В современном мире успешность инвестиций зависит не только от точности прогнозов аналитиков или выбранной стратегии, но и от качества корпоративного управления, а также от действий контролирующих (мажоритарных) акционеров. В последние годы фиксируется рост недобросовестных по отношению к миноритариям корпоративных практик. Таким образом компетенция защиты прав миноритарных акционеров приобретает особую ценность, позволяя минимизировать убытки при возникновении корпоративных конфликтов.
Миноритарный акционер — это владелец пакета, который не позволяет напрямую влиять на управление компанией; этим нередко пользуются недобросовестные мажоритарии, нарушая права миноритарных акционеров и снижая их влияние. В сумме же доля миноритариев может быть значительной.
К наиболее распространённым злоупотреблениям относят:
В таких условиях корпоративные споры становятся обычным явлением, а защита прав миноритарных акционеров — востребованной компетенцией. Каждый такой акционерный спор требует индивидуальной стратегии защиты прав миноритариев.
Ниже приведены основные способы защиты прав миноритарных акционеров, которые мы применяем на практике:
Положительный исход во многом зависит от размера пакета и количества акций находящихся в свободном обращении. Мы берёмся только за проекты, где доля миноритарного акционера (или группы) составляет не менее 1 % уставного капитала, в таких проектах защита прав миноритарных акционеров может принести существенные результаты.
АО «Инвестиционная компания ЛМС» и её клиенты являются или были акционерами нескольких сотен публичных и непубличных российских обществ. Более 30 лет мы взаимодействуем с их менеджментом и акционерами и знаем, как сложно соблюсти баланс интересов компании, мажоритариев и миноритариев. Наш опыт позволяет пресекать или существенно сокращать возможности злоупотреблений. При необходимости мы обеспечиваем результат через переговоры, медиаторство и судебную защиту акционеров в судах различных инстанций.
В одном из проектов новый мажоритарий крупной компании производящей электрооборудование начал консолидацию, а миноритарии (около 10 % капитала) отказались продавать доли на его условиях; мы выступили медиаторами, согласовали рыночную цену и добились выкупа без ущерба для финансовых показателей компании. В другом случае владельцы 2 % капитала регионального поставщика электроэнергии пожаловались на нераспределённую прибыль и вывод средств через аффилированные структуры; мы обеспечили переговоры, восстановили дивидендную политику, дивиденды были выплачены, ликвидность акций выросла. Ещё один пример: эмитент в сфере автоматизации промышленных объектов более года уклонялся от обязательного выкупа акций у группы миноритариев (около 8 % уставного капитала); после серии переговоров с контролирующими лицами под нашим представительством эмитент выставил добровольное предложение выкупа, и миноритарии реализовали свои доли по рыночной цене.
Мы предлагаем полностью персонализированный подход, максимальную вовлечённость и широкий спектр корпоративно-правовых компетенций, накопленных за более чем 30-летний опыт работы на рынке ценных бумаг. Помимо ориентации на результат — продажу акций или справедливое распределение прибыли через дивиденды — мы также предлагаем возможность выкупить миноритарный пакет за счёт собственных средств.