Сбербанк

Рост кредитного портфеля поможет Сбербанку показать рекордные финансовые результаты и достигнуть нашей целевой цены в $4.87 / $4.53 (355 руб./330 руб.).

Сбербанк представил сильные результаты по РСБУ за май 2021 года. Чистая прибыль в 5 месяце выросла до $1.4 млрд. (101.9 млрд. руб.) против $1.42 млрд. (103.6 млрд. руб.) в апреле 2021 года. Чистый процентный доход год к году прибавил 6% до $1.83 млрд. (133.34 млрд. руб.) благодаря увеличению кредитного портфеля. Расходы по совокупным резервам за 5 месяцев уменьшились на 76% с $4.2 млрд. (305.589 млрд. руб.) до $0.99 млрд. (72.266 млрд. руб.) по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Текущие мультипликаторы Сбербанка: P/E = 7.13, P/BV =1.5, ROE = 24.2%, ROA = 3.5%.

Комментарий менеджмента по итогам мая 2021 года: «Наши финансовые результаты в мае показывают устойчивую динамику, несмотря на некоторое замедление деловой активности в начале месяца, связанное с майскими праздниками и введением дополнительных нерабочих дней. Кредитный портфель продолжил уверенный рост при сохранении стабильного качества в основном за счет розничных кредитов, объем которых вырос на 9% с начала года. В результате за пять месяцев 2021 года Сбербанк заработал 488 млрд. руб. чистой прибыли, а рентабельность капитала составила 24.2%».

Мы подтверждаем нашу предыдущую рекомендацию "покупать" для акций Сбербанка ввиду высокой дивидендной доходности и двузначных темпов роста в 2021 году из-за низкой базы 2020 года. Компания обладает 12%/12% потенциалом роста на ао/ап до нашей целевой цены в $4.87 / $4.53 (355 руб./330 руб.).