Татнефть

По данным компании, впервые опубликовавшей отчётность по МСФО, за 2012 год чистая прибыль выросла на 19% до $2.525 млрд., EBITDA выросла на 6% до $3.844 млрд., выручка увеличилась на 0,6% до $14.292 млрд. Исходя из мультипликаторов Татнефти, на уровне P/E=5.7 и EV/EBITDA=4.2, потенциала для роста акций компании пока нет, она оценена справедливо - средние значения в секторе EV/EBITDA составляют 3,1, а P/E равен 5,7. Основной ближайший драйвер роста капитализации - это запуск второй очереди НПЗ Танеко, который был перенесён с 2013 года на 2015 год, из-за чего компанияне дополучит половину мощностей по нефтепереработке и может потерять квоту на экспорт через систему Транснефти, если будет принята новая система распределения квот, в зависимости от качества сырья.

Поскольку дивиденды компании выплачиваются, из расчёта в 30% от прибыли по РСБУ, то они полностью учтены в ценах акций. Предполагается, что за 2012 год может быть выплачено $0.27 (8,6 руб.) на все типы акций, что даст 4,4%/8,3% дивидендной доходности. Закрытие реестра компании будет проведено 13.05.2013, годовое собрание будет проведено 28.06.2013. С учётом вышесказанного, только привилегированные акции Татнефти могут представлять интерес в текущих обстоятельствах, однако, нужно учитывать, что после закрытия реестра акции могут подешеветь, так как ситуация на сырьевом рынке в 2013 году складывается хуже, чем в 2012.