Лента продемонстрировала слабые результаты. Дивиденды под вопросом
Компания Лента представила слабые операционные результаты по итогам 12 месяцев 2022 года. Выручка ритейлера выросла на 11,1% до $7,68 млрд. (537,4 млрд. руб.). Показатель сопоставимых (LFL) продаж Ленты увеличился на 2,3% в 2022 году благодаря росту среднего чека, тогда как LFL трафик в 4 квартале 2022 года снизился на 0,8%. Текущие мультипликаторы: EV/EBITDA = 6.18, P/E = 12.86, Net debt/ EBITDA = 1.8.
Помимо ожидаемого замедления продаж в 4 квартале 2022 года, стоит выделить заявление менеджмента, в котором отсутствовала какая-либо информация относительно дивидендных выплат, хотя в прошлом году, 25 октября, на телефонной конференции с инвесторами финансовый директор компании Руд Педерсен акцентировал внимание инвесторов на том, что Лента может начать платить дивиденды с 2022 года. Мы считаем, что отсутствие комментариев по дивидендным выплатам свидетельствует о том, что компания не готова переходить к фактическим действиям в текущий момент, а выплаты могут быть отложены на следующий год.
Мы не рекомендуем «покупать» акций Ленты в связи со слабыми операционными результатами по итогам 2022 года и низкой вероятностью выплаты дивидендов, а также ввиду наличия более привлекательных компаний в потребительском сегменте среди конкурентов.