Детский Мир

Двузначные темпы роста и высокая дивидендная доходность помогут Детскому Миру достигнуть нашей целевой цены в $2.54 (182 руб.).

Детский Мир опубликовал неплохие операционные результаты за 9 месяцев 2021 года. Выручка в 3 квартале год к году увеличилась на 14% с $0.54 млрд. (38.538 млрд. руб.) до $0.61 млрд. (43.942 млрд. руб.) за счет стремительного роста онлайн-сегмента. Доход данного направления прибавил 45%, а его доля в общей выручке сети увеличилась до 27%. Общие сопоставимые продажи (LFL) ритейлера увеличились на 6.3% благодаря росту количества чеков. Текущая оценка Детского Мира: EV/EBITDA = 6.59, P/E = 8.62, Net debt/EBITDA = 1.24.

Детский Мир имеет два долгосрочных драйвера роста. Первый - высокий уровень дивидендных выплат. Ритейлер направляет на дивиденды 100% чистой прибыли по РСБУ, делая распределения два раза в год, за 9 и 12 месяцев. За 9 месяцев 2021 года, по нашим расчетам, компания способна выплатить $0.13 - $0.14 (9 руб. – 10 руб.), что соответствует 6.5% - 7.2% дивдоходности. Второй драйвер – это представленная летом 2020 года стратегия развития сети, по которой Детский Мир планирует сохранить двузначные темпы роста в среднесрочной перспективе за счет развития многоуровневой бизнес-модели.

Мы подтверждаем нашу предыдущую рекомендацию «покупать» для акций Детского Мира ввиду двузначных темпов роста и высокой дивидендной доходности. Компания до 2022 года обладает 32% потенциалом роста до нашей целевой цены в $2.54 (182 руб.). Ближайшим важным событием для ритейлера станет публикация 1 ноября финансовых результатов по МСФО за 3 квартал.

Телеграмм-канал: https://t.me/lmsstock