Мы работаем:пн-пт, 10:00-18:00
+7 (812) 329-19-99
По данным прессы, государственная компания Роснефть выставила Саратовский НПЗ на продажу с оценкой на уровне $400-500 млн. Основная причина продажи - это переизбыток мощностей, после приобретения ТНК-ВР, которому и принадлежал Саратовский НПЗ. Последняя модернизация завода проводилась в 2013 году, когда была запущена установка изомеризации пентан-гектановой фракции, которая позволяет выпускать моторные топлива класса ЕВРО-5, полностью силами НПЗ, без приводного сырья. Мощность НПЗ составляет около 6-7,5 млн. т.
Таким образом, на продажу выставлен современный завод, готовый к выпуску топлив, соответствующий последним требованиям Правительства РФ, а дальнейшая модернизация необходима только для увеличений глубины переработки и роста выпуска светлых нефтепродуктов. В России НПЗ продаются по очень высокой оценке, что связано с непрозрачностью деятельности из-за оказания услуг по процессингу для материнской нефтяной компании, владеющей сырьём. В частности, Московский НПЗ, стоивший на уровне EV/EBITDA=10-11, фактически, если бы закупал сырьё сам, мог бы иметь большую прибыль и стоить по цене выкупа как EV/EBITDA=5.8. Примером этого является независимый Орскнефтеоргсинтез, принадлежащий Гуцериеву, торгующийся на уровне P/E=4.
Учитывая, что большая часть акций Саратовского НПЗ принадлежит профучастникам и крупным фондам (Prosperity и партнёры имеют 12,99% УК), то потенциальный приобретатель доли в 83% УК в НПЗ с высокой вероятностью не будет уклоняться от оферты и сможет консолидировать все голосующие обыкновенные акции, торгующиеся сейчас с потенциалом в 100% к оценке НК Роснефть, поэтому мы рекомендуем покупать этот тип акций со спекулятивной целью продажи на новостях о закрытии сделки. Привилегированные акции завода не интересны со спекулятивной точки зрения, так как являются неголосующими, получая дивиденды в размере 10% от чистой прибыли, что около 13,5% дивидендной доходности.
Настоящим АО «Инвестиционная компания ЛМС» уведомляет о том, что АО «Инвестиционная компания ЛМС» осуществляет свою деятельность на рынке ценных бумаг в соответствии со следующими лицензиями профессионального участника рынка ценных бумаг: по доверительному управлению ценными бумагами 078-06324-001000 от 16 сентября 2003 года, брокерской деятельности 078-06294-100000 от 16 сентября 2003 года, дилерской деятельности 078-06312-010000 от 16 сентября 2003 года, депозитарной деятельности 078-06328-000100 от 16 сентября 2003 года; а также уведомляет о существовании риска возникновения конфликта интересов, в том числе вследствие осуществления АО «Инвестиционная компания ЛМС» профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг на условиях совмещения различных видов профессиональной деятельности.
Рекомендации и инвестиционные идеи, размещённые на сайте, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями и предоставляются исключительно в информационных целях. Финансовые инструменты либо операции, размещённые на сайте и в публикуемых материалах, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. АО «Инвестиционная компания ЛМС» не несёт ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые на сайте и в публикуемых материалах.
Положение о персональных данных
© 1994-2026 АО «Инвестиционная компания ЛМС» Все права защищены.
Получите консультацию!
Оставьте свои контактные данные и мы свяжемся с вами в самое ближайшее время!
Пройдите небольшой опрос