Газпром

По итогам текущего года снижение чистой прибыли Газпрома по МСФО может составить до 10%, сообщил журналистам зампред правления Газпрома Андрей Круглов. По его оценке, выручка и EBITDA в 2013 году сохранятся на уровне 2012 года. Дивиденды концерна за 2013 год могут составить 6-8 руб. на акцию. Представители компании подтвердили, что намерены переходить на расчет дивидендов из МСФО с 2015 года - по итогам отчетности за 2014 год. Сейчас дивиденды считаются из неконсолидированной чистой прибыли по РСБУ.

Исходя из прогнозов Газпрома,  по цене за акцию $3,317 компания имеет P/E=2,24; EV/EBITDA=1,99; P/S=0,51. Чистый долг 35,6 млрд. долл. при капитализации 78,5 млрд. долл.. Чистый долг/EBITDA=0,62. Прибыль по МСФО за 2012 год была в 2,17 раза больше прибыли по РСБУ. При переходе на выплату дивидендов по МСФО (25% ЧП), дивидендная доходность может вырасти с текущей 5,5% (из расчёта выплаты 6 руб. за 2013 год) до 11,9% (за 2015 год).

Считаем, что в текущих ценах учтён весь негатив, а, возможно даже, что инвесторы излишне пессимистичны из-за сформированного вокруг Газпрома негативного внешнего информационного фона. У газовой компании сейчас в целом ситуация стабильная, нет критических угроз и в перспективе. Газпром сейчас является самой дешёвой голубой фишкой на российском рынке.