Мы работаем:пн-пт, 10:00-18:00
+7 (812) 329-19-99
Компания Газпром представила нейтральные финансовые результаты по МСФО за 1 полугодие 2025 год. Выручка нефтегазовой компании сократилась на 1,9% до 4,99 трлн руб. из-за давления со стороны укрепления рубля и снижения цен на нефть. Чистая прибыль Газпрома уменьшилась всего на 5,7% до 1,03 трлн руб. благодаря укреплению рубля, которое повлияло на формирование прибыли по курсовым разницам по финансовым статьям. Текущие мультипликаторы: EV/EBITDA = 2.78, P/E = 2.36, Net debt/ EBITDA = 1.71.
Добавим, что по итогам 2 квартала 2025 года компания опубликовала РСБУ, где впервые за долгое время продемонстрировала положительный результат на уровне чистой прибыли. Такой результат стал возможен благодаря отмене дополнительного НДПИ в размере 50 млрд руб. в месяц.
Также отметим, что на конец 1 полугодия 2025 года показатель Чистый долг (скорр.)/EBITDA снизился с 1,83х до 1,71х. Снижение произошло благодаря одновременному росту EBITDA, которая по итогам 6 месяцев 2025 года составила 1,55 трлн руб., увеличившись на 6% по сравнению с прошлым годом, и снижению чистого долга, скорректированного на депозиты на 221 млрд руб., в результате чего показатель составил 5,5 трлн руб.
Подчеркнем, что в сентябре Газпром достиг ряда важных соглашений по расширению сотрудничества с Китаем. В частности, был подписан документ с китайской CNPC об увеличении поставок газа в КНР по газопроводу «Сила Сибири» с 38 млрд куб. м газа до 44 млрд куб. м в год. Также Газпром запустит поставки в Китай по дальневосточному маршруту в 2027 году. Объем поставок составит 12 млрд кубометров в год. Однако, самым важным событием стало подписание меморандума по проекту «Сила Сибири – 2», мощность которого составит 50 млрд кубометров.
Мы подтверждаем свою рекомендацию «держать» для акций Газпрома. Считаем, что компания имеет устойчивое финансовое положение, а индексация внутренних цен на газ позволит Газпрому продемонстрировать убедительные финансовые результаты во втором полугодии 2025 года. Тем не менее, допускаем, что компании придется отказаться от выплаты дивидендов по итогам отчетного периода в связи с возможным запуском строительства «Сила Сибири – 2» - проекта, который требует значительных инвестиций. Считаем, что российская нефтегазовая компания на горизонте 1 года имеет 25% потенциал роста до нашей целевой цены 150 руб.
Телеграмм-канал: https://t.me/lmsstock
Настоящим АО «Инвестиционная компания ЛМС» уведомляет о том, что АО «Инвестиционная компания ЛМС» осуществляет свою деятельность на рынке ценных бумаг в соответствии со следующими лицензиями профессионального участника рынка ценных бумаг: по доверительному управлению ценными бумагами 078-06324-001000 от 16 сентября 2003 года, брокерской деятельности 078-06294-100000 от 16 сентября 2003 года, дилерской деятельности 078-06312-010000 от 16 сентября 2003 года, депозитарной деятельности 078-06328-000100 от 16 сентября 2003 года; а также уведомляет о существовании риска возникновения конфликта интересов, в том числе вследствие осуществления АО «Инвестиционная компания ЛМС» профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг на условиях совмещения различных видов профессиональной деятельности.
Рекомендации и инвестиционные идеи, размещённые на сайте, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями и предоставляются исключительно в информационных целях. Финансовые инструменты либо операции, размещённые на сайте и в публикуемых материалах, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. АО «Инвестиционная компания ЛМС» не несёт ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые на сайте и в публикуемых материалах.
Положение о персональных данных
© 1994-2025 АО «Инвестиционная компания ЛМС» Все права защищены.
Получите консультацию!
Оставьте свои контактные данные и мы свяжемся с вами в самое ближайшее время!
Пройдите небольшой опрос