Мы работаем:пн-пт, 10:00-18:00
+7 (812) 329-19-99
По данным компании ММК, убыток по МСФО в 2011 году составил $125 млн. против прибыли в $256 млн. годом ранее. EBITDA за тот же промежуток времени сократилась на 17%, выручка выросла на 20%. Чистый долг увеличился на 45%. В сравнении с 3 кварталом 2011 года, в 4 квартале 2011 года по МСФО убыток сократился, но EBITDA снизилась на 42%, а выручка упала на 10%. Чистый дол за последний квартал 2011 вырос на 43%. Рентабельность по EBITDA в 4 квартале упала до 9% с 14% в 3 квартале.
Вышедшая отчётность является умеренно негативной, так как все тяжёлые последствия для ММК рынок заранее знал, учитывая сложную ситуацию со сбытом европейских подразделений компании. Кроме того, своё негативное влияние оказали отрицательные курсовые разницы и переоценка, усугубившие убытки 4 квартала 2011. Поэтому мы рекомендуем покупать подешевевшие бумаги ММК в расчёте на восстановление котировок.
Позитивным является то, что, несмотря на неудачный 4 квартал, ММК не сократил выпуск продукции, по сравнению с 3 кварталом 2011, уменьшив выплавку стали лишь на 2%, смог увеличить выпуск продукции с высокой добавленной стоимостью на 3%. Средние цены реализации на основном для компании российском рынке увеличились на 3%, а себестоимость снизилась на 6%. Позитивным также является увеличение мощности простаивавшего турецкого предприятия с 1 квартала 2012 года, рост отпускных цен на 5-6% в начале 2012 года. Соответственно, отчётность 1 квартала 2012 года будет значительно сильнее, что может послужить основанием для роста капитализации в 2012 году ММК. По мультипликатору EV/EBITDA ММК торгуется выше средней по сектору, рассчитанной с учётом сырьевых Evraz Group и Мечела. Однако, потенциал роста до лидера сектора – НЛМК по-прежнему сохраняется и составляет около 9%.
|
Финансовые результаты ММК по МСФО, млн. USD |
||||||||
|
|
2010 |
2011 |
% |
3 кв. 2011 |
4 кв. 2011 |
% |
4 кв. 2010 |
% |
|
Выручка |
7 719 |
9 263 |
20,0% |
2 430 |
2 200 |
-9,5% |
1 944 |
13,2% |
|
EBITDA |
1 606 |
1 336 |
-16,8% |
350 |
203 |
-42,0% |
407 |
-50,1% |
|
Прибыль |
232 |
-125 |
-153,9% |
-205 |
-67 |
-67,3% |
42 |
-259,5% |
|
Скорр. Прибыль |
256 |
176 |
-31,3% |
59 |
-1 |
-101,7% |
66 |
-101,5% |
|
Чистый долг |
3 033 |
4 400 |
45,1% |
3 074 |
4 400 |
43,1% |
3 033 |
45,1% |
|
Рентабельность по EBITDA |
20,81% |
14,42% |
|
14,40% |
9,23% |
|
20,94% |
|
|
Чистая рентабельность |
3,32% |
1,90% |
|
2,43% |
-0,05% |
|
3,40% |
|
|
Чистый долг/EBITDA |
1,9 |
3,3 |
|
|
|
|
|
|
|
Производство стали**, млн. т |
11,4 |
12,2 |
7,0% |
3,2 |
3,1 |
-1,7% |
2,8 |
13,2% |
|
Производство продукции высокого передела, млн. т |
4,3 |
4,1 |
-6,1% |
1,0 |
1,0 |
3,4% |
1,1 |
-5,0% |
|
Средняя цена реализации, $/т |
695,8 |
779 |
11,9% |
760 |
783 |
3,0% |
664 |
17,9% |
|
Себестоимость слябов, $/т |
331 |
474 |
43,1% |
490 |
459 |
-6,3% |
362 |
26,8% |
|
Российские публичные металлургические компании |
|
|
||||
|
млн. долл. |
|
|
|
|
|
|
|
Компания |
MCAP |
EV/EBITDA |
P/E |
Net debt/EBITDA |
Рент-ть EBITDA, % |
Рент-ть, % |
|
Северсталь |
12 975 |
4,3 |
6,4 |
1,0 |
24% |
12% |
|
НЛМК |
12 750 |
7,1 |
9,4 |
1,5 |
19% |
12% |
|
Evraz Group |
4 949 |
3,9 |
9,8 |
2,2 |
18% |
4% |
|
ММК |
4 770 |
6,5 |
-38,2 |
3,0 |
14% |
-1% |
|
Мечел |
4 597 |
5,3 |
6,5 |
3,4 |
18% |
5% |
|
Ашинский МЗ |
117 |
3,6 |
30,3 |
0,4 |
6% |
1% |
|
Среднее |
|
5,1 |
8,0 |
|
|
|
Настоящим АО «Инвестиционная компания ЛМС» уведомляет о том, что АО «Инвестиционная компания ЛМС» осуществляет свою деятельность на рынке ценных бумаг в соответствии со следующими лицензиями профессионального участника рынка ценных бумаг: по доверительному управлению ценными бумагами 078-06324-001000 от 16 сентября 2003 года, брокерской деятельности 078-06294-100000 от 16 сентября 2003 года, дилерской деятельности 078-06312-010000 от 16 сентября 2003 года, депозитарной деятельности 078-06328-000100 от 16 сентября 2003 года; а также уведомляет о существовании риска возникновения конфликта интересов, в том числе вследствие осуществления АО «Инвестиционная компания ЛМС» профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг на условиях совмещения различных видов профессиональной деятельности.
Рекомендации и инвестиционные идеи, размещённые на сайте, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями и предоставляются исключительно в информационных целях. Финансовые инструменты либо операции, размещённые на сайте и в публикуемых материалах, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. АО «Инвестиционная компания ЛМС» не несёт ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые на сайте и в публикуемых материалах.
Положение о персональных данных
© 1994-2026 АО «Инвестиционная компания ЛМС» Все права защищены.
Получите консультацию!
Оставьте свои контактные данные и мы свяжемся с вами в самое ближайшее время!
Пройдите небольшой опрос