Мы работаем:пн-пт, 10:00-18:00
+7 (812) 329-19-99
Нижнекамскнефтехим, по предварительным данным, получило в январе-июне 2011 года чистую прибыль в размере 214,4 млн. долл. (рост к аналогичному периоду 2010 года 81%), выручка составила 2,037 млрд. долл. (увеличение на 38%), сообщил генеральный директор компании Владимир Бусыгин. Объём производства в действующих ценах превысил показатель января-июня прошлого года на 34%, в сопоставимых ценах - на 8%. Генеральный директор дал прогноз на 2011 год (с учётом капитальных ремонтов и неизменности текущей рыночной ситуации) по чистой прибыли в размере 322-357 млн. долл. (увеличение к 2010 году на 35-49%), по выручке - 3,93 млрд. долл.. (рост 27%).
В целом новость является позитивной для компании. Несмотря на то, что второй квартал оказался хуже первого (по выручке падение составило 9%, по чистой прибыли 24%), чистая рентабельность по сравнению с первым полугодием 2010 года выросла с 8% до 10,5% за январь-июнь 2011 года. Годовые прогнозы Бусыгина являются реалистичными, с их учётом Нижнекамскнефтехим выглядит наиболее недооценённой бумагой в российской нефтехимии по мультипликаторам. Потенциал роста по EV/EBITDA составляет 120%, по P/E 128%. В тоже время рентабельность деятельности НКНХ несколько ниже среднеотраслевых показателей.
НКНХ традиционно выплачивает 30% чистой прибыли по РСБУ на дивиденды, при этом дивиденды на ао и ап устанавливаются одинаковые. По привилегированным акциям по итогам 2011 года можно получить дивидендную доходность в размере 10%. Исходя из оценки привилегированных акций Нижнекамскнефтехима методом дисконтирования дивидендов, потенциал роста префов составляет 28,7% со справедливой ценой 0,674$ (18,8 руб.).
Основные финансовые показатели и коэффициенты (РСБУ), 000 $*
|
|
2007 |
2008 |
2009 |
2010 |
2011 F |
|
Sales |
2 297 623 |
2 854 822 |
1 898 140 |
3 096 210 |
3 813 163 |
|
EBITDA |
270 037 |
344 776 |
117 892 |
447 494 |
565 760 |
|
Net Income |
160 269 |
70 941 |
13 365 |
239 268 |
347 019 |
|
EBITDA margin |
11,75% |
12,08% |
6,21% |
14,45% |
14,84% |
|
Net margin |
6,98% |
2,48% |
0,70% |
7,73% |
9,10% |
|
Dividend yield |
3%/5% |
1,2%/2,0% |
0,2%/0,4% |
4,3%/7,4% |
5,8%/10,0% |
|
P/S |
0,63 |
0,51 |
0,82 |
0,50 |
0,41 |
|
EV/S |
0,78 |
0,64 |
0,68 |
0,62 |
0,51 |
|
EV/EBITDA |
7,15 |
5,60 |
16,39 |
4,32 |
3,41 |
|
P/E |
18,69 |
22,00 |
116,75 |
6,52 |
4,50 |
*цена за АО=0,9$, за АП=0,52$ MCap 1560,5 млн. долл.
Сравнение с аналогами
|
Эмитент |
Mar. Cap. ($, th ) |
P/S |
EV/S |
EV/EBITDA |
P/E |
Debt/ EBITDA |
EBITDA margin |
Net margin |
|
Волжский оргсинтез |
468985 |
1,56 |
1,44 |
5,34 |
7,61 |
-0,42 |
27,06% |
20,47% |
|
Казаньоргсинтез |
409349 |
0,36 |
1,23 |
10,87 |
12,91 |
7,71 |
11,35% |
2,78% |
|
Метафракс |
264171 |
0,97 |
0,97 |
5,18 |
7,87 |
0,01 |
18,80% |
12,37% |
|
Газпром нефтехим Салават |
2040594 |
0,52 |
0,73 |
8,63 |
12,62 |
2,55 |
8,51% |
4,10% |
|
Среднее значение |
|
0,85 |
1,09 |
7,51 |
10,25 |
|
16,43% |
9,93% |
|
Нижнекамскнефтехим |
1560454 |
0,41 |
0,51 |
3,41 |
4,5 |
0,69 |
14,20% |
9,10% |
|
Потенциал роста |
|
107,93% |
114,22% |
120,09% |
127,83% |
|
-13,58% |
-8,33% |
Возможности:
- ОАО «ТАИФ», мажоритарный акционер, может провести IPO ближайшие годы.
- При реализации планов по масштабному увеличению производства ряда видов продукции и выпуску новых продуктов возможен выход на новые рынки и ниши.
- Рост спроса на продукцию при дальнейшем восстановлении мировой экономики, в особенности автомобильного сектора и производителей бытовой техники.
Угрозы:
- Снижение цен и спроса на продукцию при ухудшении ситуации в мировой экономике.
- Высокая волатильность цен на продукцию.
- Ввод в ближайшие годы новых мощностей в странах Азии, Ближнего и Среднего Востока, России. Растущая конкуренция в России и в мире.
Настоящим АО «Инвестиционная компания ЛМС» уведомляет о том, что АО «Инвестиционная компания ЛМС» осуществляет свою деятельность на рынке ценных бумаг в соответствии со следующими лицензиями профессионального участника рынка ценных бумаг: по доверительному управлению ценными бумагами 078-06324-001000 от 16 сентября 2003 года, брокерской деятельности 078-06294-100000 от 16 сентября 2003 года, дилерской деятельности 078-06312-010000 от 16 сентября 2003 года, депозитарной деятельности 078-06328-000100 от 16 сентября 2003 года; а также уведомляет о существовании риска возникновения конфликта интересов, в том числе вследствие осуществления АО «Инвестиционная компания ЛМС» профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг на условиях совмещения различных видов профессиональной деятельности.
Рекомендации и инвестиционные идеи, размещённые на сайте, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями и предоставляются исключительно в информационных целях. Финансовые инструменты либо операции, размещённые на сайте и в публикуемых материалах, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. АО «Инвестиционная компания ЛМС» не несёт ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые на сайте и в публикуемых материалах.
Положение о персональных данных
© 1994-2025 АО «Инвестиционная компания ЛМС» Все права защищены.
Получите консультацию!
Оставьте свои контактные данные и мы свяжемся с вами в самое ближайшее время!
Пройдите небольшой опрос