Совкомфлот

Акционеры Совкомфлота могут получить крупный дивиденд по итогам 2022 года.

В рамках программы размещения биржевых облигаций Совкомфлот представил финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев 2022 года. Согласно данным транспортной компании, выручка увеличилась на 20,36% до $1,395 млрд., а чистая прибыль выросла в 16 раз до уровня $321 млн., благодаря продаже 17% флота и высокому спросу на услуги компании. Текущие мультипликаторы: EV/EBITDA = 2.91, P/E = 4.29, Net debt/ EBITDA = 0.89.

Согласно дивидендной политике Общества, компания направляет на выплаты не менее 25% от чистой прибыли по МСФО. В условиях недополучения нефтегазовых доходов из-за низких цен на энергоносители, бюджет вынужден искать иные пути компенсации выпадающих доходов, один из которых – выплата дивидендов государственных компаний. С учетом того, что по последним данным 82,8% компании принадлежало Российской Федерации, мы предполагаем, что Совкомфлот может вернуться к практике дивидендных выплат по итогам 2022 года и произвести крупную выплату в пользу государства.

Исходя из наших расчетов, возможный дивиденд Совкомфлота по итогам 2022 года может составить $0,041 (2,84 руб.) на акцию или 5,92% дивидендной доходности к текущей цене $0,71 (48 руб.). Однако, мы не исключаем, что компания решит распределить 50% чистой прибыли и более в виде дивидендов. В таком случае, дивиденд составит не менее $0,081 (5,68 руб.) на акцию или 11,84% дивидендной доходности к текущей цене. Отметим, что компания неоднократно заявляла, что ее дивидендная цель – выплачивать не менее 50% чистой прибыли по МСФО, что повышает вероятность крупной выплаты. Более того, по итогам 2020 года Совкомфлот распределил в виде дивидендов 84% чистой прибыли.

Мы рекомендуем «держать» акции Совкомфлота, на фоне сильных финансовых результатов транспортной компании по итогам 9 месяцев 2022 года. При условии выплаты дивидендов на уровне не менее 50% чистой прибыли, российская компания на горизонте 1 года имеет 25% потенциал роста до нашей целевой цены в $0,86 (60 руб.). Также мы рекомендуем рассмотреть возможность приобретения акций Совкомфлот в случае падения цены ниже отметки $0,64 (45 руб.).

Телеграмм-канал: https://t.me/lmsstock