О компании

Услуги

Аналитика

Раскрытие информации Контакты Рассмотрение обращений

Идеи дня


03.02.2010

Группа Черкизово опубликовала хорошие операционные показатели за 2009 год. Благоприятная рыночная конъюнктура будет и в дальнейшем способствовать уверенному развитию компании.

Несмотря на снижение покупательной способности населения на фоне сложной экономической ситуации в стране, компании удалось сохранить совокупный выпуск продукции в 2009 году на прежнем уровне. При этом средняя цена в рублях в 2009 году увеличилась на 10%, в долларах - снизилась на 14%.

Наиболее рентабельный вид деятельности компании – свиноводство – показал существенные темпы роста производства. Производство продукции в данном сегменте выросло за год на 38% благодаря успешному вводу новых мощностей. Однако средняя цена реализации выросла всего на 6%, что связано с увеличением импортных поставок свинины.

 Наибольший рост цен среди трех сегментов показал сегмент птицеводства. За год цены в рублях подскочили на 16% благодаря 30%-ному снижению квот на импорт куриного мяса в 2009г.

Сегмент мясопереработки продемонстрировал самые слабые показатели. За счет падения спроса в регионах объем продаж снизился на 10%, что, однако, нивелируется 10%-ным ростом цен на данный вид продукции.

По нашим оценкам, выручка компании в рублях за год увеличится на 9%; в долларах - снизится на 14% и составит примерно 990 – 1 030 млн. долл.

При этом мы с оптимизмом смотрим на перспективы развития компании в 2010 году по следующим причинам:

§  Объемы производства сегментов свиноводства и птицеводства продолжат расти вместе повышением эффективности использования старых и вводом в эксплуатацию новых мощностей.

§  Продолжит свое действие государственная программа поддержки предприятий АПК, которая продлена до 2012 года.

§  Продолжится снижение импортных квот на ввоз свинины и мяса птицы в рамках таможенного союза. Как ожидается, в 2010 году квоты на ввоз мяса птицы и свинины снизятся на 18,1% и 23,1% соответственно. При этом квоты продолжат снижать вплоть до 2012 года, что является долгосрочным драйвером роста цен на продукцию Группы Черкизово. В то же время, увеличение квот на импорт говядины на 16,8% будет способствовать снижению себестоимости и росту рентабельности сегмента мясопереработки.

§  Постепенное укрепление курса рубля будет улучшать финансовые показатели компании, а ориентация на регионы создает дополнительный стимул для развития производства.

 

Свернуть
Читать далее
03.02.2010

 

Публикация операционных показателей отечественных металлургических компаний за 4 квартал 2009 года показала разнонаправленную тенденцию. Если ММК снизил отпуск готовой продукции на 11% по сравнению с 3кв09, до 2,3 млн. тонн, то Северсталь увеличила на 2%, до 4,6 млн. тонн. Лучшие показатели Северстали объясняются ростом на 45%, до 535 тыс. тонн, производства в проблемной итальянской дочке - Lucchini, без которой производство в Северстали снизилось бы на 2%. По итогам 2009 года ММК снизил производство на 20%, Северсталь - на 13%.

Производитель цветных металлов ЧМК снизил производство в 2009 году на 20%, но в 4кв09 произвёл на 14% продукции больше, чем в 3кв09. Его казахская и британская "дочки" за 2009 год имели падение ниже, чем у материнской компании: на 10% и 12%. Учитывая, что 64% продукции ЧЦЗ продаётся в России, а спрос на цинк в РФ только начал восстанавливаться, ЧЦЗ в 1 квартале 2010 года сможет продолжить улучшать операционные и финансовые показатели.

Свернуть
Читать далее
02.02.2010

Группа ЛСР смогла по итогам 2009 года показать прибыль, сравнимую с более удачным периодом, 2008 годом. Помогли выросшие продажи жилья в 3 и 4 квартале 2009 и производство строительных материалов (бетона, щебня, песка) предприятиями группы.
  В сравнении с остальными публичными отечественными строителями у ЛСР, помимо привлекательного мультипликатора P/E, равного 10, ещё несколько идей для роста: рефинансирование половины краткосрочной задолженности в среднесрочную и вторичное размещение акций (SPO) в Лондоне, перед которым основные акционеры ЛСР ожидают роста цен акций ещё на 30%.

 

Свернуть
Читать далее
02.02.2010

 

Повышение ОАО Распадская цен на коксующийся уголь с февраля на 30% до 3600 руб. ($120) - свидетельство восстановления металлургической отрасли и спроса на уголь на внутреннем и внешнем рынках. Мы ожидаем роста интереса к бумагам производителей угля - прежде всего Белона, в стратегии развития которого центральное место занимает именно производство кокса. Мы ожидаем дальнейшего роста интереса к угольному сектору до максимальной оценки летом 2010 года, когда СУЭК будет проводить IPO в Лондоне, размещая 10-15% капитала на сумму $1-$1,5 млрд.

Предыдущее повышение до 2700 рублей в 4 квартале 2009 года привело к росту цен на коксующийся уголь на внутреннем рынке у всех производителей. Даже КЗРУ, специализирующийся на энергетических углях, из-за большого спроса поставил на рынок коксующего угля больше собственных бизнес-планов. Поскольку 37% угля Распадской идёт на экспорт, новость может быть позитивна и для экпортоориентированного Мечела, так как с апреля 2010 BHP Billiton предлагает перейти на спотовые цены по поставкам угля, выработав новые мировые цены, привязанные к китайскому рынку и спросу японских металлургов.

Свернуть
Читать далее
02.02.2010

Седьмой континент последним из отечественных ритейлеров представил данные управленческой отчетности за 2009 год. Выручка компании в рублях увеличилась за год на 12% против 22%-ного роста годом ранее. Аналогичный рост показала и Дикси Групп. В то же время, Магнит смог увеличить выручку на 28%. В долларовом выражении Магнит сохранил выручку на уровне 2008 года, X5 потеряла 2,5%, Дикси и Седьмой Континент - в аутсайдерах отрасли с 12%-ным падением. В целом, несмотря на относительно слабые результаты в сравнении с аналогами (за исключением Дикси), они оказались выше среднерыночных ожиданий, что является явным позитивом для Седьмого континента.

Наиболее важный показатель с точки зрения эффективности – изменение выручки  по сопоставимым магазинам – за 2009 год в рублёвом выражении составил 4,2%, что соответствует показателям Дикси и Магнита. Самый динамичный рост сопоставимых продаж среди отечественных аналогов в 2009 году показала X5 Retail Group (+10%).

Рост среднего чека в сети 7 Континента за год составил 0,6%; этот рост сопоставим с Дикси Групп (0,25%), но в то же время существенно отстает от лидеров отрасли -  Магнита и X5 Retail, которым удалось увеличить средний чек на 5,75% и на 3% соответственно. 

Несмотря на средние результаты, которые представил Седьмой континент, мы с оптимизмом смотрим на перспективы развития компании. В 2009 году «Семерка» полностью завершила процесс рефинансирования долга, что позволило компании снизить долговую нагрузку на 36% до 8,8 млрд. руб. Решив проблемы с долгами, в 2010 году компания может сконцентрироваться на повышении операционной эффективности, сохранении высокого уровня рентабельности, а также на дальнейшей экспансии. Компания намеревается открыть 14 новых магазинов против пяти, которые были открыты в 2009 году. В то же время, нашим фаворитом остается Магнит, который является наиболее недооцененным в сравнении с отечественными аналогами.

 

Свернуть
Читать далее
02.02.2010

 

Мы рекомендуем в качестве спекулятивной идеи покупку акций МРК связи, не только выполняющих защитные функции на отечественном рынке в период нестабильности, а и имеющих собственные идеи, способствующие росту: присоединение к Ростелекому и ввод новой системы тарифообразования, позволяющей в ближайшее время увеличить отдачу на вложенный капитал.

Новая система тарифообразования (RAB) с февраля будет учитывать необходимость возврата произведённых инвестиций вместо компенсации текущих затрат. Это очень позитивно для отрасли, так как будет стимулировать операторов на снижение издержек. Кроме того, приближается время для объявления коэффициентов обмена бумаг МРК в акции Ростелекома.

 

 

Свернуть
Читать далее

Подпишитесь на рассылку по e-mail

Подпишитесь на рассылку RSS и будьте в курсе всех новостей