О`КЕЙ

О`КЕЙ продолжает стагнировать из-за сегмента гипермаркетов

Компания О`КЕЙ представила негативные финансовые результаты по МСФО за 2023 год. Выручка ритейлера выросла на 2,82% до 207,87 млрд. руб. благодаря двузначному росту выручки сегмента дискаунтеров «ДА!». Чистый убыток О`КЕЙ составил 2,88 млрд. руб. по сравнению с прибылью в размере 0,24 млрд. руб. в прошлом году из-за роста затрат на персонал, увеличения финансовых расходов и отрицательных курсовых разниц. Текущие мультипликаторы: EV/EBITDA = 2.58, Net debt/ EBITDA = 2.09.

Основной бизнес Группы продолжает демонстрировать слабые результаты. Выручка гипермаркетов за 12 месяцев 2023 года сократилась на 3,4% до 141,95 млрд руб., а трафик покупателей упал на 6%. Сегмент дискаунтеров, несмотря на увеличение доли в общей выручке до 30% и постоянный рост ключевых метрик, не способен обеспечить рост всего бизнеса. В результате общие показатели Группы стагнируют и существенно уступают лидерам отрасли. Более того, компания до сих пор не представила акционерам стратегию по решению технической проблемы с выплатой дивидендов, в том числе, переезда в российскую или дружественную юрисдикцию.

Мы не рекомендуем «покупать» акции О`КЕЙ в связи с негативными финансовыми результатами компании за 2023 год и отсутствием плана по переезду в российскую или дружественную юрисдикцию. Считаем, что возврат к рассмотрению приобретения акций О`КЕЙ стоит рассмотреть только при возвращении на устойчивую траекторию прибыли и анонса пошагового плана по редомициляции с целью возвращения к выплате дивидендов.

Телеграмм-канал: https://t.me/lmsstock