Мы работаем:пн-пт, 10:00-18:00
+7 (812) 329-19-99
ЗАО "Группа компаний S7" увеличило свою долю в ОАО "Авиакомпания "Сибирь" с 71,59% до 97,09% акций, приобретя на аукционе госдолю авиаперевозчика по цене $1316.6 (43366,8 руб.) за акцию.
Государство три раза с 2001 г. пыталось продать блокирующий пакет акций "Сибири", стартовая цена снижалась с $87.6 млн. до $33,7 млн. (с 2,89 млрд до 1,1 млрд руб.) Отсутствие интереса потенциальных инвесторов можно объяснить тем, что эти акции не сулили ни особых дивидендов (с 2010 по 2013 по $3.03 (100 руб.) на акцию – доходность 0,23%), ни возможности активно управлять деятельностью компании (Группе компаний С7 принадлежит 71,34% ук авиакомпании).
В 2010 году Альфа-Банк предоставил авиакомпании кредит в размере $270 млн. (8,9 млрд. руб.) сроком на пять лет. Обеспечением по кредиту является залог контрольного пакета акции Авиакомпании Сибири, а также поручительства основных компаний Группы S7 и ее владельцев. В 2011 году Альфа-Банк предоставил авиакомпании кредит еще на $209 млн. (6,9 млрд. руб. )
Срок действия новой кредитной линии - до 30 ноября 2016 года включительно.
По состоянию на 31 марта 2013 года задолжность компании составляет $209 млн. ($188,4 млн. – долгосрочные займы, $ 20,3 млн. – краткосрочные); чистый долг равен $144.036 млн. Заметим, что мультипликатор Чистый долг/EBITDA равен 3,0 - что близко к критическому значению. Если долг не будет рефинансирован, авиаперевозчик может столкнуться с проблемой возврата долга к ноябрю 2016 года (через 3,5 года). В годовой отчетности за 2012 год, авиаперевозчик прогнозирует снижение прибыли от основной деятельности из-за превышения темпа роста эксплуатационных расходов над ростом тарифов.
Мы полагаем, что ЗАО "Группа компаний S7" согласилось на приобретении госдоли (правительство распорядилось о продаже акций Авиакомпании Сибирь Группе компаний С7 в форме конкурса http://government.ru/docs/3459/ ) рассчитывая на последующую поддержку при рефинансировании долгов авиакомпании, поручителем и залогодателем по которым являются Группа S7 и ее владельцы.
Ввиду отсутствия у Группы S7 цели увеличения доли в авиаперевозчике (пакет приобретался для защиты своих заложенных активов), Группа S7 может заплатить штраф ФСФР в замере $0.015-$0.030 млн., а не выставлять оферту миноритариям с возможными затратами до $3.9 млн. (фри-флоат Авиакомпании Сибири составляет 2,91%).
Хотя, следует отметить, что на выкуп у миноритариев потребуется небольшая сумма ($3.9 млн.) по сравнению с затратами на приобретение госпакета ($34.3 млн.).
Мы рекомендуем на «не покупать» акции авиакомпании Сибирь ввиду больших рисков уклонения Группы С7 от выставления оферты миноритариям.
Настоящим АО «Инвестиционная компания ЛМС» уведомляет о том, что АО «Инвестиционная компания ЛМС» осуществляет свою деятельность на рынке ценных бумаг в соответствии со следующими лицензиями профессионального участника рынка ценных бумаг: по доверительному управлению ценными бумагами 078-06324-001000 от 16 сентября 2003 года, брокерской деятельности 078-06294-100000 от 16 сентября 2003 года, дилерской деятельности 078-06312-010000 от 16 сентября 2003 года, депозитарной деятельности 078-06328-000100 от 16 сентября 2003 года; а также уведомляет о существовании риска возникновения конфликта интересов, в том числе вследствие осуществления АО «Инвестиционная компания ЛМС» профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг на условиях совмещения различных видов профессиональной деятельности.
Рекомендации и инвестиционные идеи, размещённые на сайте, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями и предоставляются исключительно в информационных целях. Финансовые инструменты либо операции, размещённые на сайте и в публикуемых материалах, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. АО «Инвестиционная компания ЛМС» не несёт ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые на сайте и в публикуемых материалах.
Положение о персональных данных
© 1994-2026 АО «Инвестиционная компания ЛМС» Все права защищены.
Получите консультацию!
Оставьте свои контактные данные и мы свяжемся с вами в самое ближайшее время!
Пройдите небольшой опрос