Распадская

По данным компании Evraz Plc., она выкупила 50% долей в компании Corber Enterprises Limited, владеющей 82% акций российской угольной компании Распадская. Продавцами выступил менеджмент компании, за которым сохранятся прежние посты после проведения сделки. Структура сделки была сложной: менеджмент Распадской за свою долю может рассчитывать на варранты в размере 9,9 капитала Evraz Plc. Из числа новых акций и на 2,53% в виде существующих акций. Кроме того, в виде денежных средств будет выплачена доля ещё на $200 млн. в первом, втором, третьем квартале 2013 года и в первом квартале 2014 года. Реализовать варранты можно только через 12-15 месяцев после приобретения.

Исходя из текущей капитализации Evraz Plc на лондонской бирже, компания оценена в $5.3 млрд. Поэтому на долю менеджмента распадской придётся около $524 млн. С учётомденежных средств общая оценка доли составит $724 млн. Тогда вся Распадская в сделке будет оценена в $1.768 млрд. Капитализация на российском рынке угольной компании Распадская на закрытие среды составляла около $2.057 млрд. Таким образом менеджмент вышел из капитала угольной компании со скидкой в 10% от рыночной цены. В связи с этим , а также с тем, что покупалась доля в оффшоре, из-за чего миноритарии не смогут рассчитывать на оферту от мажоритария, влияние новости на капитализацию Распадской будет очень ограниченным. Тем не менее, в долгосрочной перспективе Evraz Plc может продать свой угольный актив и тогда со спекулятивной точки зрения Распадская, особенно, если уцены на уголь восстановятся, получит новую оценку, которая будет учитывать уже и премию за контроль и может создать спекулятивную возможность для роста капитализации.