Мы работаем:пн-пт, 10:00-18:00
+7 (812) 329-19-99
Компания Северсталь представила негативные финансовые результаты по МСФО по итогам 1 полугодия 2025 года. Выручка металлургической компании сократилась на 10,9% до 364,21 млрд руб. в связи с падением средних цен реализации. Чистая прибыль Северстали сократилась на 55,1% до 36,75 млрд руб. из-за сокращения выручки при одновременном росте себестоимости продаж и затрат на сбыт. Текущие мультипликаторы: EV/EBITDA = 5.25, P/E = 11.13, Net debt/ EBITDA = 0.01.
Также подчеркнем, что свободный денежный поток Северстали после двух отрицательных кварталов подряд вернулся в положительную зону и составил 3,61 млрд руб. Тем не менее, по результатам полугодия метрика все равно осталась в отрицательной зоне на уровне -29,12 млрд руб. из-за уменьшения показателя EBITDA и существенного роста инвестиций. Напомним, что по итогам первого полугодия 2024 года свободный денежный поток металлургической компании демонстрировал положительный результат на уровне 57,51 млрд руб.
Согласно действующей Дивидендной политике Северстали, свободный денежный поток является базой для выплаты дивидендов. Напомним, что согласно документу, если коэффициент «чистый долг/EBITDA», рассчитанный на основе Консолидированной финансовой отчетности, будет находиться ниже значения 0.5х, то размер выплаченных дивидендов может превысить 100% размера свободного денежного потока. Опираясь на представленную методологию, Совет Директоров металлургической компании рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2 квартала 2025 года, несмотря на то, что свободный денежный поток по итогам квартала был положительный. Это объясняется тем, что совокупный результат свободного денежного потока по итогам полугодия все равно остался отрицательным.
Мы подтверждаем свой предыдущий тезис и не рекомендуем «покупать» ценные бумаги Северстали в связи с ухудшением финансовых результатов и отсутствием дивидендных выплат. Считаем, что текущие ценовые уровни не являются привлекательными для добавления акций в портфель. Рекомендуем дождаться публикации операционных и финансовых результатов за 3-4 квартал 2025 года, так как при длительном сохранении процентных ставок в экономике на высоких отметках потребление стали в России может продолжительное время оставаться под давлением.
Телеграмм-канал: https://t.me/lmsstock
Настоящим АО «Инвестиционная компания ЛМС» уведомляет о том, что АО «Инвестиционная компания ЛМС» осуществляет свою деятельность на рынке ценных бумаг в соответствии со следующими лицензиями профессионального участника рынка ценных бумаг: по доверительному управлению ценными бумагами 078-06324-001000 от 16 сентября 2003 года, брокерской деятельности 078-06294-100000 от 16 сентября 2003 года, дилерской деятельности 078-06312-010000 от 16 сентября 2003 года, депозитарной деятельности 078-06328-000100 от 16 сентября 2003 года; а также уведомляет о существовании риска возникновения конфликта интересов, в том числе вследствие осуществления АО «Инвестиционная компания ЛМС» профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг на условиях совмещения различных видов профессиональной деятельности.
Рекомендации и инвестиционные идеи, размещённые на сайте, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями и предоставляются исключительно в информационных целях. Финансовые инструменты либо операции, размещённые на сайте и в публикуемых материалах, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. АО «Инвестиционная компания ЛМС» не несёт ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые на сайте и в публикуемых материалах.
Положение о персональных данных
© 1994-2026 АО «Инвестиционная компания ЛМС» Все права защищены.
Получите консультацию!
Оставьте свои контактные данные и мы свяжемся с вами в самое ближайшее время!
Пройдите небольшой опрос