Mar 15, 2010 - Энергосбытовые компании

По данным СМИ энергосбытовые компании, которые РАО ЕЭС не смогло продать до своей ликвидации, и которые были переданы на баланс РАО ЭС Востока, могут быть проданы компании РусГидро. Сейчас в управлении Объединенной Энергосбытовой Компании (ОЭСК) – дочернее предприятие РАО ЕС Востока - находятся 50,9% уставного капитала Мосэнергосбыт, 49% Петербургской сбытовой компании, 100% Алтайэнергосбыт, 48,36% Саратовэнерго и 48,36% Тамбовской энергосбытовой компании.

По нашим предположениям существую несколько вариантов развития событий. РусГидро может получить в управление ОЭСК, тогда оснований для выставления оферты миноритариям не возникнет. В случае если РусГидро приобретет пакеты акций, то цена может сложиться либо на уровне среднерыночной, либо приближаться к цене аукциона РАО ЕЭС.

	Тикер	Стоимость обыкновенной акции на аукционе РАО ЕЭС, руб.	Текущие котировки, руб.	Потенциал, %	Чистая прибыль, тыс. руб., 9 мес. 2009	Текущий P/E	Потенциал роста к максимальным уровням сер.2008
Мосэнергосбыт	MSSB	0,79	0,31	151%	497 362	12,5	22%
Петербургская СК	PBSB	11,37	5,20	119%	733 727	4,29	0%
Саратовэнерго	SARE	0,27	0,06	355%	- 23 198	-15	33%
Тамбовская ЭСК	TASB	0,36	0,19	94%	597	154	0%

Также не исключается вариант, при котором РусГидро сможет перепродать некоторые из приобретенных сбытов. К Мосэнергосбыту уже давно проявляет интерес Газпром. Можно предположить, что если сделка по продаже Мосэнергосбыт структурам Газпрома состоится, то оценка будет хорошей. Петербургская сбытовая компания интересна Росэнергоатому, который в последнее время активно занялся сбытовым бизнесом (Ростовэнерго, Донэнергосбыт). Тамбовская сбытовая компания может быть продана КЭС или ЭнергоСтрим.

В целом данная новость носит позитивный характер для сбытовых компаний, создает возможность для спекуляций и роста стоимости акций в связи с появлением нового собственника.