Мы работаем:пн-пт, 10:00-18:00
+7 (812) 329-19-99
С конца 2012 года партнер Белоруськалий начал продавать продукцию в обход совместного с Уралкалием торгового предприятия БКК. В ответ Уралкалий сегодня принял решении об изменение стратегии сбыта. Продажа удобрения будет осуществляться только через собственный сбыт Уралкалий - Трейдинг, продажи через БКК прекращаются. В сложившейся ситуации менеджмент принял решение увеличивать объемы выпуска продукции для увеличения доли на рынке. Совместный с Белоруссией сбыт имел 43% долю мирового рынка калийный удобрений. При этом производство и продажа продукции осуществлялась только на выгодных для БКК условиях. Теперь вероятность демпинга на рынке возрастает за счет появления нового конкурента. Менеджмент компании прогнозирует снижение цен на хлористый калий более чем на 25%.
Уралкалий намерен сохранить текущий объем выручки, но снижение цен на спотовом рынке повлияет на рентабельность EBITDA и чистую прибыль компании. В связи с этим Уралкалий принял решение о приостановлении программы выкупа собственных акций, что вызвало серьезное снижение на рынке акций. В течении дня акции Уралкалия снизились на 26% до $4,3.
Мы рекомендуем приобретать акции Уралкалия при достижении ценой уровня $3,37 (110 руб.), мультипликаторы P/E=6, P/S=2.4, EV/EBITDA=5.56.
Возможности:
- Возобновление программы выкупа собственных акций возможно в сентябре-октябре. Программа buyback выполнена на 80%, свободных денежных средств на выкуп собственных акций осталось $300 млн.
- Сулейман Керимов в 2010 году приобрел акции Уралкалия по $3,74. С учетом полученных за 2011 и 2012 годы дивидендов в размере $0,365 уровень безубытка по позиции составляет $3,375.
- Дивидендная политика не будет изменена – не менее 50% чистой прибыли. На данный момент дивидендная доходность оставляет 2,5%.
- Белорусский конкурент продает продукцию с премией к спотовым ценам, а Уралкалий может продавать по рыночным.
Угрозы:
- Снижение чистой прибыли может повлечь за собой снижение платежеспособности по крупным объемам текущих обязательств.
- Существенное перепроизводство калийных удобрений может оказать сопротивление спотовым ценам, что скажется на самой высокой в отрасли рентабельности Уралкалия (71% по EBITDA).
Настоящим АО «Инвестиционная компания ЛМС» уведомляет о том, что АО «Инвестиционная компания ЛМС» осуществляет свою деятельность на рынке ценных бумаг в соответствии со следующими лицензиями профессионального участника рынка ценных бумаг: по доверительному управлению ценными бумагами 078-06324-001000 от 16 сентября 2003 года, брокерской деятельности 078-06294-100000 от 16 сентября 2003 года, дилерской деятельности 078-06312-010000 от 16 сентября 2003 года, депозитарной деятельности 078-06328-000100 от 16 сентября 2003 года; а также уведомляет о существовании риска возникновения конфликта интересов, в том числе вследствие осуществления АО «Инвестиционная компания ЛМС» профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг на условиях совмещения различных видов профессиональной деятельности.
Рекомендации и инвестиционные идеи, размещённые на сайте, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями и предоставляются исключительно в информационных целях. Финансовые инструменты либо операции, размещённые на сайте и в публикуемых материалах, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. АО «Инвестиционная компания ЛМС» не несёт ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые на сайте и в публикуемых материалах.
Положение о персональных данных
© 1994-2026 АО «Инвестиционная компания ЛМС» Все права защищены.
Получите консультацию!
Оставьте свои контактные данные и мы свяжемся с вами в самое ближайшее время!
Пройдите небольшой опрос