Мы работаем:пн-пт, 10:00-18:00
+7 (812) 329-19-99
По данным главы Минкомсвязи Н. Никифорова, приватизация Ростелекома технически будет возможна не ранее 2015 года. Дальние сроки обусловлены необходимостью завершения интеграционных процессов второго этапа реорганизации (присоединение Связьинвеста и оставшихся у государства телекоммуникационных активов) и выстраивания новой модели бизнеса Ростелекома. Предварительно, реорганизация госкомпании сдвинулась на октябрь 2013 года, поэтому объединённая компания начнёт публиковать отчётность только с 2014 года. Кроме того, переговоров с Tele2 об объединении мобильного бизнеса не ведётся и предложения в Минкомсвязи не поступали.
Вышедшая информация является умеренно-негативной, поскольку указ президента предполагал окончание реорганизации до 24.03.2013. Однако, необходимость оценки всех участвующих в сделке госактивов и Связьинвеста, потребует более длительных сроков. Это приводит к тому, что и приватизация и возможная сделка с Tele2 оказывается в зависимости от скорости принятия решений по заключительному этапу реорганизации, так как оценка Ростелекома оказывается напрямую зависима от окончания интеграционного процесса. Учитывая справедливую Ростелекома относительно отечественных аналогов по мультипликатору EV/EBITDA из-за ожидания рынком вышеописанных событий в компании, потенциал Ростелекома в ближайшее время будет ограничен. Оценка Ростелекома на 1 фазе реорганизации была на уровне $3.9/$3.1 (120,5/94,7 руб.) за обыкновенную и привилегированную акцию, что также не даёт существенного потенциала. Некоторые спекуляции в бумаге возможны после 26.12.2012, когда СД компании будет рассматривать инвестпрограмму на 2013 год и стратегию развития на 5 и 10 лет, поэтому мы рекомендуем «держать» акции Ростелекома.
|
Российские публичные телекоммуникационные компании |
|
|||||
|
млн. долл. |
|
|
|
|
|
|
|
Название |
MCAP |
EV/EBITDA |
P/E |
Чистый долг/EBITDA |
Р-ть по EBITDA |
Р-ть по E |
|
МТС |
16 372 |
4,3 |
26,7 |
1,2 |
43% |
5% |
|
Мегафон |
15 117 |
5,3 |
13,2 |
1,3 |
43% |
13% |
|
Вымпелком |
23 575 |
4,7 |
13,6 |
2,3 |
43% |
8% |
|
Ростелеком |
12 170 |
4,5 |
8,5 |
1,5 |
40% |
14% |
|
Среднее |
|
4,7 |
11,8 |
|
|
|
|
Потенциал |
|
4% |
38% |
|
|
|
Настоящим АО «Инвестиционная компания ЛМС» уведомляет о том, что АО «Инвестиционная компания ЛМС» осуществляет свою деятельность на рынке ценных бумаг в соответствии со следующими лицензиями профессионального участника рынка ценных бумаг: по доверительному управлению ценными бумагами 078-06324-001000 от 16 сентября 2003 года, брокерской деятельности 078-06294-100000 от 16 сентября 2003 года, дилерской деятельности 078-06312-010000 от 16 сентября 2003 года, депозитарной деятельности 078-06328-000100 от 16 сентября 2003 года; а также уведомляет о существовании риска возникновения конфликта интересов, в том числе вследствие осуществления АО «Инвестиционная компания ЛМС» профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг на условиях совмещения различных видов профессиональной деятельности.
Рекомендации и инвестиционные идеи, размещённые на сайте, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями и предоставляются исключительно в информационных целях. Финансовые инструменты либо операции, размещённые на сайте и в публикуемых материалах, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. АО «Инвестиционная компания ЛМС» не несёт ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые на сайте и в публикуемых материалах.
Положение о персональных данных
© 1994-2026 АО «Инвестиционная компания ЛМС» Все права защищены.
Получите консультацию!
Оставьте свои контактные данные и мы свяжемся с вами в самое ближайшее время!
Пройдите небольшой опрос