Апатит

Фосагро предлагает акционерам Апатита выкупить обыкновенные акции по цене $212, привилегированные акции - $169,7. Несмотря на то, что привилегированные акции являются голосующими, они были оценены на 20% дешевле обыкновенных. Сроки принятия предложения стандартные и составляют 70 дней. Выкуп будет полностью завершен в первом квартале 2013 года. Мы считаем, что Фосагро по итогам оферты сможет точно набрать 93,39% капитала. Если удастся собрать 95%, то мы ждем направления миноритариям требования о выкупе. Повышение цены выкупа по требованию о выкупе мы не ожидаем, поскольку для капитализации Фосагро выгодно консолидировать Акции апатита исходя из низкой оценки. Поскольку Фосагро заинтересовано в консолидации актива, то затягивать со сроками компания не будет.

Если Фосагро не наберет 95% в Апатите, то может предложить конвертировать акции Апатита в акции Фосагро. В октябре 2012 года совет директоров Фосагро объявил об увеличении капитала компании на 10,85%. Желаемая цена размещения составляет $14.5 за GDR (1349 руб.) за акцию. Возможно, что акционерам Апатита будет предложена реорганизация, коэффициент конвертации неизвестен, но как мы уже отметили ранее Фосагро заинтересовано в наиболее дешевой консолидации актива, поэтому более выгодных коэффициентов ждать, наверное, не стоит.