О компании

Услуги

Аналитика

Раскрытие информации Контакты Рассмотрение обращений

Идеи дня


02.02.2010

Седьмой континент последним из отечественных ритейлеров представил данные управленческой отчетности за 2009 год. Выручка компании в рублях увеличилась за год на 12% против 22%-ного роста годом ранее. Аналогичный рост показала и Дикси Групп. В то же время, Магнит смог увеличить выручку на 28%. В долларовом выражении Магнит сохранил выручку на уровне 2008 года, X5 потеряла 2,5%, Дикси и Седьмой Континент - в аутсайдерах отрасли с 12%-ным падением. В целом, несмотря на относительно слабые результаты в сравнении с аналогами (за исключением Дикси), они оказались выше среднерыночных ожиданий, что является явным позитивом для Седьмого континента.

Наиболее важный показатель с точки зрения эффективности – изменение выручки  по сопоставимым магазинам – за 2009 год в рублёвом выражении составил 4,2%, что соответствует показателям Дикси и Магнита. Самый динамичный рост сопоставимых продаж среди отечественных аналогов в 2009 году показала X5 Retail Group (+10%).

Рост среднего чека в сети 7 Континента за год составил 0,6%; этот рост сопоставим с Дикси Групп (0,25%), но в то же время существенно отстает от лидеров отрасли -  Магнита и X5 Retail, которым удалось увеличить средний чек на 5,75% и на 3% соответственно. 

Несмотря на средние результаты, которые представил Седьмой континент, мы с оптимизмом смотрим на перспективы развития компании. В 2009 году «Семерка» полностью завершила процесс рефинансирования долга, что позволило компании снизить долговую нагрузку на 36% до 8,8 млрд. руб. Решив проблемы с долгами, в 2010 году компания может сконцентрироваться на повышении операционной эффективности, сохранении высокого уровня рентабельности, а также на дальнейшей экспансии. Компания намеревается открыть 14 новых магазинов против пяти, которые были открыты в 2009 году. В то же время, нашим фаворитом остается Магнит, который является наиболее недооцененным в сравнении с отечественными аналогами.

 

Свернуть
Читать далее
02.02.2010

 

Мы рекомендуем в качестве спекулятивной идеи покупку акций МРК связи, не только выполняющих защитные функции на отечественном рынке в период нестабильности, а и имеющих собственные идеи, способствующие росту: присоединение к Ростелекому и ввод новой системы тарифообразования, позволяющей в ближайшее время увеличить отдачу на вложенный капитал.

Новая система тарифообразования (RAB) с февраля будет учитывать необходимость возврата произведённых инвестиций вместо компенсации текущих затрат. Это очень позитивно для отрасли, так как будет стимулировать операторов на снижение издержек. Кроме того, приближается время для объявления коэффициентов обмена бумаг МРК в акции Ростелекома.

 

 

Свернуть
Читать далее
01.02.2010

Газпром опубликовал результаты по МСФО за 3кв09 и 9мес09. Чистая прибыль в 3кв09 в рублевом выражении выросла на 33%, до 174,63 млрд. руб., несколько превысив среднерыночные ожидания. Показатель за 3кв09 выручки также оказался чуть выше прогнозов рынка. В долларовом выражении выручка за 9мес09 сократилась на 31,3% г-к-г до $74,12 млрд., прибыль от продаж – на 57,5% до $18,1 млрд. Прибыль за вычетом доли меньшинства за 9мес09 составила $14,48 млрд., снизившись на 50.7% г-к-г.

Улучшение результатов в 3ка09 г. в носит вполне предсказуемый характер и было обусловлено прежде всего ростом объемов газа, приобретаемого европейскими потребителями. В первом полугодии Европа предпочитала использовать газ из хранилищ и приобретать его у производителей, предлагавших более конкурентные цены, чем Газпром, контракты которого привязаны к мировым ценам на нефть и  нефтепродукты с лагом 6-9 месяцев. С середины года, когда Газпром, спрос со стороны Европы быстро восстанавливался: экспорт газа Газпромом в натуральном выражении вырос в 3кв09 на 21,4% ко 2кв09. Судя по ранее представленным Газпромом данным, в 4кв09 рост экспорта газа ускорился, что дает основания ждать улучшения финансовых результатов за 2009 г.

Отчетность Газпрома, несмотря на ожидаемый характер наблюдаемых улучшений, может оказать определенную поддержку бумагам Газпрома, в последние месяцы заметно отставшим от рынка. Рост продаж газа дает основания для пересмотра прогнозов финансовых результатов компании участниками рынка. Между тем, в долгосрочной перспективе рыночные риски для бизнеса Газпрома будут сохраняться на высоком уровне: конъюнктура мирового рынка природного газа остается весьма слабой.

 

Свернуть
Читать далее
01.02.2010

 

Генеральный директор и председатель правления  Владимир Стржалковский в ходе рабочей встречи с председателем правительства Владимиром Путиным заявил, что чистая прибыль компании по итогам 2009 года составит порядка $2 млрд. против убытка в $550 млн. в 2008 году. Несмотря на снижение производства на 5,9%, выручка составит примерно $9,5 млрд., что выше ранее объявленных компанией прогнозов на 25%.

 Исходя из дивидендной политики компании, размер годового дивиденда может составить 64 - 80 руб. на акцию (в 2009 г. Норникель не выплачивал промежуточных дивидендов), что соответствует дивидендной доходности не более 2%.

Мы позитивно оцениваем предварительные результаты ГМК в первую очередь потому, что они превосходят рыночный консенсус-прогноз по чистой прибыли, который составлял $1,5 млрд.

Свернуть
Читать далее
29.01.2010

 

Глава совета директоров ОАО Вимм-Билль-Данн Продукты Питания (ВБД) Д.Якобашвили в ходе форума в Давосе предупредил инвесторов о слабых результатах за 4 квартал 2009 г. Несколькими днями ране стало известно, что показатель EBITDA по итогам года, по предварительной оценке, составит $300–310 млн. Снижение относительно 2008 года составит 14-17%. Таким образом, прибыль компании за 2009 г. по нашим оценкам может составить $125-130 млн., что все же на 24% выше чистой прибыли за 2008 год. При этом менеджмент Вимм-Билль-Данна с оптимизмом смотрит на перспективы 2010 года.

Четвертый квартал 2009 года оказался для компании неудачным из-за сбоев в поставках молочного сырья. В результате отгрузка продукции в магазины сократилась на 30-40%. Учитывая падение выручки по итогам 9 месяцев 2009г на 27,3%, мы ожидаем, что по итогам года выручка может снизиться более чем на 30%.

Мы с осторожностью смотрим на акции компании, поскольку при текущих рыночных котировках они выглядят достаточно дорогими.

Свернуть
Читать далее
28.01.2010

Росинтер Ресторантс Холдинг опубликовал данные за 2009 год по выручке, которая увеличилась на 0,7% до 8,534 млрд. рублей. Тем не менее, необходимо отметить, что в 4 квартале сопоставимые (like-for-like) продажи упали на 13,4% по сравнению с 3 кварталом, средняя сумма чека снизилась на 5,7% и количество транзакций (то есть посещений) снизилось на 8,2%. За 2009 год сопоставимые продажи упали на 16,1%, количество транзакций – на 15,8%.

Мы не можем рекомендовать акции Росинтера и других предприятий потребительского сектора в России к покупке в ближайшее время, несмотря на их фундаментальную привлекательность в долгосрочной перспективе. Негативные последствия кризиса будут продолжать действовать и в 1 квартале 2010 года, что может привести к дальнейшему сокращению потребительских расходов. В сочетании с высокой долговой нагрузкой, доходы операторов рынка в конце 2009-начале 2010 г. могут разочаровать инвесторов.

 

Свернуть
Читать далее

Подпишитесь на рассылку по e-mail

Подпишитесь на рассылку RSS и будьте в курсе всех новостей