Ленэнерго

Двузначная дивидендная доходность в 2020 году поможет привилегированным акциям Ленэнерго вырасти на 30% до нашей целевой цены в $2.55 (200 руб.).

Ленэнерго опубликовало сильные финансовые результаты по РСБУ за 3 квартал 2020 года. Чистая прибыль увеличилась на 94% с $0.028 млрд. (2.167 млрд. руб.) до $0.054 млрд. (4.212 млрд. руб.) в сравнении с аналогичным периодом прошлого года. Столь впечатляющий результат удалось показать за счет уменьшения создаваемых обществом резервов и благодаря отложенному характеру формирования расходов, из-за чего прочие расходы в 3 квартале снизились г/г с $0.041 млрд. (3.201 млрд. руб.) до $0.022 млрд. (1.702 млрд. руб.). Выручка осталась на уровне прошлого года и составила $0.25 млрд. (19.372 млрд. руб.). Текущая оценка Ленэнерго: EV/EBITDA = 2.32, P/E = 4, P/BV = 0.34, Net Debt/EBITDA = 0.56.

Основная идея в акциях компании - это покупка привилегированных бумаг для получения высоких дивидендов. Ленэнерго фиксировано распределяет на неголосующие акции 10% годовой чистой прибыли. Исходя из этого на дивиденд по АП за 9 месяцев 2020 года заработано $0.16 (12.67 руб.) или 8.28% дивидендной доходности. Наш прогнозный дивиденд за 2020 год по АП - $0.18 - $0.2 (14 руб. - 16 руб.), что по текущей цене способно обеспечить 10% дивидендную доходность.

Мы подтверждаем нашу предыдущую рекомендацию «покупать» для привилегированных акций Ленэнерго ввиду высокой дивидендной доходности и устойчивых финансовых результатов. Неголосующие бумаги на горизонте 1 года обладают 30% потенциалом роста до нашей целевой цены в $ 2.55 (200 руб.).