Ритейлеры

Магнит за первые 3 месяца 2011 года заработал 2 563,44 млн. долл. выручки, на 56,4% больше чем за аналогичный период 2010 года. Рост выручки был достигнут за счет    роста сопоставимых продаж и увеличению торговых площадей. Выручка сопоставимых магазинов выросла на 20,15% благодаря росту трафика на 5,91% и увеличению среднего чека на 13,44%. Магнит в очередной раз показал, что является самой быстрорастущей розничной сетью в России и не собирается сбавлять темпы, демонстрируя 35,98%-й рост торговых площадей за первые 3 месяца.

Также операционные результаты представили Х5 и О'кей".

Консолидированная розничная выручка X5 с учетом магазинов Копейка выросла на 51% до 3 826 млн. долл. Без учета Копейки рост составил 32%. Росту чистой выручки способствовало увеличение сопоставимых продаж на 12% на фоне 4%-го роста трафика и 8%-го повышения среднего чека.

О'кей показал самые скромные результаты. Выручка ритейлера увеличилась на 14% до 694 млн. долл. Продажи сопоставимых магазинов за квартал выросли всего на 2,3%, а трафик упал на 2,8%. Основной причиной таких слабых результатов помимо жесткой конкуренции на рынке Санкт-Петербурга, мы считаем обрушение крыши в одном из гипермаркетов из-за которого на 5 дней были закрыты все магазины в Санкт-Петербурге.

Высокие темпы роста сектора, на наш взгляд, обуславливают высокие мультипликаторы российских ритейлеров. Несмотря на то, что Х5 является лидером по объему продаж в России, стратегия компания, ориентированная на увеличение рыночной доли за счет поглощения, была признана менеждментом неэффективной по сравнению со стратегией Магнита – открытие максимально большого количества магазинов (об этом рассказали сотрудники Х5 газете Коммерсант). Поэтому можно ожидать увеличение инвестиций Х5 в открытие новых магазинов и улучшение показатели L-f-L, что позволит сократить дисконт акций Х5 и Магнита.