Мы работаем:пн-пт, 10:00-18:00
+7 (812) 329-19-99
Компания Северсталь представила негативные финансовые результаты по МСФО по итогам 9 месяцев 2025 года. Выручка металлургической компании сократилась на 13,5% до 543,33 млрд руб. из-за падения средних цен реализации и увеличения доли полуфабрикатов в продажах. Чистая прибыль Северстали уменьшилась на 57,1% до 49,74 млрд руб. из-за сокращения выручки при одновременном росте себестоимости продаж и затрат на сбыт. Текущие мультипликаторы: EV/EBITDA = 4.50, P/E = 8.94, Net debt/ EBITDA = -0.01.
Также отметим, что свободный денежный поток Северстали находится в положительной зоне второй квартал подряд после двух отрицательных периодов. Показатель в 3 квартале 2025 года составил 7,27 млрд руб. Тем не менее, по результатам 9 месяцев метрика до сих пор находится в отрицательной зоне на уровне -21,84 млрд руб. из-за уменьшения показателя EBITDA и увеличения инвестиций. Напомним, что по итогам 9 месяцев 2024 года свободный денежный поток металлургической компании демонстрировал положительный результат на уровне 98,97 млрд руб.
Согласно действующей Дивидендной политике Северстали, свободный денежный поток является базой для выплаты дивидендов. Напомним, что согласно документу, если коэффициент «чистый долг/EBITDA», рассчитанный на основе Консолидированной финансовой отчетности, будет находиться ниже значения 0.5х, то размер выплаченных дивидендов может превысить 100% размера свободного денежного потока. Опираясь на представленную методологию, Совет Директоров металлургической компании рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 3 квартала 2025 года, несмотря на то, что свободный денежный поток по итогам квартала был положительный. Это объясняется тем, что совокупный результат свободного денежного потока по итогам 9 месяцев все равно остался в отрицательной зоне.
Мы подтверждаем свою предыдущую рекомендацию и не советуем «покупать» ценные бумаги Северстали в связи с продолжающимся ухудшением финансовых результатов и отсутствием дивидендных выплат. Рекомендуем рассмотреть добавление ценных бумаг в портфель только при условии разворота динамики потребления или существенном улучшении в ценообразовании на рынке стальной продукции, так как сектор может продолжительное время оставаться под давлением из-за высоких процентных ставок в экономике.
Телеграмм-канал: https://t.me/lmsstock
Настоящим АО «Инвестиционная компания ЛМС» уведомляет о том, что АО «Инвестиционная компания ЛМС» осуществляет свою деятельность на рынке ценных бумаг в соответствии со следующими лицензиями профессионального участника рынка ценных бумаг: по доверительному управлению ценными бумагами 078-06324-001000 от 16 сентября 2003 года, брокерской деятельности 078-06294-100000 от 16 сентября 2003 года, дилерской деятельности 078-06312-010000 от 16 сентября 2003 года, депозитарной деятельности 078-06328-000100 от 16 сентября 2003 года; а также уведомляет о существовании риска возникновения конфликта интересов, в том числе вследствие осуществления АО «Инвестиционная компания ЛМС» профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг на условиях совмещения различных видов профессиональной деятельности.
Рекомендации и инвестиционные идеи, размещённые на сайте, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями и предоставляются исключительно в информационных целях. Финансовые инструменты либо операции, размещённые на сайте и в публикуемых материалах, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. АО «Инвестиционная компания ЛМС» не несёт ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые на сайте и в публикуемых материалах.
Положение о персональных данных
© 1994-2025 АО «Инвестиционная компания ЛМС» Все права защищены.
Получите консультацию!
Оставьте свои контактные данные и мы свяжемся с вами в самое ближайшее время!
Пройдите небольшой опрос