Северсталь

По данным металлургической компании Северсталь, производство стали во 2 квартале 2011 года увеличилось на 6%, в сравнении с 1 кварталом 2011, и на 14% - в сравнении с аналогичным промежутком прошлого года. В целом, продемонстрированный результат соответствует ожиданиям, данным ранее конкурентом, ММК, на 2011 год о возможности роста российского производства стали на 10%. Исходя их этого, я также из опубликованных средних цен реализации продукции Северстали, выручка во 2 квартале могла увеличиться на 9%, в сравнении с 1 кварталом 2011.

Из представленной отчётности следует, что доля продукции высокого передела у Северстали во 2 квартале 2011 существенно не выросла, произошло перераспределение среди продукции с высоким переделом. Было меньше выпущено ТБД, в связи с окончанием ряда трубопроводных проектов в России, но выросло производство метизов, прочих труб, профилей и катанных металлических листов с металлическим и полимерным покрытием, основной спрос на который, по всей видимости, был вызван восстановлением автомобильного рынка США и в Европе, а также оживлением строительного сектора и поступлением новых заказов на объекты инфраструктуры.

В настоящий момент Северсталь торгуется на 15% ниже среднего в секторе по мультипликатору EV/EBITDA. Реализации потенциала компании пока мешает неуверенность рынка в возможность существенного роста производства, на уровне анансированного основными конкурентами – НЛМК и ММК, планирующими увеличить производство в 1,5-2 раза в ближайшие годы. Пока инвестиции Северстали, в Европе и США, заканчивались для компании неудачно. Возможно, что выход на рынки Южной Америки и Индии сможет переломить это негативное отношение инвесторов.