Мы работаем:пн-пт, 10:00-18:00
+7 (812) 329-19-99
По данным компании НЛМК, по МСФО в 1 квартале 2011 года, в сравнении с 4 кварталом 2010 года, чистая прибыль выросла на 176%, EBITDA увеличилась на 18%, выручка увеличилась на 12%. Чистый долг сократился на 12%. В сравнении с 1 кварталом 2010 года чистая прибыль выросла сильнее – на 197%, EBITDA – на 52%, выручка – на 39%. Однако, чистый долг вырос на 20%.
Улучшением финансовых показателей НЛМК обязан росту цен на сталь на мировом рынке, на котором работает компания и ростом объёма производства, особенно продукции высокого передела. За 12 последних месяцев цена на сталь выросла на 34%, а производство – на 7% (при этом производство стали с высокой добавленной стоимостью выросло на 29%). За счёт этого НЛМК удаётся сохранять лучшие в отрасли показатели рентабельности и демонстрировать опережающий рост выручки, в сравнении с затратами. Позитивным является сохранение достигнутой доли в 2010 на внутреннем рынке, на уровне 35%, что позволяет зарабатывать за счёт более высоких цен на внутреннем рынке.
Сейчас НЛМК по-прежнему является самой дорогой по капитализации, по мультипликаторам компания оценена с премией в 43% к рынку. Тем не менее, НЛМК дорого торгуется не одна - по мультипликатору EV/EBITDA Мечел сейчас также торгуется около 10 летней прибыли EBITDA, в ожидании IPO горно-добывающего сегмента Мечел-Майнинг, которое должно снизить уровень долга с 3,5 до приемлемого уровня 1,86. Однако дальнейший рост капитализации НЛМК будет зависеть от ряда факторов:
- Роста потребления на зарубежных рынках (внешний фактор);
- Сохранения рентабельности по EBITDA на 25-30% (внутренний фактор, связанный с инвестициями и эффективностью по всей вертикали интеграции);
- Роста производства продукции (внутренний фактор, связанный с инвестициями).
Компания ожидает, что рост цен на сталь продолжится и во 2 квартале 2011. Кроме того, рост потребления в строительного сортамента позволит увеличить выпуск продукции до 3 млн. тонн (+3% к 1 кварталу 2011). От того, удастся ли выполнить поставленные цели, будет зависеть реакция рынка. Однако наиболее сильно на капитализации НЛМК отразится запуск ДП№7 в середине 2011 года, которая позволит увеличить отпуск с Липецкой площадки НЛМК (на 35% к 2012 году, с выходом на проектную мощность), работающей с минимальной себестоимостью и загруженной сейчас на 98-100%. Возможно, что именно за счёт этой площадки НЛМК надеется достичь роста производства к концу 2011 года на 10%, в сравнении с успешным 2010 годом. Если это удастся, акции НЛМК смогут вырасти, пока же выпуск продукции отстаёт от заявленных планов.
|
Финансовые результаты НЛМК |
|
|
|
|
|
|
||
|
млн. USD |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2010 |
2011* |
% |
4 кв. 2010 |
1 кв. 2011 |
% |
1 кв. 2010 |
% |
|
Выручка |
8 187 |
9 436 |
15,3% |
2 100 |
2 359 |
12,3% |
1 697 |
39,0% |
|
EBITDA |
2 349 |
2 340 |
-0,4% |
494 |
585 |
18,4% |
386 |
51,6% |
|
Прибыль |
1 224 |
1 568 |
28,1% |
142 |
392 |
176,1% |
132 |
197,0% |
|
Чистый долг |
1 876 |
1 650 |
-12,1% |
1 876 |
1 650 |
-12,1% |
1 379 |
19,7% |
|
Рентабельность по EBITDA |
28,69% |
24,80% |
|
23,52% |
24,80% |
|
22,75% |
|
|
Чистая рентабельность |
14,95% |
16,62% |
|
6,76% |
16,62% |
|
7,78% |
|
|
Чистый долг/EBITDA |
0,8 |
0,7 |
|
|
|
|
|
|
|
Производство стали**, млн. т |
11,5 |
12,7 |
10,0% |
3,0 |
2,9 |
-3,3% |
2,7 |
7,4% |
|
Производство продукции высокого передела, млн. т |
3,3 |
|
|
0,9 |
0,9 |
0,0% |
0,7 |
28,6% |
|
Средняя цена реализации, $/т |
646,8 |
745 |
15,2% |
672 |
745 |
10,9% |
556 |
34,0% |
|
Себестоимость слябов, $/т |
318 |
361 |
13,6% |
330 |
361 |
9,4% |
286 |
26,2% |
|
* Приведено к годовому выражению |
|
|
|
|
|
|
||
|
** Прогноз компании на 2011 год |
|
|
|
|
|
|
||
|
Российские публичные металлургические компании |
|
|
||||
|
млн. долл. |
|
|
|
|
|
|
|
Компания |
MCAP |
EV/EBITDA |
P/E |
Net debt/EBITDA |
Рент-ть EBITDA, % |
Рент-ть, % |
|
НЛМК |
22 103 |
10,2 |
14,1 |
0,7 |
25% |
17% |
|
Северсталь |
19 146 |
6,3 |
9,0 |
1,1 |
25% |
14% |
|
ММК |
10 534 |
8,5 |
45.4 |
1,9 |
21% |
3% |
|
Мечел |
13 155 |
10,6 |
20,0 |
3,5 |
20% |
7% |
|
Evraz Group |
3 975 |
3,7 |
7,5 |
2,4 |
19% |
4% |
|
Среднее |
|
7,1 |
|
|
|
|
Настоящим АО «Инвестиционная компания ЛМС» уведомляет о том, что АО «Инвестиционная компания ЛМС» осуществляет свою деятельность на рынке ценных бумаг в соответствии со следующими лицензиями профессионального участника рынка ценных бумаг: по доверительному управлению ценными бумагами 078-06324-001000 от 16 сентября 2003 года, брокерской деятельности 078-06294-100000 от 16 сентября 2003 года, дилерской деятельности 078-06312-010000 от 16 сентября 2003 года, депозитарной деятельности 078-06328-000100 от 16 сентября 2003 года; а также уведомляет о существовании риска возникновения конфликта интересов, в том числе вследствие осуществления АО «Инвестиционная компания ЛМС» профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг на условиях совмещения различных видов профессиональной деятельности.
Рекомендации и инвестиционные идеи, размещённые на сайте, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями и предоставляются исключительно в информационных целях. Финансовые инструменты либо операции, размещённые на сайте и в публикуемых материалах, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. АО «Инвестиционная компания ЛМС» не несёт ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые на сайте и в публикуемых материалах.
Положение о персональных данных
© 1994-2026 АО «Инвестиционная компания ЛМС» Все права защищены.
Получите консультацию!
Оставьте свои контактные данные и мы свяжемся с вами в самое ближайшее время!
Пройдите небольшой опрос