инвестиционной программы.
Согласно действующей Дивидендной политике Северстали, свободный денежный поток является базой для выплаты дивидендов. Напомним, что согласно документу, если коэффициент «чистый долг/EBITDA», рассчитанный на основе Консолидированной финансовой отчетности, будет находиться ниже значения 0.5х, то размер выплаченных дивидендов может превысить 100% размера свободного денежного потока. Опираясь на представленную методологию, а также учитывая слабый спрос на сталь в России, Совет Директоров металлургической компании рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 1 квартала 2026 года.
Добавим, что менеджмент принял ряд непростых решений относительно принятой инвестиционной программы компании. Было решено сократить ремонтный фонд в 2026 году относительно ранее принятых планов на 14%, а бюджет капитальных вложений — на 24%.
Мы подтверждаем свою предыдущую рекомендацию и не советуем «покупать» ценные бумаги Северстали в связи с продолжающимся ухудшением финансовых результатов и отсутствием дивидендных выплат. Рекомендуем рассмотреть добавление ценных бумаг в портфель только при условии разворота динамики потребления стали или существенного улучшении в ценообразовании на рынке стальной продукции, так как сектор может продолжительное время оставаться под давлением из-за высоких процентных ставок в экономике.
Телеграмм-канал: https://t.me/lmsstock
Настоящим АО «Инвестиционная компания ЛМС» уведомляет о том, что АО «Инвестиционная компания ЛМС» осуществляет свою деятельность на рынке ценных бумаг в соответствии со следующими лицензиями профессионального участника рынка ценных бумаг: по доверительному управлению ценными бумагами 078-06324-001000 от 16 сентября 2003 года, брокерской деятельности 078-06294-100000 от 16 сентября 2003 года, дилерской деятельности 078-06312-010000 от 16 сентября 2003 года, депозитарной деятельности 078-06328-000100 от 16 сентября 2003 года; а также уведомляет о существовании риска возникновения конфликта интересов, в том числе вследствие осуществления АО «Инвестиционная компания ЛМС» профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг на условиях совмещения различных видов профессиональной деятельности.
Рекомендации и инвестиционные идеи, размещённые на сайте, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями и предоставляются исключительно в информационных целях. Финансовые инструменты либо операции, размещённые на сайте и в публикуемых материалах, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. АО «Инвестиционная компания ЛМС» не несёт ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые на сайте и в публикуемых материалах.
Положение о персональных данных
© 1994-2026 АО «Инвестиционная компания ЛМС» Все права защищены.
Получите консультацию!
Оставьте свои контактные данные и мы свяжемся с вами в самое ближайшее время!
Пройдите небольшой опрос