Газэнергосервис

В текущем году Газэнергосервис резко улучшает показатели: за полугодие выручка выросла на 39% к аналогичному периоду прошлого года, EBITDA увеличилась на 74%, чистая прибыль показала рост в 71%. В результате Газэнергосервис - одно из самых дешёвых предприятий на внебиржевом рынке. Мы рекомендуем покупать акции компании. При позитивном внешнем фоне капитализация компании может показать двукратный рост.

Газэнергосервис - одно из ведущих российских предприятий, осуществляющих ремонтно-техническое обслуживание механического оборудования компрессорных станций магистральных газопроводов и других объектов нефтяной и газовой промышленности, а также выпуск запасных частей к газовым турбинам и компрессорам. Газэнергосервис является дочерним предприятие Газпрома (принадлежит 74,92% акций) и входит в холдинг Газпром центрремонт.

Угрозы:

Риск размытия. Количество объявленных акций: 500 000 (в 1,44 раза больше текущего), акции существуют с 2002 года.
Нет дивидендной политики (последние годы выплачивают 2% прибыли)
Высокая зависимость от основного заказчика - Газпрома (85% выручки).

Основные финансовые показатели и коэффициенты (РСБУ), 000 $*

	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013
Sales	51 017	66 467	55 568	63 672	73 422	92 532	105 550
EBITDA	11 082	8 201	9 586	8 698	13 653	15 238	19 670
Net Income	8 986	5 223	7 613	6 406	10 944	11 328	15 040
EBITDA margin	21,72%	12,34%	17,25%	13,66%	18,60%	16,47%	18,64%
Net margin	17,61%	7,86%	13,70%	10,06%	14,91%	12,24%	14,25%
Dividend yield	3,9%	2,7%	4,0%	0,0%	1,3%	1,3%	1,8%
P/S	0,34	0,26	0,31	0,27	0,24	0,19	0,16
EV/S	0,30	0,23	0,27	0,24	0,21	0,16	0,14
EV/EBITDA	1,36	1,84	1,57	1,73	1,10	0,99	0,77
P/E	1,93	3,32	2,28	2,71	1,59	1,53	1,15

*цена за АО=50$. Чистый долг отрицательный. Капитализация 17 млн. долл. при СЧА 99 млн. долл.