Юнипро

Дивидендная доходность Юнипро за 2 года составит более 20%.

Юнипро опубликовал умеренно-негативные финансовые результаты по МСФО за 1 квартал 2021 года. Основная причина - снижение платежей за мощность в результате перехода из ДПМ в оплату мощности по тарифам КОМ и РД двух энергоблоков ПГУ, но, уже начиная со 2 квартала 2021 года, данный фактор будет нивелирован, т.к. вклад блока №3 Березовской ГРЭС будет компенсировать снижение прибыли. Чистая прибыль за 1 квартал снизилась на 15% с $0.064 млрд. (4.766 млрд. руб.) до $0.054 млрд. (4.038 млрд. руб.) по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. EBITDA уменьшилась на 10% до $0.092 млрд. (6.875 млрд. руб.). Текущие мультипликаторы Юнипро: EV/EBITDA = 6.82, P/E = 13.76, P/BV = 1.4.

Компания подтвердила планы по будущим дивидендным выплатам:
• в 2021 году (дивиденд за 12 мес. 2020 года + за 9 мес. 2021 года): 0.1269 руб. + 0.157 руб. - 0.1738 руб. (увеличение дивидендов в 2021 году возможно при более эффективной загрузке мощности энергоблока №3 Березовской ГРЭС, чем запланировано), 10% - 11% дивидендной доходности;
• в 2022 году (дивиденд за 12 мес. 2021 года + за 9 мес. 2022 года) - 0.157 руб. + 0.157 руб., 11% дивдоходности.

Мы подтверждаем нашу предыдущую рекомендацию "покупать" для акций Юнипро ввиду устойчивых финансовых результатов и двузначной дивидендной доходности в 2021 и 2022. Юнипро до конца 2022 года обладает 31% потенциалом роста до нашей целевой цены в $ 0.05 (3.73 руб.). Дополнительно можно получить дивиденд за 12 месяцев 2020 года в размере $0.0017 (0.1269 руб.), если купить акцию до 18 июня (дата закрытия реестра – 22 июня).