Мы работаем:пн-пт, 10:00-18:00
+7 (812) 329-19-99
В 1-ом квартале 2013 года НМТП получил чистую прибыль $37,8 млн., что в 6,7 раза меньше результатов 1 кв. предыдущего года ($252,9 млн. чистой прибыли). Выручка Порта упала на 12,9% в связи с снижением объемов перевалки на 9,8% из-за волатильности объемов сырой нефти и отсутствия экспортных отгрузок сырья (по данным компании), валовая прибыль снизилась на 19,9%.
Снижение чистой прибыли квартал к кварталу обусловлено, главным образом, курсовыми разницами. 19 января 2011 года Общество взяло кредит у Сбербанка в размере $1,9 млрд. для непрямого финансирования покупки Группой Сумма и Транснефтью доли в Порте. Так как кредит был взят в иностранной валюте (в долларах США), то изменение обменного курса приводит к переоценке активов/обязательств Порта и отображается в статьях «Прочие доходы» или «Прочие расходы» отчета о прибылях и убытков.
В 1-ом квартале 2012 года обменный курс доллара снизился на 8,9% с 32,1961 руб./$ до 29,3282 руб./$ на 31 марта 2012 года, что доставило Порту «чистые прочие доходы» в 1 кв. 2012 на сумму $200 млн. при итоговой чистой прибыли в $183 млн.
В 1 кв. 2013 года обменный курс, наоборот, вырос на 2,3% с 30,3727 руб./$ до 31,0834 руб./$, что доставило Порту «чистые прочие доходы» в 1 кв. 2013 на сумму (-$48 млн. ).
Таким образом, уменьшение чистой прибыли в 1 кв. 2013 года на $214 млн. по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года обусловлено изменением курсовых разниц.
Мы рекомендуем «держать» акции НМТП ввиду предстоящего аукциона по приватизации и сопутствующего спекулятивного роста от 3,9 руб. (до этой цены котировки спекулятивно отрастали в 2013 году на новостях о предстоящей приватизации) до 4,3 руб. (справедливая цена по DCF). Потенциал роста составляет 33%-48%.
Риском идеи является перенос сроков приватизации госпакета на 2014 год.
По словам главы Росимущества, О.Дергуновой, в рамках исследования рынка было выделено порядка 30 потенциальных стратегических инвесторов для НМТП, из которых порядка 10 инвесторов выразили свою явную заинтересованность "не только вербально, но и письменно". В настоящий момент Росимуществом направлен отчет в аппарат правительства, в течение мая-июня планируется обсуждение дальнейшей структуры сделки . По словам О.Дергуновой, в случае, если будет решено остановиться на варианте публичного размещения акций, то завершить сделку в 2013 году уже не получится. Приоритетным направлением, по словам Шувалова, является приватизация через продажу пакета стратегическому инвестору в 2013 году.
Отраслевые мультипликаторы:
|
|
EV/EBITDA |
P/E |
||
|
|
2011 |
2012 |
2011 |
2012 |
|
Новороссийский МТП |
8,27 |
6,96 |
22,74 |
5,33 |
|
Global Ports |
7,61 |
7,73 |
9,36 |
9,50 |
|
Мурманский МТП |
9,85 |
6,95 |
16,14 |
10,73 |
|
Ванинский МТП |
24,05 |
38,59 |
37,50 |
70,82 |
|
Владивостокский МТП |
12,87 |
10,09 |
17,34 |
12,02 |
|
Восточный Порт |
8,90 |
8,24 |
8,90 |
7,48 |
|
Среднее |
11,92 |
13,09 |
18,66 |
19,31 |
Настоящим АО «Инвестиционная компания ЛМС» уведомляет о том, что АО «Инвестиционная компания ЛМС» осуществляет свою деятельность на рынке ценных бумаг в соответствии со следующими лицензиями профессионального участника рынка ценных бумаг: по доверительному управлению ценными бумагами 078-06324-001000 от 16 сентября 2003 года, брокерской деятельности 078-06294-100000 от 16 сентября 2003 года, дилерской деятельности 078-06312-010000 от 16 сентября 2003 года, депозитарной деятельности 078-06328-000100 от 16 сентября 2003 года; а также уведомляет о существовании риска возникновения конфликта интересов, в том числе вследствие осуществления АО «Инвестиционная компания ЛМС» профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг на условиях совмещения различных видов профессиональной деятельности.
Рекомендации и инвестиционные идеи, размещённые на сайте, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями и предоставляются исключительно в информационных целях. Финансовые инструменты либо операции, размещённые на сайте и в публикуемых материалах, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. АО «Инвестиционная компания ЛМС» не несёт ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые на сайте и в публикуемых материалах.
Положение о персональных данных
© 1994-2026 АО «Инвестиционная компания ЛМС» Все права защищены.
Получите консультацию!
Оставьте свои контактные данные и мы свяжемся с вами в самое ближайшее время!
Пройдите небольшой опрос