Societe Generale, Росбанк

Societe Generale увеличила свою долю в Росбанке с 74,9% до 82,4%. Увеличение доли произошло в рамках объединения Росбанка и Банка Сосьете Женераль Восток. Реорганизация Росбанка проходила в несколько этапов: приобретение в январе 100% группы DeltaCredit (ипотечное кредитование), Русфинанс (потребительское кредитование) и присоединение в конце июня Банка Сосьете Женераль Восток. По предварительным оценкам БСЖВ, реорганизованный Росбанк войдет в первую пятерку российских банков по размеру кредитного портфеля.

По нашим оценкам, текущая рыночная оценка Росбанка в $4,4 млрд. является справедливой. У группы есть потенциал по рыночному мультипликатору P/BV равный 40,9%. Реализация данного потенциала возможна при решении Росбанком возникших проблем после доформирования резервов (доначисление резервов в связи с ухудшением качества облуживания кредитов) после отчетной даты, что привело к чистым убыткам банка по результатам скорректированной отчетности по МСФО за 2010 г.

Финансовые показатели российских банков, млн. долл.

$ млн.	Активы на 1 кв. 2011 г.	Собственный капитал на 1 кв. 2011 г.	Чистая прибыль 1 кв. 2011 г.	Чистая прибыль 2011 г. П	Капитализация	P/Assets	P/BV	P/E
Сбербанк России	305 896	37 904	2 963	11 853	80 586	0,26	2,13	6,80
Банк ВТБ	156 474	21 130	888	3 551	30 990	0,20	1,47	8,73
Газпромбанк	66 112	4 866	453	1 813	н/д	н/д	н/д	н/д
Россельхозбанк	38 778	3 971	19	77	н/д	н/д	н/д	н/д
ВТБ 24	32 917	3 294	206	824	н/д	н/д	н/д	н/д
Банк Москвы	31 246	4 072	21	83	5 097	0,16	1,25	61,8
Транскредитбанк	14 554	1 038	52	208	1 896	0,13	1,83	9,12
Уралсиб	13 162	1 584	59	237	2 074	0,16	1,31	8,75
Группа Росбанк*	23 907	3 991	124	497	4 444	0,19	1,11	8,95
Росбанк	13 992	2 486	30
БСЖВ	5 210	455	26
Дельта Кредит	1 842	305	19
Русфинанс	2 864	746	49
Среднее по банкам (без Банка Москвы)						0,19	1,57	8,47

*До доформирования резервов

Источник: отчеты банков по МСФО, Интерфакс-ЦЭА, расчеты ИК ЛМС