26.08.2013

Ростелеком

Менеджмент государственного телекоммуникационного холдинга готов продать казначейские акции стратегическому инвестору. Речь идёт о продаже РФПИ и его партнёру 4,84% уставного капитала, оцениваемого в сделке на уровне $250 млн., но текущая рыночная стоимость которого вдвое дороже - около $500 млн. ($429 млн. за обыкновенные и $71 млн. - за привилегированные). Получается, что для фондового рынка сделка не будет индикативной, но Ростелеком со временем может получить доплату за акции. Также около 10% может приобрести у Газпромбанка (доля Marshall Capital) Onexim Прохорова. Но, судя по тому, что Газпромбанк продавал акции по выкупу у несогласных, сделка будет или на уровне рынка, или с дисконтом.
Все эти сделки делаются в расчёте на приватизацию 56,19% Ростелекома в 2014-2016 годах. 26.07.2013 топ-менеджеры "Ростелекома" в ходе совещания по перспективам развития компании под председательством премьера Дмитрия Медведева заявили, что срок приватизации оператора целесообразно перенести с 2014 г. на 2016 г. За это время компания могла бы увеличить капитализацию перед продажей. По плану приватизации в 2014 г. ожидается поступление $7 млрд. (230,8 млрд руб.) с учетом продажи доли в "Ростелекоме. Таким образом, весь Ростелеком будет оценён минимум в $12.4 млрд., что даст потенциал роста в 15% от текущей капитализации ($10,7 млрд.). С учётом неопределённости в виде приватизации (на бирже стратегическим инвесторам или напрямую конкурентам из МТС, Мегафона или Вымпелкома), мы считаем, что потенциальная доходность ограничена потенциалом по мультипликатору EV/EBITDA в 6%. Приватизация также уже заложена в цену Ростелекома. Поэтому рекомендуем покупать акции Ростелекома только спекулятивно, на падениях рынка по цене не дороже 95 руб. за обыкновенную акцию и 75 руб за привилегированную акцию, при наличии денежных средств с потенциалом роста до 120 руб. по обыкновенным и 80 руб. по привилегированным акциям.

Российские телекоммуникационные операторы

Название

MCAP, MUSD

EV/EBITDA

P/E

Divs

Ростелеком

10 742

4,6

13,1

1,6%/5,3%

МТС

18 476

4,4

7,6

6,8%

Vimpelcom Ltd

21 156

4,6

10,8

3,4%

Мегафон

20 436

5,8

11,8

4,2%

Среднее

 

4,9

10,8

 

Потенциал

 

6%

-17%

 

 

Другие материалы

09.07.2026
Россети Центр
Читать далее
08.07.2026
Газпром нефть
Читать далее
07.07.2026
Россети Центр и Приволжье
Читать далее
29.06.2026
ВТБ
Читать далее
26.06.2026
Сегежа
Читать далее
25.06.2026
Яндекс
Читать далее
23.06.2026
Россети Ленэнерго
Читать далее
22.06.2026
Сбербанк
Читать далее
18.06.2026
Черкизово
Читать далее
15.06.2026
Роснефть
Читать далее

Настоящим АО «Инвестиционная компания ЛМС» уведомляет о том, что АО «Инвестиционная компания ЛМС» осуществляет свою деятельность на рынке ценных бумаг в соответствии со следующими лицензиями профессионального участника рынка ценных бумаг: по доверительному управлению ценными бумагами 078-06324-001000 от 16 сентября 2003 года, брокерской деятельности 078-06294-100000 от 16 сентября 2003 года, дилерской деятельности 078-06312-010000 от 16 сентября 2003 года, депозитарной деятельности 078-06328-000100 от 16 сентября 2003 года; а также уведомляет о существовании риска возникновения конфликта интересов, в том числе вследствие осуществления АО «Инвестиционная компания ЛМС» профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг на условиях совмещения различных видов профессиональной деятельности.

Рекомендации и инвестиционные идеи, размещённые на сайте, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями и предоставляются исключительно в информационных целях. Финансовые инструменты либо операции, размещённые на сайте и в публикуемых материалах, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. АО «Инвестиционная компания ЛМС» не несёт ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые на сайте и в публикуемых материалах.

Положение о персональных данных

© 1994-2026 АО «Инвестиционная компания ЛМС» Все права защищены.