Мурманский морской торговый порт

Мы рекомендуем покупать обыкновенные акции Мурманского морского торгового порта, спекулятивно представляющие интерес в связи предстоящим аукционом.

Латериум Коммершиал Лимитед (Laterium Commercial Limited) и Спешиалайзд Проджект Инвестментс Б.В. (по данным прессы принадлежат бизнесменам Николаю Егорову и Сослану Хоребову), совокупно владеющие 63,53% обыкновенных акций Мурманского МТП (71 891 шт.), выставили на продажу свои доли, аукцион пройдет 12 октября 2011 г., стартовая цена аукциона соответствует $3 606 за акцию (104 325 руб.).

Основные драйверы роста капитализации ММТП:

1. Стартовая цена аукциона дает потенциал роста стоимости к текущим рыночным котировкам 20,2%.
2. Приобретение пакета акций обяжет компанию-победителя выставить обязательную оферту миноритариям.

Цветные металлы, прокат черных металлов, уголь - основные виды обрабатываемых грузов, поэтому данный актив будет интересен в первую очередь металлургическим и угольным компаниям, по данным прессы, свою заинтересованность уже выразили Мечел, СУЭК, UCL Holding.

Риски:

По нашим оценкам, соответствующие стартовой цене рыночные мультипликаторы одни из самых высоких на рынке, что может привести к срыву аукциона.

Возможности:

До кризиса, в 2008 г., Правительство РФ планировало увеличение грузооборота Мурманского МТП более чем в 5 раз в рамках интегрирования порта в транспортный коридор «Север-Юг», что позволило бы стивидору значительно улучшить финансовые показатели и многократно увеличить масштабы бизнеса.

Рыночные мультипликаторы

*По текущим рыночным котировкам

Источник: данные компаний, расчеты ИК ЛМС