Роснефть

Перед публикацией данных за 2 квартал 2011 года по МСФО, компания Роснефть опубликовала результаты деятельности за 2 квартал по РСБУ. В соответствии с этим, после $2,9 млрд., заработанных в 1 квартале 2011, во 2 квартале 2011 года НК Роснефть заработала лишь $2,0 млрд. Причинами, повлиявшими на такой результат, стал рост экспортных пошлин и снижение курса доллара США. С нашей точки зрения, на снижение прибыли наиболее сильно повлияло экспортное эмбарго на нефтепродукты и продажи на внутреннем рынке с маржой около нуля в секторе переработки, потери от которых не смогли быть компенсированы даже выросшей ценой на нефть на мировом рынке. Тем не менее, новость является нейтральной для капитализации НК Роснефть, поскольку это снижение эффективности уже заложено в цену её акций, так же как и негатив от отмены льготной экспортной пошлины на Ванкорском месторождении с августа 2011.

Дальнейший рост акций напрямую будет зависеть от увеличения добычи компании и запуска новых проектов с Royal Dutch Shell и Exxon Mobil, затормозивших из-за возможной приватизации всего госпакета в Роснефти, так как иностранцам необходимо, чтобы государство участвовало в создаваемых СП. По всей видимости, Роснефть создаст новый альянс до начала приватизации, то есть до конца 2011 года, с самым вероятным кандидатом Royal Dutch Shell, но из-за смягчения условий российской стороной обмен акциями или активами в настоящий момент не планируется.