ГМК Норникель

ГМК Норникель первым откроет дивидендный сезон в 2022 году, заплатив $20.68 (1523,17 руб.) на акцию, реестр закроется 14.01.2022, инвесторы получат 6,7% дивидендной доходности, по итогам года ожидаем аналогичной выплаты и итоговой доходности 13%

Внеочередное общее собрание акционеров ГМК Норникель 28.12.2021 утвердило решение распределить $3.2 млрд. на дивиденды, $20.68 (1523.17 руб.) на акцию. Дивидендная доходность окажется равной 6,7%. Это значение, примерно, соответствует выплате по текущей дивидендной политике 60% EBITDA, при EBITDA за 1 полугодие 2021 года на уровне $5.7 млрд. Данная политика закончится в 2022 году и может быть заменена на выплаты 50-75% от чистого денежного потока, при которых менеджмент ждёт снижения дивидендной доходности с 12-13% до однозначной, в 6-7%, что соответствует выплате (1440-1680 руб.) в момент выставления прогноза. По итогам 2021 года мы ждём доплаты на акции ГМК Норникель на уровне $19.34 (1430 руб.), что даст, дополнительно, 6,3% дивидендной доходности до суммарной выплаты $39.93 (2955 руб.) на акцию с доходностью 13%.

Мы сохраняем нашу предыдущую рекомендацию «держать» для акций ГМК Норникеля на фоне высокой дивидендной доходности в 2021 году и принятия новой дивполитики. Акции ведут себя на рынке уверенно, что позволяет использовать их в качестве защитного актива в условиях растущей мировой инфляции и высокой доплаты дивидендов летом 2022 года. С высокой вероятностью можно ждать быстрое закрытие дивидендного гэпа в январе 2022 года. Если геополитика продолжит влиять на российский рынок, для покупок ГМК Норникель интересен по цене ниже $272 (20 000 руб.) за акцию, как на торгах 14.12.2022 года.