Мы работаем:пн-пт, 10:00-18:00
+7 (812) 329-19-99
Мы рекомендуем покупать обыкновенные и привилегированные акции Центрального Телеграфа в ожидании консолидации предприятия до 100% материнской компанией – Ростелекомом. Целевая цена - $0.93/$1.22 (37/49 руб.) за АО/АП., дающая потенциал роста котировок в 3-10 раз. Моментом выхода из инвестиций будет либо выкуп Башинформсвязи, либо объявление о перепродаже недвижимости с баланса Центрального телеграфа, когда при активах в $131 млн. будет одобряться крупная сделка на $430-$470 млн. - это даст выкуп минимум $0.77/$0.44 (30,87/17,64 руб.) на АО/АП (на уровне оценки для передачи на баланс Ростелекома при присоединении Связьинвеста, не учитывающей стоимсть недвижимости), плюс, возможно поступят дивиденды от сделки - $0.18/$0.78 (7/31 руб.) на АО/АП, так как дивиденды выплачиваются в течение 20 дней после ОСА, а выкуп идёт - через 45 дней после собрания.
С 2012 года было 4 оценки Центрального телеграфа, все из которых дают существенный потенциал роста капитализации акционерного общества:
- Сделка по покупке Группой Дело Сергея Шишкарёва у Реймана доли 10,59% УК за $25 млн. (1 млрд. руб.) по оценке около $6700 за кв. м. или $1.28/$0.74 (51,5/29,43 руб.) за АО/АП;
- Оценка оценщика АВЕРС, без учёта недвижимости ЦТ, (с этим оценщиком были коррупционные скандалы по делу Росимущества через год) 21,78% УК за $33 млн. (1,3 млрд. руб.) по оценке около $4300 за кв. м. или $0.77/$0.44 (30,87/17,64 руб.) за АО/АП;
- Оценка оценщика ЦНЭС (после скандала с АВЕРС, включает недвижимость) 21,78% УК за $48 млн. (1,9 млрд. руб.) по оценке около $6300 за кв. м. или $1.13/$0.64 (45,10/25,77 руб.) за АО/АП;
Внутренняя оценка бывшего генерального директора Центрального телекома была ещё выше - на уровне $10000 за кв.м., что означает оценку 100% УК в $300 млн. (12 млрд. руб.) или $1.6/$0.91 (64/36,57 руб.) за АО/АП. И Ростелеком, и Группа Дело приобретали и имеют акции обоих типов – как обыкновенные, так и привилегированные, поскольку актив интересен любым сторонам только целиком. Поэтому в расчётах мы использовали дисконт, бывший на середину 2012 года. Чтобы Центральный телеграф консолидировать до 100%, нужно проделать 3 действия:
- Отказаться от выплаты дивидендов по всем типам акций - экономия около $1 млн. (47 млн. руб.). Без выкупа АП Группа Дело из капитала не выйдет;
- Выкупить 5000 кв. м. здания ЦТ у второго собственника - ООО Уника Инвест за $40-50 млн.;
- Выкупить по оферте у Группы Дело и инвесторов на бирже 35% капитала - $82 млн. Это - минимум цена сделки Шишкарёва;
После этого станет возможно выкупить по требованию о выкупе оставшиеся 5% за $12 млн. Итого - требуется потратить $134 млн. (около 5,4 млрд. руб.). Напомним, что Газпромбанк купил на аукционе за $33 млн. (1,3 млрд. руб.) акции Башинформсвязи, так как у Ростелекома не было денег. Поэтому мы считаем, что покупать Центральный телеграф следует, осознавая, что выход из капитала с прибылью станет возможен только после запуска сделки по консолидации Башинформсвязи, что будет свидетельствовать о достаточном количестве свободных денежных средств у Ростелекома для консолидации и Центрального телеграфа, с целью реализации его недвижимости в историческом центре Москвы.
Настоящим АО «Инвестиционная компания ЛМС» уведомляет о том, что АО «Инвестиционная компания ЛМС» осуществляет свою деятельность на рынке ценных бумаг в соответствии со следующими лицензиями профессионального участника рынка ценных бумаг: по доверительному управлению ценными бумагами 078-06324-001000 от 16 сентября 2003 года, брокерской деятельности 078-06294-100000 от 16 сентября 2003 года, дилерской деятельности 078-06312-010000 от 16 сентября 2003 года, депозитарной деятельности 078-06328-000100 от 16 сентября 2003 года; а также уведомляет о существовании риска возникновения конфликта интересов, в том числе вследствие осуществления АО «Инвестиционная компания ЛМС» профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг на условиях совмещения различных видов профессиональной деятельности.
Рекомендации и инвестиционные идеи, размещённые на сайте, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями и предоставляются исключительно в информационных целях. Финансовые инструменты либо операции, размещённые на сайте и в публикуемых материалах, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. АО «Инвестиционная компания ЛМС» не несёт ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые на сайте и в публикуемых материалах.
Положение о персональных данных
© 1994-2026 АО «Инвестиционная компания ЛМС» Все права защищены.
Получите консультацию!
Оставьте свои контактные данные и мы свяжемся с вами в самое ближайшее время!
Пройдите небольшой опрос