Кубаньэнерго

По данным Холдинга МРСК, Совет Директоров компании одобрил директиву, разрешающую представителям компании в Совете Директоров 100%-процентного дочернего общества Тюменьэнерго голосовать за приобретение у Роснефти (через компанию Нефть-Актив) пакет акций Кубаньэнерго по цене $5.32 (157.80 руб.) за акцию и довести свою долю до 32%, выкупив по обязательному предложению акции миноритариев. При этом проводимая в настоящий момент допэмиссия не создаст оснований для уклонения от оферты, так как при приобретении пакета Роснефти Холдинг МРСК вместе с Тюменьэнерго увеличит свой пакет, пройдя потрог в 75%, доведя после допэмиссии долю до 82-87% (в зависимости от выкупаемого объёма эмиссии).

Мы рекомендуем покупать акции Тюменьэнерго с целью последующей продажи по цене $5.32 (157.80 руб.) за акцию с потенциалом 66% и сроком до получения денег в августе-сентябре 2012. Мы не рекомендуем покупать акции проводимой в настоящий момент допэмисии акций Кубаньэнерго по цене $3.49 (103.44 руб.), так как есть риск того, что срок принятия заявлений по обязательному предложению может истечь ранее фактического получения акций допэмиссии, ориентировочно, в августе 2012. Кроме того, после обязательного предложения, а также с учётом необходимости проведения дальнейших масштабных допэмиссий Кубаньэнерго для подготовки к Олимпиаде, ликвидность бумаг Кубаньэнерго будет крайне низкой, что негативно отразится на капитализации распределительной сетевой компании. Кроме того, получение требования о выкупе маловероятно из-за наличия государства в доле Кубаньэнерго с долей в 11% после допэмиссии.