Мы работаем:пн-пт, 10:00-18:00
+7 (812) 329-19-99
Мечел-Майнинг подало заявку в Федеральную службу по финансовым рынкам (ФСФР) на получение разрешения на обращение за рубежом до 25% акций компании в рамках проведения первичного публичного размещения (IPO) на Лондонской фондовой бирже (LSE). В понедельник "Мечел-Майнинг" заключило соглашение с банком-депозитарием The Bank of New York Mellon (Люксембург) для учреждения и обслуживания депозитарной программы и выпуска GDR (глобальные депозитарные расписки). Ранее сообщалось о подготовке к IPO Мечелом своего горнодобывающего дивизиона, которое может состояться в Лондоне уже в конце текущего года. Три инвестбанка - JP Morgan, Morgan Stanley и UBS - были выбраны в качестве андеррайтеров предстоящего размещения.
Новость является позитивной для торгуемых публичных дочек Мечел-Майнинга: Южного Кузбасса и Коршуновского ГОКа. Несмотря на неблагоприятную рыночную конъюнктуру, IPO всё ещё может состояться в 2011 году. Ранее в прессе объявлялась предполагаемая оценка Мечел-Манинга для IPO в диапазоне 10-20 млрд. долл, а также оценка Morgan Stanley стоимости "Мечел-Майнинга" в $15,6 млрд при нулевом долге. Из двух дочек стоит выделить Южный Кузбасс, который будет улучшать свои показатели как за счёт роста цен на уголь, так и за счёт значительного роста добычи. За первое полугодие цены на уголь выросли более чем на 25% и не корректируются вместе с другими сырьевыми товарами. Предприятие планирует довести добычу угля в 2015 году до 22,9 млн. тонн., что предполагает рост производства на 64% к уровню 2010 года, в 2011 году рост добычи угля планируется на уровне 14%. В 2011 году акции Коршуновского ГОКа также может показать хорошую динамику за счёт роста цен на железорудный концентрат и увеличения объёмов производства, дешевизны при сравнении с российскими аналогами. Однако, с 2012 года вероятно ухудшение финансовых показателей Коршуновского ГОКа. У предприятия будет значительно расти себестоимость добычи железорудного концентрата при стагнации добычи (истощение месторождений).
Ниже приведены целевые цены Южного Кузбасса и Коршуновского ГОКа при различных вариантах оценки Мечел-Майнинга для IPO. Оценка проведена на основании сравнения Мечел-Майнинга и его дочек по мультипликатору EV/EBITDA. По самому пессимистичному сценарию Южный Кузбасс должен стоить 1880 руб, а Коршуновский ГОК 105 000 руб. Исходя из текущей рыночной конъюнктуры, возможно, что Мечел-Манинг будет оценён по нижней границе.
|
варианты |
пессимистичный |
базовый |
оптимистичный |
|
оценка Мечел-Майнинга, млрд. долл. |
10 |
15 |
20 |
|
Мечел-Майнинг, EV/EBITDA`10 |
6,82 |
10,22 |
13,63 |
|
Южный Кузбасс (EV/EBITDA`10=5,36) потенциал роста,% |
27,24% |
90,67% |
154,29% |
|
Коршуновский ГОК (EV/EBITDA`10=4) потенциал роста, % |
70,50% |
155,50% |
240,75% |
|
Целевая цена Южный Кузбасс, руб. за акцию |
1880 |
2800 |
3750 |
|
Целевая цена Коршуновский ГОК, руб. за акцию |
105400 |
155000 |
210800 |
Источник: данные Мечела, расчёты ЛМС.
Настоящим АО «Инвестиционная компания ЛМС» уведомляет о том, что АО «Инвестиционная компания ЛМС» осуществляет свою деятельность на рынке ценных бумаг в соответствии со следующими лицензиями профессионального участника рынка ценных бумаг: по доверительному управлению ценными бумагами 078-06324-001000 от 16 сентября 2003 года, брокерской деятельности 078-06294-100000 от 16 сентября 2003 года, дилерской деятельности 078-06312-010000 от 16 сентября 2003 года, депозитарной деятельности 078-06328-000100 от 16 сентября 2003 года; а также уведомляет о существовании риска возникновения конфликта интересов, в том числе вследствие осуществления АО «Инвестиционная компания ЛМС» профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг на условиях совмещения различных видов профессиональной деятельности.
Рекомендации и инвестиционные идеи, размещённые на сайте, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями и предоставляются исключительно в информационных целях. Финансовые инструменты либо операции, размещённые на сайте и в публикуемых материалах, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. АО «Инвестиционная компания ЛМС» не несёт ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые на сайте и в публикуемых материалах.
Положение о персональных данных
© 1994-2026 АО «Инвестиционная компания ЛМС» Все права защищены.
Получите консультацию!
Оставьте свои контактные данные и мы свяжемся с вами в самое ближайшее время!
Пройдите небольшой опрос