О компании

Услуги

Аналитика

Раскрытие информации Контакты Рассмотрение обращений

Идеи дня


30.11.2020
Финансовые показатели 2020 года позволят дать дивидендную доходность до 8%, направив $324 млн. (25 млрд. руб.) на дивиденды, что позволит достичь целевой цены $0.01 (1.00 руб.)

По данным государственной гидрогенерирующей компании РусГидро, финансовая отчётность компании, после сделки с СУЭК, ввода Зарамагской ГЭС-1, Верхнебалкарской ГЭС и ТЭЦ в Советской Гавани, несмотря на инвестиционную программу на Дальнем Востоке, существвенно улучшилась. Выручка компании упала на 5,9% до $2.815 млрд. за 9 месяцев 2020 года, в сравнении с аналогичным периодом прошлого года. EBITDA в первые 9 месяцев 2020 года выросла на 14% до $1.231 млрд., а чистая прибыль выросла на 52%, до $0.822 млрд., при сопоставлении с данными годом ранее. Чистый долг упал сразу на 15% до $1.659 млрд., за счёт закрытия сделки по продаже Международной энергетической компании за $0,056 млрд. с валютным долгом на балансе и сделки с СУЭК. В результате, оценка бизнеса РусГидро снизилась с 4,0 до 3,8 годовых EBITDA, а Чистый долг/EBITDA=1.0 при оценке аналогов по мультипликатору EV/EBITDA в 4,2-4,3 года.

Помимо оценки при допмиссии по цене выше рынка на 43% - по $0.014 (1 руб.) за бумагу, по которой должен быть исполнен форвардный контракт с Банком ВТБ до 2025 году на 13% капитала, инвестиционной идеей в акциях РусГидро является недооценка, по сравнению с аналогичными компаниями и по дививидендной доходности. Менеджмент РусГидро заявил Президенту РФ, что хорошая отчётность позволит выплатить лучшие дивиденды в 2021 году за 2020 год, около $324 млн. (25 млрд. руб.), несмотря на списание $259 млн. (20 млрд. руб.) инвестиций в ТЭЦ Советской Гавани. За 2020 год дивиденды могут составить $0,0007 (0.05678 руб.) на акцию, что в 1,5 раза выше выплаты за 2019 год. При рыночной цене на уровне $0.010 (0.75-0.78 руб.) за акцию, дивидендная доходность составит высокое для ликвидных компаний значение – 7-8%. Эта инвестиционная привлекательность акций позволит, за счёт курсового роста акций на 28% и сокращения доходности до стандартных 6%, достичь целевого уровня, соответствующего оценке по допэмиссии в $0.01 (1.00 руб.)
Свернуть
Читать далее
27.11.2020
Пандемия коронавируса не помешает банку Санкт-Петербург увеличить дивиденды, за 2020 год дивдоходность составит около 7%.

Банк Санкт-Петербург опубликовал сильные результаты по МСФО за 3 квартал 2020 года. Чистая прибыль увеличилась на 35% с $0.027 млрд. (2.031 млрд. руб.) до $0.036 млрд. (2.75 млрд. руб.) по сравнению с аналогичным периодом прошлого года за счет органического роста бизнеса и восстановления доходов от операций на финансовых рынках. Резервы под ожидаемые кредитные убытки по долговым финансовым активам в 3 квартале составили $0.026 млрд. (2 млрд. руб.) против $0.024 млрд. (1.8 млрд. руб.) годом ранее и $0.032 млрд. (2.4 млрд. руб.) за 2 квартал 2020 года. Текущие мультипликаторы банк Санкт-Петербург: P/E = 2.99, P/BV = 0.3, ROE = 10%.

Вчера наблюдательный совет банка принял решение обратиться к Московской бирже с заявлением о листинге своих привилегированных акций. Уставный капитал банка Санкт-Петербург состоит из 487.554 млн. обыкновенных акций и 20.1 млн. привилегированных акций. По дивидендной политике на АП распределяют фиксированную выплату в размере $0.0014 (0.11 руб.), что менее интересно в сравнении с обыкновенными акциями. "Недавно мы получили несколько запросов от наших текущих акционеров провести листинг. Это, по сути, ответ на запрос наших акционеров. Это не означает, что банк меняет свою политику в отношении акций, мы все еще придерживаемся текущей дивидендной политики", - заявил вице-президент - директор дирекции стратегического развития Константин Носков.

Банк Санкт-Петербург на обыкновенные акции распределяет 20% чистой прибыли по МСФО. По дивидендной политике за 9 месяцев 2020 года компания заработала – $0.035 (2.67 руб.), что соответствует 4.8% дивдоходности. Наш прогнозный дивиденд за 2020 год - $0.049 - $0.053 (3.75 руб. - 4 руб.), что по текущей цене способно обеспечить 6.8% - 7.2% дивидендную доходность против 7% в среднем по российскому рынку.

В связи карантинными ограничениями летом текущего года и созданием повышенных резервов банк принял решение перенести дивидендную выплату за 2019 год на конец 2020 года. Объявленный дивиденд – $0.044 (3.33 руб.), дивидендная доходность – 6%. Дата закрытия реестра – 11 декабря. По этой причине акции компании сейчас пользуются повышенным спекулятивным спросом, который снизится после выплаты за 2019 год. Поэтому на текущий момент инвесторам стоит отказаться от новых покупок и дождаться более привлекательных цен, ниже $0.61 (46 руб.).  
Свернуть
Читать далее
26.11.2020
Qiwi в 4 квартале 2020 года минимум выплатит $0.27 (20 руб.), что соответствует 1.8% дивдоходности.

Qiwi опубликовал неплохие результаты по МСФО за 3 квартал 2020 года. Скорректированная чистая прибыль г/г увеличилась на 73% с $0.025 млрд. (1.893 млрд. руб.) до $0.043 млрд. (3.275 млрд. руб.) за счет роста выручки и снижения расходов (продажа проекта карт рассрочки Совесть и трансформация бизнеса Рокетбанка). Скорректированная EBITDA выросла на 60% до $0.053 млрд. (4.02 млрд. руб.). Выручка прибавила 18% до $0.14 млрд. (10.833 млрд. руб.) благодаря росту сегмента платежных услуг. Текущие мультипликаторы Qiwi: P/Adj. E = 7.78, P/BV = 2.25, Чистый долг/EBITDA = отриц.

Прогнозы менеджмента на 2020 год. Компания подтвердила ранее обозначенные ориентиры по росту. Qiwi ожидает увеличение скорректированной чистой прибыли г/г на 35% - 50%, общей чистой выручки - на 7% - 15% и чистой выручки сегмента платежных услуг – на 3% - 10%. Помимо этого менеджмент также заверил, что компания в 2020 году планирует распределить на дивиденды не менее 50% скорректированной чистой прибыли.

Завтра последний день для приобретения бумаг Qiwi с ранее объявленными дивидендами за 3 квартал 2020 года (дата закрытия реестра – 1 декабря). Компания за 3 кв. 2020 года решила выплатить дивиденд $0.34 (25.62 руб.), что соответствует 48% скорректированной чистой прибыли за данный период. Текущая квартальная дивидендная доходность - 2.2% дивидендной доходности. В 4 квартале 2020 года Qiwi, исходя из собственного прогноза, минимум заплатит $0.27 (20 руб.), что соответствует 1.8% дивдоходности. Годовая дивидендная доходность за 2020 год – 7%.

Долгосрочно, компания является привлекательным, быстрорастущим активом, но краткосрочно, котировки останутся под давлением на фоне двух законопроектов, которые негативно повлияют на букмекеров и владельцев иностранных электронных кошельков. Поэтому, наилучшим вариантом является частичная покупка бумаг Qiwi на сильных просадках, начиная с уровня в $13.27 (1000 руб.).
Свернуть
Читать далее
25.11.2020
Участие в выкупе акций Полюс Золото по цене $210-$240 основного акционера даст коэффициент выкупа около 1%, что нейтрально для котировок компании

По данным золотодобывающей компании Полюс, для корпоративных целей, включая расчёты в сделке с Лензолотом, компания выкупит 1% своих акций. На выкуп будет потрачено около $300 млн. Цена выкупа предполагает премию к текущему рынку и будет проводиться по цене $210-$240 за акцию. Текущая рыночная цена - $190, поэтому премия составит 11%-26%. Но, так как выкупается только 1% капитала и на выкуп придёт PGIL Ltd, основной акционер компании с долей в 77.15%, при явке хотя бы половины миноритариев (22,07% капитала), коэффициент выкупа составит около 1,1%.

Голландский аукцион по приобретению акций будет проводиться до 24.12.2020 в рамках обозначенного ценового диапазона. Один шаг на аукционе - $2. Поэтому наиболее вероятно, что приоритетом при выкупе будут пользоваться заявки с ценой ближе к нижней границе диапазона. Денежные средства будут перечислены 28.12.2020-18.01.2021, после подписания договоров купли-продажи. Поэтому повлиять на переоценку Полюса начинающийся выкуп не сможет. Высокая оценка будет лишь ориентиром для поддержания котировок на бирже в моменты высокой волатильности.
Свернуть
Читать далее
24.11.2020
МРСК ЦП за 2020 год может распределить до 11% дивидендной доходности.

Компания опубликовала сильные результаты по МСФО за 3 квартал 2020 года. Чистая прибыль г/г увеличилась на 126% с $0.0057 млрд. (0.431 млрд. руб.) до $0.013 млрд. (0.972 млрд. руб.) благодаря отсутствию списаний. EBITDA выросла на 27% до $0.052 млрд. (3.919 млрд. руб.) на фоне восстановления результатов самого крупного из филиалов – Нижновэнерго. Выручка сократилась на 2% до $0.29 млрд. (21.819 млрд. руб.) из-за снижения передачи электроэнергии. Текущие мультипликаторы МРСК ЦП: EV/EBITDA = 2.76 против 3.6 в среднем по электросетевому сектору, P/E = 3.71 против 5.02, P/BV = 0.44 против 0.31, Чистый долг/EBITDA = 1.38.

Главная идея в акциях МРСК ЦП  – это покупка бумаг для получения стабильных дивидендных выплат. Компания выплачивает 50% скорректированной чистой прибыли по РСБУ. Если учитывать последние планы Минэнерго, то компания за 2020 год должна выплатить $0.00035 (0.0264 руб.), что соответствует 11% дивдоходности. При этом, наш прогноз на 2020 год более консервативен – $ 0.00026 - $ 0.00032 (0.02 руб. - 0.024 руб.), что соответствует 8.3% - 10% дивдоходности.  

Вчера компания достигла нашего целевого уровня на 2020 год – $ 0.0032 (0.24 руб.). С момента рекомендации (28.05.2020) котировки МРСК ЦП выросли с $ 0.0025 (0.188 руб.) до $ 0.0032 (0.24 руб.). Реализованный потенциал - 28%. Краткосрочно (на горизонте до 3 месяцев), бумага практически исчерпала потенциал для дальнейшего роста. Но если смотреть среднесрочно, то МРСК ЦП остается нашим фаворитом в электросетевой отрасли РФ ввиду самой высокой рентабельности капитала (ROE = 12% против 7% в среднем по данному сектору), двузначной дивидендной доходности и роста финансовых результатов до значений 2018 года на горизонте двух лет. В случае сохранения положительной динамики восстановления финансовых показателей, МРСК ЦП до 2022 года обладает 25% потенциалом роста до нашей среднесрочной целевой цены – $ 0.004 (0.3 руб.).
Свернуть
Читать далее
23.11.2020
Акционеры МОЭСК, по нашим расчетам, за 2020 год получат дивидендную выплату в размере $0.0011 - $0.0012 (0.08 руб. - 0.09 руб.), что соответствует 6.2% - 7% дивдоходности.

МОЭСК опубликовал неплохие результаты по МСФО за 3 квартал 2020 года. Чистая прибыль г/г увеличилась на 91% с $0.011 млрд. (0.806 млрд. руб.) до $0.02 млрд. (1.539 млрд. руб.) благодаря росту прочих операционных доходов, в текущем квартале был получен разовый платеж в размере $0.022 млрд. (1.158 млрд. руб.) за счет доходов от компенсации потерь в связи с ликвидацией электросетевого имущества. Выручка и EBITDA практически не изменились и остались на уровне 3 квартала 2019 года. Текущие мультипликаторы МОЭСК: EV/EBITDA = 3.71 против 3.6 в среднем по электросетевому сектору, P/E = 7.33 против 5.02, P/BV = 0.35 против 0.31, Чистый долг/EBITDA = 2.11.

Главная идея в акциях МОЭСК – это покупка бумаг для получения стабильных дивидендных выплат. Компания последние годы выплачивает 50% чистой прибыли по РСБУ, если в этом году данная тенденция останется прежней, то акционеры, по нашим расчетам, получат $0.0011 - $0.0012 (0.08 руб. - 0.09 руб.). Дивидендная доходность – 6.2% - 7% против 7% в среднем по электросетевому сектору. По причине отсутствия upside мы сохраняем нашу текущую рекомендацию для акций МОЭСК – «держать». Для новых покупок инвесторам стоит дождаться более привлекательных цен, ниже $0.013 (1 руб.).
Свернуть
Читать далее

Подпишитесь на рассылку по e-mail

Подпишитесь на рассылку RSS и будьте в курсе всех новостей