Мы работаем:пн-пт, 10:00-18:00
+7 (812) 329-19-99
При сокращении выручки на 12% рентабельность продаж сохранилась на прежнем уровне. Чистая прибыль выросла на 17% за счёт перераспределения налога на прибыль внутри консолидированной группы налогоплательщиков. Негативным моментом является появление $49 млн. долгосрочных кредитов, но в целом долговая нагрузка предприятия умеренная.
Мы рекомендуем покупать акции компании. Скорее всего, финансовые показатели Уральской Кузницы за 2013 год будут чуть выше уровня 2012 года. Я считаю, что консолидация убыточного предприятия ООО «Ломпром Ростов» и, как следствие, потенциальное отсутствие значительных дивидендов с лихвой отыграно рынком. При благоприятной внешней конъюнктуре акции предприятия могут показать значительный рост, так как предприятие имеет низкие для отрасли мультипликаторы. По цене за акцию $159,5 компания имеет P/E=1,54; EV/EBITDA=2,21; P/S=0,2. Чистый долг 47 млн. долл. при капитализации 87,4 млн. долл.. Чистый долг/EBITDA=0,77.
Возможности:
- Инвестиционная программа и план реконструкции производства Уралкуза (включая филиалы) позволит увеличить присутствие на уже освоенных рынках сбыта продукции, а также расширить сферу поставок на новых рынках.
- При дальнейшем росте промышленного производства в России, странах СНГ и странах ближнего и дальнего зарубежья, спрос на металлопродукцию будет расти.
- Теоретически выплата значительных дивидендов по-прежнему возможна. Нераспределённая прибыль составляет $323 млн., но денежных средств у компании всего на $2,6 млн.. При выплате всех денежных средств дивиденд составит $4,8 долл. (3% доходность).
Угрозы:
- Ломпром Ростов будет генерировать до $3 млн. убытка в год Уральской Кузнице, это для неё не критично при годовой прибыли $54,6 млн.
- Высокая конкуренция на рынке кузнечно–прессовой продукции
- Кризисные явления в экономике, падение спроса на внутреннем и на внешнем рынках.
- Низкая ликвидность акций.
- Риск трансфертного ценообразования: возможно ухудшение рентабельности на Уральской Кузнице до уровня Белорецкого металлургическом комбината. У обоих предприятий основной поставщик – ЧМК (Мечел). Однако исторически у Уральской Кузнице рентабельность в разы выше Белорецкого МК (центр прибыли находится в УК).
- Мечел может брать кредиты у дочки, наращивая долговую нагрузку.
Настоящим АО «Инвестиционная компания ЛМС» уведомляет о том, что АО «Инвестиционная компания ЛМС» осуществляет свою деятельность на рынке ценных бумаг в соответствии со следующими лицензиями профессионального участника рынка ценных бумаг: по доверительному управлению ценными бумагами 078-06324-001000 от 16 сентября 2003 года, брокерской деятельности 078-06294-100000 от 16 сентября 2003 года, дилерской деятельности 078-06312-010000 от 16 сентября 2003 года, депозитарной деятельности 078-06328-000100 от 16 сентября 2003 года; а также уведомляет о существовании риска возникновения конфликта интересов, в том числе вследствие осуществления АО «Инвестиционная компания ЛМС» профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг на условиях совмещения различных видов профессиональной деятельности.
Рекомендации и инвестиционные идеи, размещённые на сайте, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями и предоставляются исключительно в информационных целях. Финансовые инструменты либо операции, размещённые на сайте и в публикуемых материалах, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. АО «Инвестиционная компания ЛМС» не несёт ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые на сайте и в публикуемых материалах.
Положение о персональных данных
© 1994-2026 АО «Инвестиционная компания ЛМС» Все права защищены.
Получите консультацию!
Оставьте свои контактные данные и мы свяжемся с вами в самое ближайшее время!
Пройдите небольшой опрос