IPO GV Gold

Высокая дивидендная доходность, рост производства и устойчивое финансовое состояние делают предстоящее IPO GV Gold интересным для инвесторов.

GV Gold (ПАО «Высочайший») – российская золотодобывающая компания, которая входит в десятку ведущих производителей данного сырья в России. Активы общества расположены в Иркутской области и Республике Саха. ПАО «Высочайший» является растущей компанией, которая за последние 6 лет увеличила свою добычу на 52% со 181 тыс. унций в 2015 году до 276 тыс. унций в 2020 году. У GV Gold есть действующая дивидендная политика: общество распределяет 40% EBITDA при соотношении Чистый долг/EBITDA < 1.5x, 30% EBITDA - при соотношении Чистый долг/EBITDA > 1.5x, но меньше 2.5х, 20% EBITDA - при соотношении Чистый долг/EBITDA от 2.5х до 4х.

GV Gold намерена провести IPO в конце марта, предположительно торги начнутся 30 марта. ПАО «Высочайший» планирует продать акции по цене от $21.71 (1 650 руб.) до $26.98 (2 050 руб.) за 1 бумагу, при данных параметрах рыночная капитализация компании будет находиться в диапазоне $1.19 млрд. - $1.48 млрд. (90.7 млрд. руб. – 112.7 млрд. руб.). Оценка GV Gold в сравнении с конкурентами: EV/EBITDA = 5.62 – 6.8 против 7.7 у Полюс Золото, против 6.11 у Polymetal и против 4.89 у Petropavlovsk, P/E = 8.74 – 10.87 против 16.42 у Полюс Золото, против 8.38 у Polymetal, дивиденды (дивдоходность) = $1.79 (136 руб.) (6.6% дд – 8.2% дд) у GV Gold при выплате 40% EBITDA за 2020 год против $8.11 (616 руб.) (4.3% дд) у Полюс Золото, против $1.29 (97.21 руб.) (6.4% дд) у Polymetal и против 0 руб. у Petropavlovsk.

На наш взгляд, GV Gold является интересным долгосрочным вложением, компания успешно совмещает в себе рост производства, приличные дивиденды и устойчивое финансовое положение. Учитывая относительно малые размеры, текущую оценку общества и огромное предложение при размещении (акционеры компании планируют продать 37% акций от общего кол-ва), инвесторам стоит покупать акции на предстоящем IPO только по нижней границе.