О компании

Услуги

Аналитика

Раскрытие информации Контакты Рассмотрение обращений

Идеи дня


30.10.2020
Дивидендная доходность Юнипро за 9 месяцев 2020 года может составить 4.2%.

Юнипро опубликовало сильные финансовые результаты по РСБУ за 3 квартал 2020 года. Главным образом это произошло ввиду увеличения объема производства электроэнергии г/г на 4%. Чистая прибыль увеличилась на 22% с $0.034 млрд. (2.698 млрд. руб.) до $0.042 млрд. (3.298 млрд. руб.) в сравнении с аналогичным периодом прошлого года. Выручка выросла на 1% до $0.22 млрд. (17.401 млрд. руб.) на фоне большей загрузки парогазовых блоков по причине изменения графика ремонтов в летний период. Текущая оценка Юнипро: EV/EBITDA = 6.24, P/E = 10.5, P/BV = 1.36, Net Debt/EBITDA = -0.03.

Ближайшим важным событием будет совет директоров 2 декабря, по итогам которого менеджмент даст свои рекомендации по дивиденду за 9 месяцев 2020 года. Выплата, по нашим расчетам, составит $0.088 млрд. (7 млрд. руб.) или $0.0014 (0.111 руб.) на 1 акцию, что соответствует 4.2% дивидендной доходности. За весь 2020 год Юнипро, по нашим расчетам, распределит $0.18 млрд. (14 млрд. руб.) или $0.0028 (0.222 руб.) на 1 акцию, что соответствует 8.4% дивидендной доходности.

Мы подтверждаем нашу предыдущую рекомендацию "покупать" для акций Юнипро ввиду устойчивых финансовых результатов и высокой дивидендной доходности. Компания до конца 2022 года обладает 43% потенциалом роста до нашей целевой цены в $ 0.047 (3.73 руб.).
Свернуть
Читать далее
29.10.2020
Несмотря на снижение деловой и потребительской активности в 2020 году из-за пандемии COVID-19, дивидендная доходность Сбербанка будет выше конкурентов и составит 8.5%.  

Сбербанк опубликовал сильные финансовые результаты по МСФО за 3 квартал 2020 года. Чистая прибыль увеличилась на 74% с $1.97 млрд. (156.1 млрд. руб.) до $3.43 млрд. (271.4 млрд. руб.) в сравнении с аналогичным периодом прошлого года. Главным образом это произошло ввиду отсутствия бумажного убытка, который был в 3 квартале 2019 года в размере $0.93 млрд. (73.3 млрд. руб.) от продажи Denizbank, и за счет роста доходов по операциям с производными финансовыми инструментами и иностранной валютой (3 кв.2020 года – $0.4 млрд. (31.9 млрд. руб.), 3 кв. 2019 года – $0.037 млрд. (2.9 млрд. руб.)). Резервы под кредитные убытки в 3 квартале увеличились г/г в 2 раза с $0.39 млрд. (30.6 млрд. руб.) до $0.8 млрд. (63.3 млрд. руб.). Текущая оценка Сбербанка: P/E = 6.05, ROE = 22.8%, P/BV = 0.96.

Банк согласно своей дивидендной политике направляет на выплату 50% чистой прибыли по МСФО. По этой норме распределения компания за 9 месяцев 2020 года заработала $0.16 (12.37 руб.), что соответствует 6% / 6.4% дивидендной доходности на ао/ап. В 4 квартале банк прогнозирует замедления бизнес активности ввиду продолжения пандемии, тем не менее, компания придерживается осторожно оптимистичного прогноза до конца года. По итогам 2020 года Сбербанк, по нашим расчетам, способен выплатить $0.21 - $0.22 (16.5 руб. – 17.5 руб.) на 1 акцию, это предполагает 8.25%/8.76% дд на ао/ап.

Мы подтверждаем нашу предыдущую рекомендацию "покупать" для обыкновенных акций Сбербанка ввиду лидирующего положения в банковском бизнесе, двузначных темпов роста небанковских продуктов и высокой дивидендной доходности. Банк обладает 45% потенциалом роста до нашей целевой цены в 3.79 (300 руб.).
Свернуть
Читать далее
28.10.2020
Отчёт ОГК-2 по РСБУ за 9 месяцев показал снижение прибыли на 16,5% до $0.159 млрд., прогнозный дивиденд - $0.001 (0.06 руб.), что даст 8% дивидендной доходности

По данным отчётности РСБУ, компания ОГК-2 показала устойчивую динамику финансовых показателей в пандемию среди генерирующих компаний, уступив только Юнипро. Выручка генерирующей компании сократилась на 21%, до $1,202 млрд., в сравнении с 9 месяцами 2019 года (в рублях – на 11,2%). EBITDA снизилась на 12,8%, до $0,341 млрд. при сопоставлении с 3 кварталами 2019 года (в рублях – на 1,2%). А чистая прибыль снизилась на 16,5% до $0.159 млрд., за счёт сокращения операционных издержек и роста платы за мощность от новых блоков (в рублях – на 5%). Чистый долг компании составил $0,572 млрд. Мультипликаторы компании оказались чуть ниже сектора: EV/EBITDA=3.8, P/E=6.4, при средней оценке генерирующих компаний на уровне 4,1 EBITDA.

Наиболее интересной акцией Газпром энергохолдинга была и остаётся ОГК-2, которая, в отличие от Мосэнерго и ТГК-1, поддерживается растущими выплатами по ДПМ. При росте стоимости бизнеса ОГК-2 до средней оценки компаний в секторе в 4,1 годовых EBITDA , целевой ценой компании станет $0.014 (0.95 руб.). Ожидаемый дивиденд ОГК-2 за 2020 год будет около $0.001 (0.06 руб.), что при текущей рыночной цене $0.011 (0.7 руб.) даст 8,5% дивидендной доходности. При сокращении доходности до типичных для «голубых фишек» 6%, акции ОГК-2 могут подрасти на горизонте в 1 год до того же уровня, как при переоценке по мультипликатору EV/EBITDA - $0.014-$0.015 (0.95-1 руб.) за акцию, особенно, на фона резкого ухудшения дивидендной доходности акций других генерирующих компаний, из-за снижения выработки в кризис.
Свернуть
Читать далее
27.10.2020
Детский Мир за 9 месяцев 2020 года может выплатить $0.066 (5.08 руб.), что соответствует 4.4% дивидендной доходности.

Детский Мир опубликовал сильные финансовые результаты по РСБУ за 3 квартал 2020 года. Чистая прибыль увеличилась на 10% с $0.03 млрд. (2.268 млрд. руб.) до $0.033 млрд. (2.487 млрд. руб.) в сравнении с аналогичным периодом прошлого года. Выручка выросла на 13.7% до $0.52 млрд. (39.745 млрд. руб.). Текущая оценка Детский Мир: EV/EBITDA = 7.66, P/E = 10.82, Net debt/EBITDA = 1.71.

Основная идея в акциях ритейлера – это получение высокой дивидендной доходности. Детский Мир направляет на выплаты 100% чистой прибыли по РСБУ, делая распределения два раза в год, за 9 и 12 месяцев. За 9 месяцев 2020 года компания может выплатить $0.066 (5.08 руб.), что соответствует 4.4% дивидендной доходности. За весь 2020 год, по нашим расчетам, Детский Мир способен распределить $0.13 - $0.14 (10 руб. – 11 руб.), что позволит компании показать 8.7% – 9.5% дивдоходность.
    
Мы подтверждаем нашу предыдущую рекомендацию "покупать" для акций Детского Мира ввиду двузначных темпов роста и высокой дивидендной доходности. Ритейлер товаров для детей обладает 30% потенциалом роста до нашей целевой цены в $1.96 (150 руб.). Срок инвестирования – 1.5 года.
Свернуть
Читать далее
26.10.2020
Снижение грузооборота НМТП на 9,4%, продажа ОЗТ и выросший курс доллара снизили чистую прибыль в 10 раз и могут понизить дивидендную доходность до 6,3%.

По данным государственной стивидорной компании НМТП, по итогам 9 месяцев 2020 года по РСБУ выручка упала на 30% до $1.427 млрд., в сравнении с аналогичным периодом 2019 года, а чистая прибыль сократилась на 90,8%, до $0.064 млрд., в сравнении с $0.702 млрд. в 2019 году. Основными факторами снижения финансовых показателей стало сокращение на 9,4% грузооборота (по операционным данным), продажа дочерней компании в 2019 году, зернового терминала ООО «НЗТ» за $446.135 млн., и рост курса иностранной валюты, в которой выражен корпоративный долг.

Перевалка сырой нефти сократилась на 15,5%, но вырос экспорт светлых нефтепродуктов (на 8,2%), обработка сухих грузов упала на 11,3%, из которых грузооборот чёрных металлов обрушился на 18,6%, иные навалочные грузы выросли на 21%. То есть, из-за приостановки мировой экономики, у дочерней компании АК Транснефть упала перевалка маржинальных грузов, взамен на рост менее выгодных грузов.

НМТП по новой дивидендной политике выплачивает 50% от консолидированной прибыли, но с учётом свободного денежного потока. Без НЗТ, прогнозируемая чистая прибыль за 2020 год будет составлять около $0.122-$0.130 млрд. Так как АК Транснефть с мая 2020 получила существенное снижение на 9,3% объёмов транспортировки нефти и на 11,4% нефтепродуктов без тарифной компенсации, то свободный денежный поток Транснефти за 1 полугодие 2020 года стал равен -$0.049 млрд. и компенсируется только свободным денежным потоком от НМТП на уровне $0.056 млрд.

Поэтому АК Транснефть будет заинтересована взять не 50%, а до 100% от консолидированной прибыли НМТП в качестве дивидендов, как это было со средствами от продажи НЗТ. Тогда выплата дивидендов за 2020 будет около $0.006 (0.5 руб.), а справедливой ценой акций НМТП станет текущая рыночная стоимость - $0.103 (8 руб.), при которых будущая дивидендная доходность будет составлять 6,3%.
Свернуть
Читать далее
23.10.2020
Мы уменьшаем нашу рекомендацию для бумаг ЛСР с «покупать» до «держать» в связи с сильным ростом котировок и достижением целевого уровня - $12.24 (940 руб.). Реализованный потенциал – 70.59%.

Ранее мы предлагали инвесторам открывать длинные позиции по акциям ЛСР в расчете на текущую недооценку и сильный драйвер роста - льготную ипотеку от государства, которая поддержит спрос на недвижимость. С 04.04.2019 года (дата нашей рекомендации) котировки компании выросли с $8.15 (626 руб.) до нашей целевой цены $12.24 (940 руб.). Дополнительно были получены три дивиденда: за 2018 год – $1.02 (78 руб.) (12.46% дивидендной доходности), за 2019 год –$0.39 (30 руб.) (4.79%дд) и за 1 полугодие 2020 года – $0.26 (20 руб.) (3.19%дд). Реализованный потенциал – 70.59% (50.15% – рост цены + 20.44% – дивдоходность).

Несмотря на сильный рост продаж в 2020 году, который связан с государственной программой льготной ипотеки, на наш взгляд, все основные драйверы роста уже в цене. При этом сохраняются риски: краткосрочный – это выплата за 2020 год дивиденда менее $1.02 (78 руб.) (подобный прецедент случился в прошлом году, компания за 2019 год уменьшила свою норму распределения прибыли до $0.39 (30 руб.), хотя до этого 5 лет выплачивала $1.02 (78 руб.)) и среднесрочный – это падение продаж после завершения программы льготной ипотеки от государства в следующем году. По этой причине инвесторам стоит отказаться от новых покупок по текущим ценам и дождаться коррекции, имеющиеся бумаги необходимо «держать» в расчете на сильные финансовые результаты 2020 года.  
Свернуть
Читать далее

Подпишитесь на рассылку по e-mail

Подпишитесь на рассылку RSS и будьте в курсе всех новостей