Мы работаем:пн-пт, 10:00-18:00
+7 (812) 329-19-99
Компания ММК представила негативные финансовые результаты по МСФО за 1 полугодие 2026 года. Выручка металлургической компании сократилась на 10,0% до 282,31 млрд руб. на фоне снижения цен реализации. Чистый убыток ММК по итогам периода составил 19,11 млрд руб. по сравнению с чистой прибылью в предыдущем отчетном периоде в размере 5,61 млрд руб. что обусловлено снижением выручки и обесценением активов в сегменте «Добыча угля» в связи с сохраняющимися сложными макроэкономическими условиями. Текущие мультипликаторы: EV/EBITDA = 1.64, Net debt/ EBITDA = -1.31.
Тем не менее, стоит отметить, что второй квартал по сравнению с первой четвертью года металлургическая компания прошла гораздо сильнее. По итогам второго квартала выручка ММК увеличилась на 18,8%, а показатель EBITDA практически удвоился и составил 16,09 млрд руб., отражая увеличение объемов продаж и доли премиальной продукции в портфеле.
Добавим, что по итогам 2 квартала свободный денежный поток оказался положительным и составил 16,76 млрд руб. в основном в связи с увеличением EBITDA и притоком денежных средств из оборотного капитала на фоне снижения запасов сырья и металлопродукции.
Напомним, что согласно действующей Дивидендной политике свободный денежный поток является базой для выплаты дивидендов. Сам размер выплаты определяется как не менее 100% свободного денежного потока, если коэффициент «чистый долг/EBITDA», рассчитанный на основе Консолидированной финансовой отчетности, будет находиться ниже значения 1х. Тем не менее, даже несмотря на положительное значение свободного денежного потока по итогам 1 полугодия 2026 года, мы считаем, что компания не будет выплачивать дивиденды в связи с тяжелой макроэкономической ситуацией и замедлением деловой активности.
Помимо этого, менеджмент дал неожиданно оптимистичный прогноз, заявив, что в 3 квартале 2026 года ожидается сохранение уверенного спроса на внутреннем рынке, который обеспечит высокую загрузку производственных мощностей с высокой долей премиальной продукции в портфеле продаж
Несмотря на достаточно оптимистичный прогноз менеджмента относительно результатов 3 квартала 2026 года, мы не рекомендуем приобретать ценные бумаги ММК на фоне продолжающегося давления на отрасль. Считаем, что ценные бумаги ММК не являются привлекательными для приобретения в ближайшие несколько кварталов в связи с ожидаемым дальнейшим ухудшением операционных и финансовых метрик.
Телеграмм-канал: https://t.me/lmsstock
Настоящим АО «Инвестиционная компания ЛМС» уведомляет о том, что АО «Инвестиционная компания ЛМС» осуществляет свою деятельность на рынке ценных бумаг в соответствии со следующими лицензиями профессионального участника рынка ценных бумаг: по доверительному управлению ценными бумагами 078-06324-001000 от 16 сентября 2003 года, брокерской деятельности 078-06294-100000 от 16 сентября 2003 года, дилерской деятельности 078-06312-010000 от 16 сентября 2003 года, депозитарной деятельности 078-06328-000100 от 16 сентября 2003 года; а также уведомляет о существовании риска возникновения конфликта интересов, в том числе вследствие осуществления АО «Инвестиционная компания ЛМС» профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг на условиях совмещения различных видов профессиональной деятельности.
Рекомендации и инвестиционные идеи, размещённые на сайте, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями и предоставляются исключительно в информационных целях. Финансовые инструменты либо операции, размещённые на сайте и в публикуемых материалах, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. АО «Инвестиционная компания ЛМС» не несёт ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые на сайте и в публикуемых материалах.
Положение о персональных данных
© 1994-2026 АО «Инвестиционная компания ЛМС» Все права защищены.
Получите консультацию!
Оставьте свои контактные данные и мы свяжемся с вами в самое ближайшее время!
Пройдите небольшой опрос