Мы работаем:пн-пт, 10:00-18:00
+7 (812) 329-19-99
В целом, новая финансовая отчетность по РСБУ позитивна для Ванинского МТП, Восточного порта и для Новороссийского МТП. Положительную динамику грузооборота смогли продемонстрировать (из торгуемых компаний) только Мурманский МТП и Восточный порт.
Наибольший прирост EBITDA показал Новороссийский МТП, у которого также наибольшая рентабельность по EBITDA. Восточный порт продемонстрировал лучший рост грузооборота, на +11,1%.
Мы рекомендуем покупать обыкновенные акции Новороссийского МТП, крупнейшую стивидорную группу в России, как самую недооцененную компанию в секторе: средняя недооценка по мультипликаторам P/E и EV/EBITDA составляет 76,1%, что соответствует целевой цене $0,16 (4,58 руб.) за 1 акцию.
Интерес представляют привилегированные акции Восточного порта: Устав общества определяет дивиденды (в случае принятия решения о выплате) на привилегированные акции в размере 10% от чистой прибыли. Дивидендная доходность по итогам 2010 г. составила 2,4%, по результатам 2011 г. мы ожидаем дивидендную доходность по привилегированным акциям на уровне 6,6%.
Анализ результатов деятельности российских торгуемых компаний
|
|
Капитали зация, тыс. $ |
Чистый долг |
P/S** |
P/E** |
EV/EBITDA** |
Рентабель ность по EBITDA |
Грузо оборот*** (тыс. т.) |
Прирост грузо оборота |
|
Ванинский МТП |
197 797 |
(5 783) |
4,1 |
42,9 |
19,9 |
20,3% |
2 737,9 |
н/д |
|
Владивостокский МТП |
176 731 |
26 290 |
1,9 |
12,5 |
8,8 |
25,5% |
3 131,9 |
-7,4% |
|
Восточный порт |
107 516 |
(18568) |
1,4 |
7,2 |
4,5 |
26,7% |
8 178,8 |
11,1% |
|
Мурманский МТП |
167 853 |
(12829) |
1,8 |
18,0 |
8,1 |
20,9% |
6 917,0 |
3,1% |
|
Новороссийский МТП* |
1 823 338 |
2587511 |
2,2 |
4,2 |
8,7 |
59,9% |
76 818,8 |
-1,4% |
|
Таганрогский МТП |
30 786 |
(677) |
3,5 |
128,8 |
38,0 |
9,1% |
н/д |
н/д |
|
Среднее значение |
|
|
1,8 |
10,5 |
7,5 |
|
|
|
*в соответствии с МСФО
**За последние 12 месяцев
***За первое полугодие 2011 г.
****Без Ванинского МТП и Таганрогского МТП
Источник: данные компаний, расчет ИК ЛМС
Недооценка/(переоценка) акций российских торгуемых стивидорных компаний
|
|
P/S |
P/E |
EV/EBITDA |
Средний потенциал по P/E и EV/EBITDA |
|
Ванинский МТП |
-56,4% |
-75,8% |
-62,5% |
-69,1% |
|
Владивостокский МТП |
-6,8% |
-16,6% |
-14,9% |
-15,7% |
|
Восточный порт |
26,0% |
44,7% |
67,4% |
56,1% |
|
Мурманский МТП |
-1,4% |
-42,3% |
-8,2% |
-25,2% |
|
Новороссийский МТП |
-10,7% |
164,5% |
-12,2% |
76,1% |
|
Таганрогский МТП |
-48,6% |
-91,9% |
-80,4% |
-86,2% |
Источник: расчеты ИК ЛМС
Настоящим АО «Инвестиционная компания ЛМС» уведомляет о том, что АО «Инвестиционная компания ЛМС» осуществляет свою деятельность на рынке ценных бумаг в соответствии со следующими лицензиями профессионального участника рынка ценных бумаг: по доверительному управлению ценными бумагами 078-06324-001000 от 16 сентября 2003 года, брокерской деятельности 078-06294-100000 от 16 сентября 2003 года, дилерской деятельности 078-06312-010000 от 16 сентября 2003 года, депозитарной деятельности 078-06328-000100 от 16 сентября 2003 года; а также уведомляет о существовании риска возникновения конфликта интересов, в том числе вследствие осуществления АО «Инвестиционная компания ЛМС» профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг на условиях совмещения различных видов профессиональной деятельности.
Рекомендации и инвестиционные идеи, размещённые на сайте, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями и предоставляются исключительно в информационных целях. Финансовые инструменты либо операции, размещённые на сайте и в публикуемых материалах, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. АО «Инвестиционная компания ЛМС» не несёт ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые на сайте и в публикуемых материалах.
Положение о персональных данных
© 1994-2026 АО «Инвестиционная компания ЛМС» Все права защищены.
Получите консультацию!
Оставьте свои контактные данные и мы свяжемся с вами в самое ближайшее время!
Пройдите небольшой опрос