Apr 22, 2010 - Сбытовые компании

Крупнейшие по объемам отпуска электроэнергии сбытовые компании начинают закрывать реестр. Мы представляем свои ожидания относительно размера дивиденда и доходности.

Отметим ряд допущений по первым трем эмитентам, которые были применены нами при расчете дивидендов.

По итогам 2009 года чистая прибыль Красноярскэнергосбыта снизилась в 2 раза и составила 664 млн. руб. В прошлом году на выплату дивидендов было направлено 30% чистой прибыли; при сохранении этой политики дивиденды снизятся до 0,25 руб. на обыкновенную акцию и 0,35 руб. на привилегированную. Мы также не исключаем вариант, когда на выплату дивидендов может быть направлена вся чистая прибыль, поскольку в фонде накопления у сбыта находится порядка $12,9 млн., а РусГидро нуждается в дополнительных средствах по финансированию инвестиционной программы. Если коэффициент выплат чистой прибыли будет равен 1, то дивиденды вырастут до 0,87 руб. на обыкновенную и привилегированную акции.

Мосэнергосбыт закроет реестр в начале мая. После выплаты полугодовых дивидендов в размере 0,028 руб. на одну акцию (63% годовой прибыли), годовые дивиденды либо не будут выплачиваться, либо составят 0,017 руб. на акцию.  РАО ЭС Востока перед продажей сбытов может принять решение также о выплате дивидендов за первый квартал в размере 0,028 руб., поскольку заранее известно, что Мосэнергосбыт в 2010 году заработает не менее $44,6 млн. прибыли.

Петербургская сбытовая компания во вторую неделю мая закроет реестр для проведения годового собрания. В 2009 году компания показала существенное улучшение финансовых показателей. Согласно нашим ожиданиям, чистая прибыль увеличится на 37%, а дивидендная доходность по акциям составит 7% и 14%.